Bán cổ phần thứ cấp của OpenAI trị giá 6,6 tỷ USD định giá công ty ở mức 852 tỷ USD

Bán cổ phần thứ cấp mới nhất của OpenAI đã biến cổ phần của công ty tư nhân thành tiền mặt thay đổi cuộc đời cho một nhóm lớn nhân viên, nhấn mạnh mức độ tăng giá trị định giá của công ty. Trong một đợt chào bán thầu duy nhất, 75 nhân viên của OpenAI mỗi người đã rút tối đa số tiền cho phép, 30 triệu đô la, một con số ấn tượng đối với một công ty vẫn chưa niêm yết công khai.

Quy mô của đợt bán cổ phần thứ cấp của OpenAI là điều làm nó nổi bật. Hơn 600 nhân viên hiện tại và cựu nhân viên đã tham gia vào đợt chào bán thầu tháng 10 năm 2025, bán cổ phần trị giá tổng cộng 6,6 tỷ đô la. Vào thời điểm đó, OpenAI được định giá 852 tỷ đô la, đưa nó vào danh sách các công ty tư nhân có giá trị cao nhất trên toàn thế giới.

Và đây không chỉ là của cải trên giấy tờ trên bảng cân đối kế toán. Việc bán đã mang lại cho nhân viên khả năng thanh khoản thực sự, biến cổ phần nắm giữ lâu dài thành tiền mà họ có thể sử dụng ngay bây giờ, thay vì chờ đợi một đợt IPO chưa được xác nhận.

Nhân viên OpenAI rút hàng tỷ đô trong đợt bán thứ cấp

Con số tiêu đề khó có thể bỏ qua: 75 nhân viên của OpenAI mỗi người đã bán tới 30 triệu đô la cổ phần trong đợt bán cổ phần thứ cấp của OpenAI. Tổng cộng, những người bán hàng nhiều nhất này đã chiếm 2,25 tỷ đô la của tổng giao dịch.

Chỉ riêng điều đó đã đủ làm cho sự kiện trở nên đáng chú ý. Nhưng đợt chào bán thầu rộng lớn hơn nhiều, mở rộng tới hơn 600 nhân viên hiện tại và cựu nhân viên và tổng cộng bán cổ phần trị giá 6,6 tỷ đô la.

Đối với một công ty tư nhân, loại sự kiện thanh khoản cho nhân viên này gửi đi một thông điệp rõ ràng. Nó cho thấy có nhu cầu đầu tư sâu sắc vào cổ phần của OpenAI ngay cả trước khi có bất kỳ niêm yết công khai nào. Nó cũng cho thấy rằng OpenAI đã xây dựng đủ giá trị, và đủ niềm tin thị trường, để hỗ trợ các giao dịch thứ cấp trị giá nhiều tỷ đô la mà không cần IPO.

Điều đó quan trọng vì phần thưởng cho công ty tư nhân thường phụ thuộc nhiều vào cổ phần. Một đợt chào bán thầu thay đổi phương trình. Thay vì yêu cầu nhân viên chờ đợi vô thời hạn để ra mắt công khai, nó cung cấp cho họ một con đường để rút một phần cổ phần của mình trong khi vẫn ở lại công ty.

Cách đợt chào bán thầu của OpenAI phân chia

Các con số tiết lộ chính xác mức độ tập trung của các khoản thanh toán lớn nhất.

Bảy mươi lăm nhân viên đạt giới hạn 30 triệu đô la, tổng cộng 2,25 tỷ đô la.

Hơn 600 nhân viên hiện tại và cựu nhân viên đã tham gia vào đợt bán tháng 10 năm 2025, tổng cộng đạt 6,6 tỷ đô la.

Điều đó có nghĩa là các khoản rút tiền lớn nhất chiếm phần lớn trong giao dịch, trong khi phần còn lại của các người tham gia chiếm phần còn lại của các tỷ đô la.

Thỏa thuận này cũng phù hợp với một mô hình hơn là một đợt bùng nổ thanh khoản một lần. OpenAI đã thực hiện các đợt bán thứ cấp từ năm 2021, và ước tính có từ 300 đến 500 nhân viên đã thu về hơn 10 triệu đô la mỗi người qua nhiều vòng.

Tại sao điều đó lại quan trọng? Bởi vì các đợt bán thứ cấp lặp lại cho thấy một thị trường tư nhân trưởng thành hơn xung quanh cổ phần của OpenAI. Chúng cung cấp một van xả cho nhân viên, nhưng chúng cũng phục vụ một mục đích khác: chúng giúp xác lập một mức giá thực tế cho công ty dựa trên những gì các nhà đầu tư sẵn sàng trả.

Điều mà đợt bán nói về định giá của OpenAI

Đợt chào bán thầu tháng 10 năm 2025 của OpenAI định giá công ty ở mức 852 tỷ đô la. Con số này là một trong những điểm quan trọng nhất của đợt bán, vì nó đặt ra một con số thị trường cứng về sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với cổ phiếu của OpenAI.

Trong thực tế, đợt chào bán không chỉ là một lợi ích cho nhân viên. Nó là một sự kiện định giá. Các nhà đầu tư không chỉ phản ứng với một câu chuyện tương lai giả thuyết; họ đang mua cổ phần với mức giá ngụ ý rằng OpenAI đã có giá trị 852 tỷ đô la như một công ty tư nhân.

Điều này giúp giải thích tại sao các thị trường đang chú ý rất kỹ đến bất kỳ đợt niêm yết nào trong tương lai. Dự báo của bài viết đặt ra khả năng định giá IPO của OpenAI trên hơn 1,5 nghìn tỷ đô la. Đó không phải là kế hoạch IPO đã được xác nhận, nhưng nó cho thấy quy mô kỳ vọng hiện tại xung quanh công ty.

Cũng có một hàm ý kinh doanh rộng lớn hơn ở đây. Các đợt bán thứ cấp lớn có thể giúp một công ty giữ chân nhân tài bằng cách chứng minh rằng phần thưởng cổ phần có giá trị trong ngắn hạn. Đồng thời, chúng có thể củng cố định giá thị trường tư nhân đang tăng vọt mà không buộc công ty phải ra thị trường công trước khi sẵn sàng.

Tại sao đợt bán cổ phần thứ cấp của OpenAI lại quan trọng đối với nhân viên và nhà đầu tư

Đợt bán cổ phần thứ cấp của OpenAI làm nổi bật một vị trí hiếm có trên thị trường ngày nay: một công ty có trạng thái trước IPO nhưng có khả năng thanh khoản quy mô thị trường công. Ít công ty tư nhân nào có thể hỗ trợ một đợt chào bán thầu nhân viên trị giá 6,6 tỷ đô la trong khi mang trong mình định giá 852 tỷ đô la.

Sự kết hợp đó thay đổi quy tắc chơi startup thông thường. Thay vì xem IPO là khoản thanh toán thực sự duy nhất, OpenAI đã tạo ra một cơ chế để nhân viên hiện tại và cựu nhân viên có thể kiếm tiền từ cổ phần với quy mô lớn.

Nó cũng làm rõ câu hỏi tiếp theo treo lơ lửng trên công ty. Nếu các vòng bán thứ cấp kể từ 2021 đã mang lại hàng chục triệu đô la cho một số nhân viên và hơn 10 triệu đô la cho ước tính 300 đến 500 người, thì bất kỳ đợt phát hành công khai nào trong tương lai cũng sẽ đi kèm với kỳ vọng vượt xa một màn ra mắt công nghệ tiêu chuẩn. Một doanh nghiệp đã hỗ trợ các sự kiện thanh khoản nhân viên trị giá tỷ đô la trong thị trường tư nhân sẽ bước vào Phố Wall dưới áp lực phải chứng minh các con số thường chỉ dành cho những công ty lớn nhất Trái đất.