#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

Bế tắc GENIUS: Tại sao Dự thảo Stablecoin Mới lại là Chiến thắng "Chỉ dành cho Ngân hàng"
Việc công bố dự thảo thực thi Đạo luật GENIUS không chỉ là một cập nhật quy định; nó là một "hard fork" cấu trúc của đô la Mỹ. Bằng cách thiết lập khung "Nhà phát hành Stablecoin Thanh toán Được phép" (PPSI), OCC và Bộ Tài chính đã chính thức chấm dứt thời kỳ thử nghiệm stablecoin và thay thế bằng một phần mở rộng kỹ thuật số của hệ thống ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang.
Câu chuyện chính thống tập trung vào "tính hợp pháp". Câu chuyện thực sự là việc cấm hoàn toàn lợi nhuận bán lẻ—một động thái nhằm bảo vệ tiền gửi ngân hàng khỏi sự rút lui hàng loạt.
Theo các quy tắc mới, bất kỳ stablecoin nào chia sẻ ngay cả một phần lợi nhuận dự trữ với người nắm giữ đều trở thành chứng khoán "có thể phản biện". Điều này biến các ông lớn như Circle và Paxos thành các kênh phân phối hiệu quả cao, chi phí bằng không cho Kho bạc Hoa Kỳ. "Sáng tạo" của đạo luật là tính vòng tròn của nó: nó buộc người dùng tiền điện tử cung cấp thanh khoản để mua nợ của chính phủ, trong khi rõ ràng cấm họ kiếm lợi từ thanh khoản đó. Đây là chiến thuật "bắt giữ quy định" tối thượng, biến stablecoin từ một mối đe dọa gây rối thành trụ cột vĩnh viễn của quyền bá chủ Đô la.
Nếu bạn đang tìm kiếm lợi nhuận "mùa DeFi" trên tiền mặt của mình, Đạo luật GENIUS vừa biến nhiệt độ thành mức không thể thấp hơn.
$10B Ngưỡng: Các nhà phát hành vượt quá $10 tỷ đô la lưu hành giờ phải chuyển từ giám sát của bang sang giám sát của OCC liên bang, tạo ra một "trần kính" buộc các fintech nhỏ hơn phải giữ quy mô nhỏ hoặc trở thành ngân hàng.
Khoảng cách "Tài khoản Chính": Mặc dù yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt, dự thảo xác nhận rằng PPSIs không được quyền có tài khoản chính của Ngân hàng Dự trữ Liên bang tự động, giữ họ ở vị trí thứ hai trong hệ thống thanh toán.
Nhiệm vụ "Giá trị Công bằng" 1:1: Dự trữ giờ phải được đo lường theo giá trị thị trường công bằng hàng ngày, nhưng việc mua lại phải giữ nguyên mệnh giá. Điều này tạo ra yêu cầu "dự trữ thanh khoản" mà chỉ các tổ chức có vốn mạnh nhất mới có thể tồn tại.
Sổ tay Thực thi:
Chuyển dịch Lợi nhuận: Với việc cấm lợi nhuận nội tại, dự kiến sẽ có một luồng vốn lớn chuyển sang "Quỹ Tiền Tệ Được Token hóa" (TMMFs). Những quỹ này sẽ trở thành lựa chọn "lợi suất cao" mới, trong khi stablecoin sẽ đảm nhận vai trò "phương tiện trao đổi" thuần túy.
Cạm bẫy "Tương tự Đáng kể": Các bang có "độ linh hoạt rộng" để thiết kế quy định riêng, nhưng chỉ khi chúng "tương tự đáng kể" với khung pháp lý liên bang. Trên thực tế, điều này có nghĩa là các quy tắc của OCC là các quy tắc duy nhất quan trọng.
Hình phạt Minh bạch: Báo cáo xác nhận hàng tháng của CEO/CFO dưới hình thức khai báo có thể bị truy tố tội khai man có nghĩa là thời kỳ "tin tôi đi" của dự trữ offshore chính thức kết thúc đối với bất kỳ tài sản nào chạm vào thị trường Mỹ.
Ổn định đã đến, nhưng đi kèm với một cái giá: lợi ích của bạn. Trong kỷ nguyên GENIUS, thực thể duy nhất được phép hưởng lợi từ "tiền ổn định" của bạn chính là đơn vị phát hành nó.
‍#GENIUSAct #StablecoinRegulation #OCC #CryptoMacro