Các nhà đầu tư Hàn Quốc tiếp tục mua cổ phiếu Mỹ bất chấp ưu đãi thuế RIA

Các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc tiếp tục mua cổ phiếu Mỹ trong tháng 7, bất chấp các ưu đãi thuế của chính phủ nhằm chuyển hướng vốn về thị trường nội địa. Trong đó, chương trình Tài khoản Đầu tư Trở lại Thị trường Nội địa (Return to Domestic Market Account – RIA) ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra hàng tháng lần đầu tiên. Tính đến ngày 31 tháng 7, tổng số dư RIA đạt 2,1292 nghìn tỷ won, giảm 15,08% so với mức 2,5073 nghìn tỷ won vào tháng 5, theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc. Lượng mua ròng cổ phiếu Mỹ của các nhà đầu tư Hàn Quốc tăng vọt lên 526.8Bỷ USD trong tháng 7, cao hơn 18,22% so với mức 4.67Tỷ USD trước khi RIA được triển khai vào tháng 2, khi những điều chỉnh trên thị trường nội địa thúc đẩy sự quan tâm trở lại đối với cổ phiếu Mỹ.

Chính phủ triển khai RIA vào tháng 3 với các mức giảm trừ thuế lãi vốn theo từng giai đoạn — 100% đến ngày 31 tháng 5, 80% đến ngày 31 tháng 7 và 50% từ tháng 8 đến cuối năm — nhằm khuyến khích hồi hương lợi nhuận đầu tư ở nước ngoài vào cổ phiếu nội địa, quỹ cổ phiếu nội địa và ETF. Các chuyên gia trong ngành lưu ý rằng ưu đãi thuế chỉ áp dụng cho 2,1073 nghìn tỷ won tài sản đủ điều kiện, tương đương 0,8% tổng số cổ phiếu Mỹ trị giá khoảng 243 nghìn tỷ won do các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ, qua đó hạn chế hiệu quả của chương trình trong bối cảnh những lo ngại dai dẳng về các yếu tố nền tảng và tiềm năng lợi nhuận của thị trường nội địa.

Số dư RIA giảm 15% so với đỉnh tháng 939.77Mất chấp các khoản giảm trừ thuế

Số dư tài khoản RIA giảm xuống còn 2,1292 nghìn tỷ won tính đến ngày 31 tháng 7, thấp hơn 15,08% so với mức 2,5073 nghìn tỷ won vào ngày 31 tháng 5, thời điểm áp dụng mức giảm trừ thuế lãi vốn 100%. Dòng tiền ròng hàng tháng tăng sau khi chương trình được triển khai vào tháng 3, đạt 4.67Tỷ won trong tháng 3, 4.67Tỷ won trong tháng 4 và 1,245 nghìn tỷ won trong tháng 5. Tuy nhiên, dòng tiền ròng chảy vào giảm mạnh xuống còn 5Tỷ won trong tháng 6, và tháng 7 ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra hàng tháng đầu tiên của chương trình, ở mức 4.67Tỷ won.

Cơ chế giảm trừ thuế được áp dụng theo từng giai đoạn: nhà đầu tư được giảm trừ 100% thuế lãi vốn đối với việc bán cổ phiếu ở nước ngoài đến ngày 31 tháng 5, được giảm trừ 80% đến ngày 31 tháng 7 và được giảm trừ 50% từ tháng 8 đến cuối năm, tất cả đều trong hạn mức 50 triệu won. Để đủ điều kiện nhận ưu đãi thuế, nhà đầu tư phải chuyển cổ phiếu ở nước ngoài vào tài khoản RIA, bán số cổ phiếu này và tái đầu tư khoản tiền thu được vào cổ phiếu niêm yết trong nước, quỹ cổ phiếu nội địa hoặc quỹ ETF.

Lượng mua cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư Hàn Quốc tăng vọt lên 72.1Bỷ USD trong tháng 7

Lượng mua ròng cổ phiếu Mỹ của các nhà đầu tư Hàn Quốc đạt 1.69Tỷ USD trong tháng 7, tăng 18,22% so với mức 3.95Tỷ USD trong tháng 2, thời điểm trước khi RIA được triển khai. Diễn biến mua ròng hàng tháng cho thấy con số này đạt 632.96Mỷ USD trong tháng 1, giảm xuống 3.95Tỷ USD trong tháng 2 và 4.67Tỷ USD trong tháng 3. Tháng 4 đánh dấu sự chuyển hướng sang bán ròng 468,93 triệu USD, sau đó lượng mua ròng tăng lên 939,77 triệu USD trong tháng 5 — cao hơn gấp đôi mức của tháng 4. Xu hướng đảo chiều trong tháng 6, với lượng mua ròng đạt 632,96 triệu USD, trước khi tăng mạnh lên 414Bỷ USD trong tháng 7. Những điều chỉnh trên thị trường nội địa trong nửa cuối năm đã thúc đẩy sự quan tâm lớn hơn của các nhà đầu tư Hàn Quốc đối với cổ phiếu Mỹ.

Các chuyên gia trong ngành nêu những hạn chế của chương trình và lo ngại về thị trường nội địa

Các nguồn tin trong ngành cho biết phạm vi áp dụng hạn chế của ưu đãi thuế RIA làm giảm hiệu quả của chương trình trong việc thu hút nhà đầu tư trở lại thị trường nội địa. Khoản tài sản trị giá 2,1073 nghìn tỷ won đủ điều kiện hưởng mức giảm trừ thuế 80–100% chỉ chiếm 0,8% tổng số cổ phiếu Mỹ trị giá khoảng 243 nghìn tỷ won do các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ.

Một quan chức trong ngành cho rằng RIA phản ánh ý định của chính phủ trong việc hồi hương nguồn vốn đầu tư ở nước ngoài, nhưng trên thực tế lại hạn chế quyền tự do đầu tư vì nhiều nhà đầu tư không chỉ giới hạn danh mục ở cổ phiếu nội địa. Quan chức này nói thêm rằng đà tăng dài hạn là ưu tiên hàng đầu của các nhà đầu tư, trong khi biến động gần đây của thị trường nội địa sau một đợt tăng mạnh cho thấy khả năng chống chịu yếu, không tạo được niềm tin để thị trường này trở thành lựa chọn thay thế cho thị trường Mỹ.

Phân tích bổ sung cho thấy các nhà đầu tư mua cổ phiếu ở nước ngoài thông qua tài khoản môi giới thông thường sau khi tham gia RIA sẽ nhận được ít lợi ích thuế hơn. Mức giảm trừ 50% hiện tại càng làm giảm sức hấp dẫn của chương trình so với mức 100% ban đầu. Thách thức cốt lõi vẫn là việc chính phủ chưa thể đưa ra những lý do đủ thuyết phục để nhà đầu tư quay lại thị trường nội địa trong bối cảnh niềm tin vào các yếu tố nền tảng và tiềm năng lợi nhuận tương lai của thị trường này còn hạn chế.

Câu hỏi thường gặp

Số dư hiện tại của các tài khoản RIA tính đến ngày 31 tháng 7 là bao nhiêu?
Tính đến ngày 31 tháng 7, số dư tài khoản RIA đạt 2,1292 nghìn tỷ won, giảm 15,08% so với mức 2,5073 nghìn tỷ won vào ngày 31 tháng 5.

Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã mua bao nhiêu cổ phiếu Mỹ trong tháng 7?
Lượng mua ròng cổ phiếu Mỹ của các nhà đầu tư Hàn Quốc đạt 924.9Bỷ USD trong tháng 7, cao hơn 18,22% so với mức 3.95Tỷ USD được ghi nhận trong tháng 2, trước khi RIA được triển khai.

Tỷ lệ nào trong tổng số cổ phiếu Mỹ do các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ đủ điều kiện hưởng giảm trừ thuế RIA?
Khoản tài sản trị giá 2,1073 nghìn tỷ won đủ điều kiện hưởng giảm trừ thuế RIA chỉ chiếm 0,8% tổng số cổ phiếu Mỹ do các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ, với tổng giá trị khoảng 243 nghìn tỷ won.