Đã nhận thấy các tùy chọn 0DTE ngày càng thu hút nhiều sự chú ý hơn trong giới giao dịch gần đây, và thành thật mà nói, có lý do chính đáng cho điều đó. Những thứ này đã hoàn toàn thay đổi cuộc chơi cho các nhà giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là trên SPX.

Vậy chính xác chúng ta đang nói về điều gì? 0DTE viết tắt của Zero Days To Expiration, về cơ bản là các hợp đồng quyền chọn hết hạn cùng ngày bạn giao dịch chúng. Điểm hấp dẫn là khá rõ ràng: nếu bạn dự đoán chính xác biến động giá hàng ngày, lợi nhuận có thể rất lớn. Vì chúng hết hạn trước khi thị trường đóng cửa, bạn không phải chịu rủi ro qua đêm, điều mà nhiều nhà giao dịch thực sự ưa thích.

Tình hình thanh khoản cũng rất sôi động. SPX trở thành trung tâm chính cho loại này sau năm 2022 khi CBOE mở rộng các tùy chọn 0DTE hàng ngày trên toàn bộ tuần giao dịch. Trước đó, bạn chỉ giới hạn ở các kỳ hạn hàng tuần. Bây giờ? Bạn có chúng mỗi ngày giao dịch. Theo dữ liệu của Goldman Sachs, gần một nửa khối lượng giao dịch của SPX hiện nay là các giao dịch 0DTE. Đó là một sự chuyển dịch lớn.

Nếu bạn xem danh sách các tùy chọn 0DTE thực sự có sẵn, về mặt kỹ thuật tất cả các cổ phiếu có thể tùy chọn đều có ít nhất hàng tháng, nhưng thanh khoản thực sự tập trung vào SPX. Hầu hết các cổ phiếu khác chỉ không có khối lượng đủ lớn để bạn vào ra dễ dàng, dẫn đến trượt giá khi vào lệnh hoặc thoát lệnh. Các cổ phiếu có tùy chọn hàng tuần có chúng mỗi tuần, cổ phiếu hàng tháng có chúng mỗi tháng. Sự thống trị của SPX hoàn toàn dựa trên thanh khoản và khả năng giao dịch hàng ngày.

Vậy tại sao các nhà giao dịch lại làm điều này? Thứ nhất, cửa sổ lợi nhuận rất hẹp nhưng lại rất căng thẳng. Bạn đặt cược vào các biến động giá trong ngày mà không giữ qua đêm, vì vậy nếu bạn đọc thị trường đúng, lợi nhuận đến rất nhanh. Thứ hai, chênh lệch bid-ask rất nhỏ, nghĩa là bạn có thể thực hiện các lệnh khớp giá tốt. Thứ ba, tính linh hoạt là thật sự rõ ràng. Bạn có thể phản ứng với tin tức, điều chỉnh vị thế nhanh chóng, và tận dụng biến động trong ngày mà hầu hết các nhà giao dịch dài hạn hoàn toàn bỏ lỡ.

Các chiến lược mọi người sử dụng khá đặc thù. Iron condor rất phổ biến vì nó về cơ bản là một cược trong phạm vi. Bạn bán cả spread tín dụng put và call, hy vọng underlying giữ trong phạm vi xác định cho đến khi hết ngày. Lỗ tối đa bị giới hạn bởi độ rộng của các spread trừ đi khoản tín dụng bạn đã thu được. Butterfly cũng hoạt động tương tự nhưng bạn bán các tùy chọn ATM thay vì OTM, điều này có nghĩa là phí bảo hiểm lớn hơn ban đầu nhưng rủi ro đã được xác định rõ.

Bây giờ nói thật: bán các tùy chọn 0DTE phổ biến hơn nhiều so với mua chúng vì bất kỳ tùy chọn OTM nào hết hạn vô giá trị, mang lại tỷ lệ thắng cao. Nhưng thị trường có thể di chuyển nhanh, và ngay cả khi giao dịch của bạn về mặt kỹ thuật thắng, bạn có thể thấy các khoản lỗ chưa thực hiện dữ dội trong ngày. Bạn cần quản lý chủ động, phản xạ nhanh, và thành thật mà nói, một $25k mức tối thiểu tài khoản nếu bạn mở và đóng vị thế (quy tắc giao dịch trong ngày áp dụng).

Hiện tượng danh sách các tùy chọn 0DTE này về cơ bản là sự phân rã theta trên steroid. Giá trị thời gian biến mất theo giờ, điều này có thể hoạt động rất có lợi nếu bạn bán premium, nhưng cũng chính vì vậy chiến lược này đòi hỏi sự chú ý liên tục. Bạn không thể chỉ đặt lệnh rồi quên đi. Không phải ai cũng nên làm điều này, nhưng nếu bạn hiểu rõ cơ chế và quản lý rủi ro chặt chẽ, các cơ hội chắc chắn tồn tại.