Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông lần đầu tiên giới thiệu dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, ngành Web3 đã đạt được bước đột phá lịch sử｜Viện nghiên cứu Gate

Tóm tắt

• Bối cảnh chính sách: Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong lễ hội Web3 Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã ban hành "Thông tư về việc cung cấp dịch vụ cầm cố của các nền tảng giao dịch tài sản ảo". Sau khi ban hành thông tư, ChinaAMC Fund và Bosera Fund, đã phát hành Ethereum spot ETF, đã phản ứng nhanh chóng. So với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ đặt cược Ethereum spot ETF trước đó, đây là một sự kiện quan trọng đối với Hồng Kông, nhằm mục đích trở thành trung tâm Web3 ở châu Á. Điều này không chỉ phản ánh nghiên cứu chuyên sâu của cơ quan quản lý tiền điện tử Hồng Kông về cơ chế phân phối doanh thu trên chuỗi, mà còn thể hiện các chính sách tích cực và cởi mở của chính phủ Hồng Kông đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

• Lợi suất staking ETH thì sao: Vào tháng 5/2025, APY của staking ETH là 3,07%, và từ góc độ sản phẩm quản lý tài sản, staking ETH không phải là sản phẩm có lợi suất cao và không cạnh tranh so với lợi suất staking SOL. Tuy nhiên, việc đặt cược Ethereum ETF đã cải thiện lợi nhuận của nhà đầu tư mà không tăng ngưỡng hoạt động của nhà đầu tư, đây là một tiến bộ dịch vụ tài chính quan trọng trong quá trình Web2 hướng tới Web3. Các nhà đầu tư tài chính truyền thống có thể coi dịch vụ đặt cược như một khoản cổ tức bổ sung khoảng 3% trên tài sản token.

• Đặt cược Ethereum ETF là đuôi dài: Sau khi ra mắt dịch vụ đặt cược vào tháng 4 năm 2025, không có sự gia tăng đáng kể về đăng ký quỹ Ethereum ETF ở Hồng Kông. Bước vào tháng 5, giá token ETH đã tăng từ 1.500 đô la lên 2.500 đô la và quỹ Ethereum ETF Hồng Kông đã chứng kiến dòng vốn ròng lần lượt là 610.000 đô la và 0,7 triệu đô la vào ngày 12 tháng 5 và 13 tháng 5. Nhìn chung, việc Hồng Kông chấp thuận các quỹ ETF tài sản ảo để cung cấp dịch vụ đặt cược là một chính sách tích cực kéo dài, nhưng nó không làm tăng đáng kể quy mô quản lý trong ngắn hạn. Điều này chủ yếu là do thị trường Hồng Kông thiếu thanh khoản, khó đăng ký nhà đầu tư quốc tế và hiểu biết hạn chế về khái niệm "đặt cược" của các nhà đầu tư truyền thống.

• Triển vọng hệ sinh thái Ethereum của Hồng Kông và phát triển RWA: Là trung tâm tài chính của Hồng Kông ở châu Á, Cơ quan Kinh tế Hồng Kông đã chính thức ra mắt nhóm dự án Ensemble Sandbox vào tháng 8 năm 2024 để thúc đẩy các ứng dụng mã hóa. Sự hỗ trợ chính sách và việc thực hiện nhanh chóng dự án cho thấy Hồng Kông rất coi trọng lĩnh vực RWA. Ethereum hiện là chuỗi công khai có tổng tài sản RWA cao nhất và việc hạ cánh dịch vụ cam kết của Hồng Kông có thể có tham vọng lớn hơn, điều này có thể thể hiện rằng Hồng Kông sẽ tham gia nhiều hơn vào việc quản trị và xây dựng mạng Ethereum để phát triển RWA, một con đường mà chính sách tập trung vào.

（点击下方获取完整报告）
[Gate Nghiên cứu](https://www.gate.io/learn/category/research) là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Miễn trừ trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, khuyên người dùng nên nghiên cứu độc lập và hiểu rõ về bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy gây ra.