crvUSD kỷ niệm hai năm, lưu thông đạt mức cao kỷ lục.
Ngày 14 tháng 5 năm 2025, crvUSD đánh dấu kỷ niệm hai năm ra mắt, scrvUSD cũng đã lên sóng được sáu tháng. Trong thời gian này, hai hệ thống đã trải qua nhiều lần tối ưu hóa nhỏ, liên tục xác thực tính ổn định của chúng dưới các điều kiện thị trường khác nhau. Chỉ trong tuần này, lượng lưu thông của crvUSD đã vượt qua 181 triệu USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử, thể hiện sự công nhận ngày càng tăng của thị trường đối với thiết kế và tính ứng dụng của giao thức này.
Điểm khởi đầu: sự ra đời của crvUSD và LLAMMA
Vào ngày 14 tháng 5 năm 2023, crvUSD đã ra mắt thị trường với tư cách là một stablecoin thực sự phi tập trung và được thế chấp dư thừa. Điểm đổi mới của nó nằm ở cơ chế thanh lý độc đáo LLAMMA - cung cấp một giải pháp thay thế hoàn toàn mới cho hệ thống truyền thống. Ngay cả bây giờ, crvUSD vẫn là một trong những stablecoin có hiệu quả vốn cao nhất.
Khác với việc thanh lý bất ngờ trên các nền tảng khác, crvUSD cung cấp cho người vay sự linh hoạt và ổn định cao hơn. Tỷ lệ giá trị cho vay (LTV) lên đến 91% cho phép người dùng thế chấp ít tài sản hơn để vay được nhiều tiền hơn, đồng thời chịu ít tác động hơn khi thị trường biến động. Điều này khiến crvUSD đặc biệt phù hợp cho các chiến lược giao dịch nâng cao hoặc nắm giữ lâu dài.
Ba trụ cột của sự ổn định crvUSD
Thiết kế của crvUSD về bản chất là hoàn toàn phi tập trung - không phụ thuộc vào các oracle tập trung và không có can thiệp của con người. Mỗi khâu của hệ thống hoạt động độc lập dựa trên hợp đồng thông minh với logic minh bạch, không cần cấp phép. Điều này đảm bảo rằng crvUSD luôn duy trì tính chống yếu, chống kiểm duyệt và tính trung lập đáng tin cậy - một đồng stablecoin hoàn toàn được quản lý bởi mã và DAO.
Điều chỉnh lãi suất động
Khi giá crvUSD cao hơn tỷ giá neo, lãi suất vay sẽ tự động giảm; khi thấp hơn tỷ giá neo thì sẽ tự động tăng. Cơ chế tự điều chỉnh này đạt được sự ổn định thông qua việc điều chỉnh cung cầu - hoàn toàn không cần can thiệp từ bên ngoài.
Dự trữ ổn định (trước đây là PegKeepers)
Bằng cách điều chỉnh lượng cung trong bể thanh khoản Curve, cơ chế dự trữ ổn định giữ giá crvUSD quanh mức 1 USD. Khi giá cao hơn 1 USD, hệ thống sẽ bơm crvUSD vào bể; khi giá thấp hơn 1 USD, nó sẽ thu hồi crvUSD. Những hoạt động này có thể được bất kỳ ai kích hoạt thông qua hợp đồng thông minh, từ đó cân bằng giá thị trường.
Tiền gửi crvUSD (scrvUSD)
scrvUSD là phiên bản sinh lãi của crvUSD. Người dùng có thể gửi crvUSD vào kho tiết kiệm để chia sẻ lãi suất mà người vay trả. Khi giá crvUSD thấp hơn tỷ giá neo, tỷ suất sinh lợi của scrvUSD sẽ hấp dẫn hơn - vì lãi suất vay tăng sẽ đồng thời nâng cao lợi nhuận cho người nắm giữ. Sự gia tăng này sẽ kích thích nhu cầu thị trường đối với scrvUSD, lý thuyết thúc đẩy người dùng mua crvUSD để gửi tiền, cuối cùng giúp phục hồi tỷ giá neo.
Sự gia tăng nguồn cung crvUSD
Ngay cả trong bối cảnh thị trường DeFi gặp khó khăn, hai yếu tố thúc đẩy vẫn thúc đẩy sự gia tăng nguồn cung crvUSD:
sự ra mắt của scrvUSD
Chương trình Resupply của Convex và Yearn đã được ra mắt
Các cơ chế này đã cùng nhau thúc đẩy crvUSD vượt qua điểm cao lịch sử về số lượng cung cấp và tiếp tục mở rộng.
thay đổi cung cấp crvUSD 1 năm
Tính ổn định của lãi suất vay và độ mạnh của việc neo giá
Trước khi scrvUSD ra mắt, lãi suất vay mượn dao động mạnh mẽ, giống như một chiếc tàu lượn siêu tốc với những biến động lớn. Một người vay lớn đơn lẻ có thể gây ra sự tăng vọt đột ngột của lãi suất bằng cách bán tháo crvUSD đã vay. Và mục đích thiết kế của scrvUSD chính là ổn định lãi suất bằng cách nâng cao nhu cầu tự nhiên đối với crvUSD.
Như hình dưới đây, lãi suất vay đã đạt đỉnh không lâu sau khi scrvUSD ra mắt, và sau đó luôn ổn định ở mức thấp hơn so với các đối thủ như USDT và USDC của Aave.
Tương tự, scrvUSD đã tăng cường đáng kể việc neo giá của crvUSD. Kể từ khi scrvUSD ra mắt, biến động giá đã liên tục thu hẹp, khiến tỷ giá neo 1 USD thể hiện sức bền rất mạnh. crvUSD từng nhờ vào cơ chế bảo vệ "thanh lý mềm" trở thành sản phẩm cho vay chất lượng cao, nay còn trở thành người dẫn đầu thị trường trong khả năng cạnh tranh lãi suất vay và tính ổn định của việc neo giá.
So sánh lãi suất trung bình động 14 ngày của thị trường vay USDT và USDC của Aave và lãi suất vay trung bình crvUSD
Trong khi đó, tổng thanh khoản crvUSD trong dự trữ ổn định (được đánh dấu trong biểu đồ là "thanh khoản pegkeeper") tiếp tục tăng, cho phép hệ thống đáp ứng nhu cầu vay lớn hơn trong khi duy trì sự ổn định của neo.
biểu đồ neo crvUSD 1 năm, cho thấy sức mạnh sau khi giới thiệu scrvUSD
Tình hình sử dụng và hiệu suất lợi nhuận của scrvUSD
Hiện tại, tỷ lệ nắm giữ scrvUSD chiếm 20%-30% tổng lượng lưu thông của crvUSD, tỷ lệ này sẽ thay đổi theo sự biến động của lợi suất hàng năm được đặt cọc (APR).
Số lượng crvUSD được đặt cọc trong kho tiền tiết kiệm crvUSD.
Kể từ khi ra mắt, scrvUSD đã cung cấp cho người gửi tiền khoảng 3.8% tỷ lệ lợi nhuận tổng trong vòng sáu tháng.
Tổng lợi tức kiếm được bởi các nhà gửi tiền vào kho lưu trữ scrvUSD
Hợp đồng Resupply như "bể chứa" crvUSD
Giao thức Resupply cung cấp thêm lối thoát thanh khoản cho crvUSD, thông qua cơ chế cung cấp đặc trưng của nó, đã nâng cao đáng kể tổng lượng crvUSD được tiêm vào Llamalend.
crvUSD được cung cấp trực tiếp cho Llamalend so với được cung cấp thông qua Resupply
Triển vọng tương lai
Mặc dù crvUSD đã được ra mắt được hai năm, nhưng tỷ lệ áp dụng, quy mô mở rộng và tiến trình phát triển vẫn còn xa mới hoàn thành. Hạ tầng kỹ thuật và giao diện người dùng đang tiếp tục tiến hóa, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm vay mượn liền mạch và trực quan nhất có thể.
Dưới đây là kế hoạch phát triển sắp tới và hướng đi dự kiến:
Nhiều thị trường cho vay
Thị trường cho vay trên LlamaLend được tạo ra hoàn toàn không cần giấy phép - bất kỳ ai cũng có thể triển khai thị trường mới để vay (lưu ý: là vay chứ không phải đúc) crvUSD.
LP token như tài sản thế chấp
Thị trường mới sẽ sớm hỗ trợ việc sử dụng token nhà cung cấp thanh khoản (LP) làm tài sản thế chấp để vay (không phát hành!) crvUSD. Ví dụ, người dùng sẽ có thể sử dụng token LP Tricrypto (bao gồm pool tiền BTC, ETH và USD) để cho vay. Cơ chế này sẽ được giao thức YieldBasis áp dụng, giao thức dự định duy trì vị thế đòn bẩy bằng cách vay crvUSD thông qua việc thế chấp token LP.
Lưu ý: Nội dung ở đây đề cập đến việc vay crvUSD từ thị trường cho vay, chứ không phải là đúc tiền mới. Tuy nhiên, nhu cầu vay tăng lên sẽ gián tiếp thúc đẩy việc đúc thêm crvUSD.
Mở rộng cơ chế Resupply
Cơ chế Resupply tiếp tục phát triển mạnh mẽ, giúp quản lý hiệu quả việc phân phối lưu thông của crvUSD trên các thị trường cho vay khác nhau.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
CrvUSD hai năm tiến hóa: từ Stablecoin thế chấp quá mức đến nhà định giá lãi suất Tài chính phi tập trung
Tiêu đề gốc: crvUSD: 2 Năm Trôi Qua
Tác giả nguyên bản: Curve News
Nguồn gốc văn bản:
Biên dịch: Daisy, Mars Finance
crvUSD kỷ niệm hai năm, lưu thông đạt mức cao kỷ lục.
Ngày 14 tháng 5 năm 2025, crvUSD đánh dấu kỷ niệm hai năm ra mắt, scrvUSD cũng đã lên sóng được sáu tháng. Trong thời gian này, hai hệ thống đã trải qua nhiều lần tối ưu hóa nhỏ, liên tục xác thực tính ổn định của chúng dưới các điều kiện thị trường khác nhau. Chỉ trong tuần này, lượng lưu thông của crvUSD đã vượt qua 181 triệu USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử, thể hiện sự công nhận ngày càng tăng của thị trường đối với thiết kế và tính ứng dụng của giao thức này.
Điểm khởi đầu: sự ra đời của crvUSD và LLAMMA
Vào ngày 14 tháng 5 năm 2023, crvUSD đã ra mắt thị trường với tư cách là một stablecoin thực sự phi tập trung và được thế chấp dư thừa. Điểm đổi mới của nó nằm ở cơ chế thanh lý độc đáo LLAMMA - cung cấp một giải pháp thay thế hoàn toàn mới cho hệ thống truyền thống. Ngay cả bây giờ, crvUSD vẫn là một trong những stablecoin có hiệu quả vốn cao nhất.
Khác với việc thanh lý bất ngờ trên các nền tảng khác, crvUSD cung cấp cho người vay sự linh hoạt và ổn định cao hơn. Tỷ lệ giá trị cho vay (LTV) lên đến 91% cho phép người dùng thế chấp ít tài sản hơn để vay được nhiều tiền hơn, đồng thời chịu ít tác động hơn khi thị trường biến động. Điều này khiến crvUSD đặc biệt phù hợp cho các chiến lược giao dịch nâng cao hoặc nắm giữ lâu dài.
Ba trụ cột của sự ổn định crvUSD
Thiết kế của crvUSD về bản chất là hoàn toàn phi tập trung - không phụ thuộc vào các oracle tập trung và không có can thiệp của con người. Mỗi khâu của hệ thống hoạt động độc lập dựa trên hợp đồng thông minh với logic minh bạch, không cần cấp phép. Điều này đảm bảo rằng crvUSD luôn duy trì tính chống yếu, chống kiểm duyệt và tính trung lập đáng tin cậy - một đồng stablecoin hoàn toàn được quản lý bởi mã và DAO.
Điều chỉnh lãi suất động
Khi giá crvUSD cao hơn tỷ giá neo, lãi suất vay sẽ tự động giảm; khi thấp hơn tỷ giá neo thì sẽ tự động tăng. Cơ chế tự điều chỉnh này đạt được sự ổn định thông qua việc điều chỉnh cung cầu - hoàn toàn không cần can thiệp từ bên ngoài.
Dự trữ ổn định (trước đây là PegKeepers)
Bằng cách điều chỉnh lượng cung trong bể thanh khoản Curve, cơ chế dự trữ ổn định giữ giá crvUSD quanh mức 1 USD. Khi giá cao hơn 1 USD, hệ thống sẽ bơm crvUSD vào bể; khi giá thấp hơn 1 USD, nó sẽ thu hồi crvUSD. Những hoạt động này có thể được bất kỳ ai kích hoạt thông qua hợp đồng thông minh, từ đó cân bằng giá thị trường.
Tiền gửi crvUSD (scrvUSD)
scrvUSD là phiên bản sinh lãi của crvUSD. Người dùng có thể gửi crvUSD vào kho tiết kiệm để chia sẻ lãi suất mà người vay trả. Khi giá crvUSD thấp hơn tỷ giá neo, tỷ suất sinh lợi của scrvUSD sẽ hấp dẫn hơn - vì lãi suất vay tăng sẽ đồng thời nâng cao lợi nhuận cho người nắm giữ. Sự gia tăng này sẽ kích thích nhu cầu thị trường đối với scrvUSD, lý thuyết thúc đẩy người dùng mua crvUSD để gửi tiền, cuối cùng giúp phục hồi tỷ giá neo.
Sự gia tăng nguồn cung crvUSD
Ngay cả trong bối cảnh thị trường DeFi gặp khó khăn, hai yếu tố thúc đẩy vẫn thúc đẩy sự gia tăng nguồn cung crvUSD:
sự ra mắt của scrvUSD
Chương trình Resupply của Convex và Yearn đã được ra mắt
Các cơ chế này đã cùng nhau thúc đẩy crvUSD vượt qua điểm cao lịch sử về số lượng cung cấp và tiếp tục mở rộng.
thay đổi cung cấp crvUSD 1 năm
Tính ổn định của lãi suất vay và độ mạnh của việc neo giá
Trước khi scrvUSD ra mắt, lãi suất vay mượn dao động mạnh mẽ, giống như một chiếc tàu lượn siêu tốc với những biến động lớn. Một người vay lớn đơn lẻ có thể gây ra sự tăng vọt đột ngột của lãi suất bằng cách bán tháo crvUSD đã vay. Và mục đích thiết kế của scrvUSD chính là ổn định lãi suất bằng cách nâng cao nhu cầu tự nhiên đối với crvUSD.
Như hình dưới đây, lãi suất vay đã đạt đỉnh không lâu sau khi scrvUSD ra mắt, và sau đó luôn ổn định ở mức thấp hơn so với các đối thủ như USDT và USDC của Aave.
Tương tự, scrvUSD đã tăng cường đáng kể việc neo giá của crvUSD. Kể từ khi scrvUSD ra mắt, biến động giá đã liên tục thu hẹp, khiến tỷ giá neo 1 USD thể hiện sức bền rất mạnh. crvUSD từng nhờ vào cơ chế bảo vệ "thanh lý mềm" trở thành sản phẩm cho vay chất lượng cao, nay còn trở thành người dẫn đầu thị trường trong khả năng cạnh tranh lãi suất vay và tính ổn định của việc neo giá.
So sánh lãi suất trung bình động 14 ngày của thị trường vay USDT và USDC của Aave và lãi suất vay trung bình crvUSD
Trong khi đó, tổng thanh khoản crvUSD trong dự trữ ổn định (được đánh dấu trong biểu đồ là "thanh khoản pegkeeper") tiếp tục tăng, cho phép hệ thống đáp ứng nhu cầu vay lớn hơn trong khi duy trì sự ổn định của neo.
biểu đồ neo crvUSD 1 năm, cho thấy sức mạnh sau khi giới thiệu scrvUSD
Tình hình sử dụng và hiệu suất lợi nhuận của scrvUSD
Hiện tại, tỷ lệ nắm giữ scrvUSD chiếm 20%-30% tổng lượng lưu thông của crvUSD, tỷ lệ này sẽ thay đổi theo sự biến động của lợi suất hàng năm được đặt cọc (APR).
Số lượng crvUSD được đặt cọc trong kho tiền tiết kiệm crvUSD.
Kể từ khi ra mắt, scrvUSD đã cung cấp cho người gửi tiền khoảng 3.8% tỷ lệ lợi nhuận tổng trong vòng sáu tháng.
Tổng lợi tức kiếm được bởi các nhà gửi tiền vào kho lưu trữ scrvUSD
Hợp đồng Resupply như "bể chứa" crvUSD
Giao thức Resupply cung cấp thêm lối thoát thanh khoản cho crvUSD, thông qua cơ chế cung cấp đặc trưng của nó, đã nâng cao đáng kể tổng lượng crvUSD được tiêm vào Llamalend.
crvUSD được cung cấp trực tiếp cho Llamalend so với được cung cấp thông qua Resupply
Triển vọng tương lai
Mặc dù crvUSD đã được ra mắt được hai năm, nhưng tỷ lệ áp dụng, quy mô mở rộng và tiến trình phát triển vẫn còn xa mới hoàn thành. Hạ tầng kỹ thuật và giao diện người dùng đang tiếp tục tiến hóa, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm vay mượn liền mạch và trực quan nhất có thể.
Dưới đây là kế hoạch phát triển sắp tới và hướng đi dự kiến:
Nhiều thị trường cho vay
Thị trường cho vay trên LlamaLend được tạo ra hoàn toàn không cần giấy phép - bất kỳ ai cũng có thể triển khai thị trường mới để vay (lưu ý: là vay chứ không phải đúc) crvUSD.
LP token như tài sản thế chấp
Thị trường mới sẽ sớm hỗ trợ việc sử dụng token nhà cung cấp thanh khoản (LP) làm tài sản thế chấp để vay (không phát hành!) crvUSD. Ví dụ, người dùng sẽ có thể sử dụng token LP Tricrypto (bao gồm pool tiền BTC, ETH và USD) để cho vay. Cơ chế này sẽ được giao thức YieldBasis áp dụng, giao thức dự định duy trì vị thế đòn bẩy bằng cách vay crvUSD thông qua việc thế chấp token LP.
Lưu ý: Nội dung ở đây đề cập đến việc vay crvUSD từ thị trường cho vay, chứ không phải là đúc tiền mới. Tuy nhiên, nhu cầu vay tăng lên sẽ gián tiếp thúc đẩy việc đúc thêm crvUSD.
Mở rộng cơ chế Resupply
Cơ chế Resupply tiếp tục phát triển mạnh mẽ, giúp quản lý hiệu quả việc phân phối lưu thông của crvUSD trên các thị trường cho vay khác nhau.