#沃什听证会撞上CPI Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh (Kevin Warsh) nhậm chức đã hơn một tháng. Sau khi hoàn tất một cuộc họp FOMC và xuất hiện công khai hai lần, nhà đầu tư vẫn tiếp tục suy đoán lập trường chính sách của vị chủ tịch mới sẽ nghiêng về “ngỗng” hay “diều hâu”. Tuần tới, ông sẽ lần lượt tham dự phiên điều trần bán niên của Hạ viện vào thứ Ba và của Thượng viện vào thứ Tư, qua đó thị trường có thêm một cơ hội quan sát tư duy chính sách của ông. Đáng chú ý, trước giờ khai mạc phiên điều trần vào thứ Ba là 90 phút, dữ liệu CPI mới nhất sẽ chính thức được công bố, khiến Warsh gần như không thể tránh các câu hỏi liên quan đến diễn biến lạm phát của Mỹ, đồng thời làm mức độ chú ý dành cho phiên điều trần này tăng mạnh.
Đối với đồng USD, kịch bản rủi ro lớn nhất là CPI vượt kỳ vọng và “nóng” lên, nhưng Warsh vẫn lặp lại trong Quốc hội quan điểm gần đây rằng “rủi ro lạm phát đã giảm bớt”. Ngược lại, nếu khi được hỏi về vấn đề liên quan mà Warsh không loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 7, đồng USD sẽ tiếp tục đà tăng sau cuộc họp FOMC.
Hiện tại, trong bối cảnh Warsh dẫn dắt điều chỉnh chính sách và thị trường tiếp tục điều chỉnh lại logic định giá lãi suất, hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ trở thành biến số tiêu cực lớn nhất đối với thị trường vàng.
Kể từ khi nhậm chức tại Cục Dự trữ Liên bang, Warsh luôn đặt ổn định giá cả lên hàng đầu trong chính sách. Hiện thị trường đã định giá rằng ít nhất sẽ có một lần tăng lãi suất trong năm, sớm nhất là vào tháng 9. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng đề cập rằng giá dầu quốc tế đã giảm mạnh so với các đỉnh trong thời gian xung đột Mỹ-Iran, áp lực lạm phát đã dịu đi ở biên độ, do đó vẫn có không gian để các phát biểu theo hướng diều hâu của Warsh tại phiên điều trần được “làm mềm”.
Giám đốc Chiến lược đầu tư của Aberdeen Standard Investments (Aberdeen Standard Investments) Robert Minter (Robert Minter) trả lời phỏng vấn với Kitco News cho biết: Thị trường đang phóng đại quá mức các tuyên bố diều hâu của Warsh, nhưng lại bỏ qua các logic mang tính cấu trúc hỗ trợ vàng trong dài hạn. Các khách hàng thể chế mà ông này tiếp cận cũng không tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ triển khai các động tác thắt chặt.
Minter nói: “Các cố vấn đầu tư tổ chức không đồng ý với định giá hiện tại của thị trường. Họ không cho rằng Warsh sẽ tiếp tục cứng rắn và cũng không kỳ vọng việc tăng lãi suất sẽ được triển khai trong năm nay. Bỏ qua lạm phát, trước thềm cuộc bầu cử, về cơ bản Fed sẽ không đưa ra các biện pháp thắt chặt. Đây là xu hướng chính sách cố định không bị ảnh hưởng bởi việc thay đổi lãnh đạo. Ông cho rằng, ở giai đoạn này, Warsh chủ yếu đang phát đi các phát biểu theo hướng diều hâu để xây dựng uy tín chính sách, chứ không phải chuẩn bị cho một chu kỳ tăng lãi suất quy mô lớn. Dù biến động giá vàng trong ngắn hạn có thể gia tăng, các khách hàng thể chế vẫn đánh giá cao giá trị phân bổ vàng trong trung và dài hạn.”
Các ngân hàng trung ương khác: gần như “đóng khung trên giấy”!
Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất
Vào thứ Tư 21:45, Ngân hàng Trung ương Canada công bố quyết định lãi suất và báo cáo chính sách tiền tệ; vào thứ Tư 22:30, Thống đốc McKlem và Phó Thống đốc cấp cao Rogers tổ chức họp báo về chính sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Canada sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư; thị trường dự kiến họ sẽ giữ nguyên lãi suất, còn Thống đốc McKlem tiếp tục lo ngại về tình trạng suy yếu của nền kinh tế. Dù thị trường lao động có cải thiện nhẹ và lạm phát toàn phần quay lại tăng, tăng trưởng kinh tế vẫn yếu ớt; CPI lõi duy trì ổn định, cộng thêm việc giá dầu giảm trở lại sau khi xung đột bùng phát đã khiến mức tăng bị thu hẹp, do đó áp lực lạm phát đi lên đã được giảm bớt và hiện chưa có nhu cầu phải siết chặt nhanh chóng.
McKlem nhiều lần giảm nhẹ rủi ro lạm phát, và thị trường chỉ định giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản ở mức 50% vào cuối năm.
Nhà phân tích Francesco Pesole của ING trong một báo cáo cho biết, Ngân hàng Trung ương Canada khó có thể mang đến bất kỳ bất ngờ nào và ngưỡng để chuyển sang lập trường diều hâu là rất cao. Trừ khi giá dầu quay trở lại mức của giai đoạn 4-5 tháng trước, triển vọng lạm phát vẫn ở mức ôn hòa, nhất là khi xét đến rủi ro đi xuống đối với việc làm và hoạt động kinh tế do bất định từ (Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada). Chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Canada đang phân kỳ đáng kể, qua đó đã đẩy tỷ giá đô la Canada so với USD xuống mức đáy trong 15 tháng.
Đối với đồng USD, kịch bản rủi ro lớn nhất là CPI vượt kỳ vọng và “nóng” lên, nhưng Warsh vẫn lặp lại trong Quốc hội quan điểm gần đây rằng “rủi ro lạm phát đã giảm bớt”. Ngược lại, nếu khi được hỏi về vấn đề liên quan mà Warsh không loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 7, đồng USD sẽ tiếp tục đà tăng sau cuộc họp FOMC.
Hiện tại, trong bối cảnh Warsh dẫn dắt điều chỉnh chính sách và thị trường tiếp tục điều chỉnh lại logic định giá lãi suất, hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ trở thành biến số tiêu cực lớn nhất đối với thị trường vàng.
Kể từ khi nhậm chức tại Cục Dự trữ Liên bang, Warsh luôn đặt ổn định giá cả lên hàng đầu trong chính sách. Hiện thị trường đã định giá rằng ít nhất sẽ có một lần tăng lãi suất trong năm, sớm nhất là vào tháng 9. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng đề cập rằng giá dầu quốc tế đã giảm mạnh so với các đỉnh trong thời gian xung đột Mỹ-Iran, áp lực lạm phát đã dịu đi ở biên độ, do đó vẫn có không gian để các phát biểu theo hướng diều hâu của Warsh tại phiên điều trần được “làm mềm”.
Giám đốc Chiến lược đầu tư của Aberdeen Standard Investments (Aberdeen Standard Investments) Robert Minter (Robert Minter) trả lời phỏng vấn với Kitco News cho biết: Thị trường đang phóng đại quá mức các tuyên bố diều hâu của Warsh, nhưng lại bỏ qua các logic mang tính cấu trúc hỗ trợ vàng trong dài hạn. Các khách hàng thể chế mà ông này tiếp cận cũng không tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ triển khai các động tác thắt chặt.
Minter nói: “Các cố vấn đầu tư tổ chức không đồng ý với định giá hiện tại của thị trường. Họ không cho rằng Warsh sẽ tiếp tục cứng rắn và cũng không kỳ vọng việc tăng lãi suất sẽ được triển khai trong năm nay. Bỏ qua lạm phát, trước thềm cuộc bầu cử, về cơ bản Fed sẽ không đưa ra các biện pháp thắt chặt. Đây là xu hướng chính sách cố định không bị ảnh hưởng bởi việc thay đổi lãnh đạo. Ông cho rằng, ở giai đoạn này, Warsh chủ yếu đang phát đi các phát biểu theo hướng diều hâu để xây dựng uy tín chính sách, chứ không phải chuẩn bị cho một chu kỳ tăng lãi suất quy mô lớn. Dù biến động giá vàng trong ngắn hạn có thể gia tăng, các khách hàng thể chế vẫn đánh giá cao giá trị phân bổ vàng trong trung và dài hạn.”
Các ngân hàng trung ương khác: gần như “đóng khung trên giấy”!
Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất
Vào thứ Tư 21:45, Ngân hàng Trung ương Canada công bố quyết định lãi suất và báo cáo chính sách tiền tệ; vào thứ Tư 22:30, Thống đốc McKlem và Phó Thống đốc cấp cao Rogers tổ chức họp báo về chính sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Canada sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư; thị trường dự kiến họ sẽ giữ nguyên lãi suất, còn Thống đốc McKlem tiếp tục lo ngại về tình trạng suy yếu của nền kinh tế. Dù thị trường lao động có cải thiện nhẹ và lạm phát toàn phần quay lại tăng, tăng trưởng kinh tế vẫn yếu ớt; CPI lõi duy trì ổn định, cộng thêm việc giá dầu giảm trở lại sau khi xung đột bùng phát đã khiến mức tăng bị thu hẹp, do đó áp lực lạm phát đi lên đã được giảm bớt và hiện chưa có nhu cầu phải siết chặt nhanh chóng.
McKlem nhiều lần giảm nhẹ rủi ro lạm phát, và thị trường chỉ định giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản ở mức 50% vào cuối năm.
Nhà phân tích Francesco Pesole của ING trong một báo cáo cho biết, Ngân hàng Trung ương Canada khó có thể mang đến bất kỳ bất ngờ nào và ngưỡng để chuyển sang lập trường diều hâu là rất cao. Trừ khi giá dầu quay trở lại mức của giai đoạn 4-5 tháng trước, triển vọng lạm phát vẫn ở mức ôn hòa, nhất là khi xét đến rủi ro đi xuống đối với việc làm và hoạt động kinh tế do bất định từ (Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada). Chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Canada đang phân kỳ đáng kể, qua đó đã đẩy tỷ giá đô la Canada so với USD xuống mức đáy trong 15 tháng.
