Sự thống trị của Bitcoin tiếp tục xấu đi, vốn thị trường đang âm thầm chuyển hướng, liệu mùa alts này có thật sự đến không?

#山寨币季节降临？

Thị trường tiền điện tử một lần nữa đến ngã ba quan trọng. Tính đến tháng 11 năm 2025, tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bitcoin (BTC.D) đã giảm xuống 58.8%, thấp hơn mức 61% đầu năm. Liệu sự thay đổi tinh tế này có báo hiệu rằng mùa "alts" mà mọi người mong đợi đã đến gần?

Sự sụt giảm vị thế của Bitcoin: Những tín hiệu lớn đằng sau những con số nhỏ. Vị thế của Bitcoin là một phép đo quan trọng về tâm lý thị trường. Mặc dù mức giảm hiện tại không lớn, nhưng sự sụt giảm này cho thấy việc phân bổ vốn có thể đang chuyển sang các tài sản có rủi ro cao hơn. Các nhà phân tích thị trường chia thành hai phái: một phái cho rằng đây là tín hiệu sớm của mùa alts, phái còn lại cảnh báo đây có thể là dấu hiệu của việc giảm đòn bẩy trên thị trường rộng hơn.

Nhà phân tích kỹ thuật ChartingGuy và Gert van Lagen chỉ ra rằng biểu đồ thống trị của Bitcoin đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng, dự đoán có thể giảm thêm 54%. Quan điểm giảm này được hỗ trợ bởi dữ liệu thực tế - trong tháng 11, Litecoin tăng 4.8%, trong khi Ethereum giảm 10%, có dấu hiệu rõ ràng về luân chuyển vốn.

Thay đổi hành vi của các tổ chức: từ giảm đòn bẩy đến tái tích lũy
Tháng 11 năm 2025 đánh dấu một sự chuyển biến lớn trong hành vi của các tổ chức. Sau nhiều tháng giảm đòn bẩy, thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy mới. Sự phục hồi nhu cầu ETF tiền điện tử là tín hiệu rõ ràng nhất, lượng phát hành mới bắt đầu vượt qua dòng chảy ra.

Chênh lệch giá mua bán thu hẹp, thanh khoản tăng cường, đặc biệt là Bitcoin và Ethereum. Ngay cả trong những ngày thị trường giảm, số lượng tạo lập ETF vẫn ổn định tăng trưởng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí và ngân hàng tư nhân đang đóng vai trò ổn định cho thị trường. Sự phân bổ của các tổ chức đối với tiền điện tử đang chuyển từ đầu cơ sang bố trí chiến lược.

Các altcoin có alpha cao được ưa chuộng, vốn tìm kiếm giá trị thấp. Trong bối cảnh giá Bitcoin ổn định trên 110.000 USD và cải thiện tính thanh khoản vĩ mô, vốn đang chuyển hướng chiến lược sang các altcoin có alpha cao. Avalanche thu hút sự chú ý nhờ nâng cấp hiệu suất và ứng dụng thực tế, trong khi Sui và Injective thu hút vốn thông qua các kênh tiếp cận mới.

Hiệu suất của Litecoin vào tháng 11 là biểu tượng của xu hướng này: tăng 4,8%, tổng giá trị khóa trong DeFi (TVL) tăng 12%, khối lượng giao dịch trên chuỗi đạt mức cao kỷ lục 15,1 tỷ USD. Số lượng ví nắm giữ hơn 100.000 LTC tăng 6%, cho thấy các cá voi đang tích cực phân bổ vào các altcoin cụ thể.

alts mùa khó khăn: lần này có khác không?

Dữ liệu lịch sử cho thấy, mùa alts thường xuất hiện sau khi Bitcoin có một đợt bull market dài hạn, khi các quỹ đổ vào tài sản rủi ro cao sau khi khóa lợi nhuận từ Bitcoin. Nhưng tình hình hiện tại thì đặc biệt - sự giảm BTC.D xảy ra trong giai đoạn thị trường giảm đòn bẩy, chứ không phải trong bối cảnh giá Bitcoin tăng.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng, nếu vị thế thống trị của Bitcoin ổn định và sự đa dạng của alts tăng lên, thì điều kiện để xảy ra sự luân chuyển alts liên tục trong vài tuần sẽ chín muồi. Các chỉ số quan sát chính bao gồm sự tăng trưởng TVL, hoạt động phí trên chuỗi và mức độ tham gia của các tổ chức vào ETF dành riêng cho alts.

Các động thái thị trường vào tháng 11 năm 2025 cho thấy thị trường tiền điện tử đang trưởng thành. Dòng vốn từ các tổ chức ổn định thị trường lớn, trong khi vốn chuyển hướng sang các altcoin có alpha cao, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với đổi mới và đa dạng hóa.

Các tháng tới đây sẽ rất quan trọng. Nếu thanh khoản vĩ mô cải thiện và dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục, quý 4 năm 2025 có thể mở ra một chương mới cho alts. Các nhà đầu tư nên chú ý đến các dự án có chất xúc tác rõ ràng, nền tảng vững chắc và có sự gia tăng nắm giữ của các cá voi, tìm kiếm cơ hội chắc chắn trong bối cảnh không chắc chắn.

Thị trường tiền điện tử luôn là một trò chơi xác suất, nhưng những nhà đầu tư nhạy bén luôn có thể đọc ra xu hướng từ sự biến động dữ liệu.

#当前行情抄底还是观望？ #参与创作者认证计划月领$10,000 #加密市场观察