Quy định về lưu ký stablecoin thanh toán: yêu cầu của OCC

Các quy định về lưu ký stablecoin thanh toán của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) yêu cầu các tổ chức lưu ký thuộc phạm vi điều chỉnh bảo vệ tài sản của khách hàng, duy trì hồ sơ quyền sở hữu chính xác và bảo vệ tài sản khỏi các yêu cầu của chủ nợ. Được thiết lập theo Đạo luật GENIUS, các yêu cầu này có ý nghĩa quan trọng đối với ngân hàng, tổ chức phát hành stablecoin và nhà đầu tư khi đánh giá mức độ an toàn của hoạt động lưu ký tài sản kỹ thuật số.

OCC đã ban hành các quy định cuối cùng vào ngày 21 tháng 10 năm 2026, có hiệu lực từ ngày 18 tháng 1 năm 2027.

Điểm chính

• Đạo luật GENIUS được ban hành vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin thanh toán.

• Các yêu cầu lưu ký của OCC bao gồm việc tách biệt tài sản, hồ sơ quyền sở hữu của khách hàng, khóa riêng tư, an ninh mạng và giám sát tổ chức lưu ký phụ.

• Các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép phải duy trì tài sản dự trữ bảo đảm cho lượng stablecoin thanh toán đang lưu hành theo tỷ lệ tối thiểu 1:1.

• Các tổ chức lưu ký thuộc phạm vi điều chỉnh phải bảo vệ tài sản của khách hàng trước các yêu cầu từ chủ nợ của chính tổ chức lưu ký và chủ nợ của tổ chức lưu ký phụ có liên quan.

• Các quy định lưu ký cuối cùng của OCC có hiệu lực từ ngày 18 tháng 1 năm 2027; các quy định riêng về chống rửa tiền vẫn thuộc một quy trình xây dựng quy định khác.

Các yêu cầu lưu ký stablecoin thanh toán của OCC là gì?

Các quy định cuối cùng của OCC theo Đạo luật GENIUS thiết lập các tiêu chuẩn lưu ký theo Tiêu đề 12, Bộ luật Quy định Liên bang, Phần 15, Tiểu phần C.

Các yêu cầu này phân biệt việc cung cấp dịch vụ lưu ký cho khách hàng với việc nắm giữ tài sản dự trữ hỗ trợ hoạt động phát hành stablecoin thanh toán.

Các quy định cho phép cung cấp dịch vụ lưu ký và bảo quản an toàn đối với stablecoin thanh toán, tài sản dự trữ đủ điều kiện và khóa riêng tư, đồng thời yêu cầu tuân thủ pháp luật liên bang hiện hành.

Ai phải tuân thủ Đạo luật GENIUS?

Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) thiết lập các yêu cầu đối với tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép và một số tổ chức lưu ký nhất định.

Cơ chế quản lý và giám sát của đạo luật này có sự tham gia của một số cơ quan quản lý liên bang.

Ủy ban Đánh giá Chứng nhận Stablecoin đánh giá các khuôn khổ quản lý cấp tiểu bang dựa trên các tiêu chuẩn liên bang.

Các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán đủ điều kiện ở cấp tiểu bang nhìn chung phải tuân theo ngưỡng tổng lượng phát hành đang lưu hành hợp nhất là 10 tỷ USD, sau đó có thể phải chuyển sang chịu sự giám sát của liên bang, tùy thuộc vào các ngoại lệ theo luật định.

Chi nhánh liên bang, ngân hàng quốc gia không được bảo hiểm, hiệp hội tiết kiệm liên bang hoặc công ty con do một tổ chức khác sở hữu phần lớn vốn có thể phải đáp ứng các yêu cầu cấp phép khác nhau.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch cùng các cơ quan ngân hàng liên bang vẫn giữ thẩm quyền tương ứng theo các luật liên bang hiện hành khác, bao gồm Đạo luật Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Đạo luật Công ty Đầu tư.

Lưu ký dự trữ stablecoin và bảo vệ tài sản

Các tổ chức phát hành được cấp phép phải duy trì tài sản dự trữ đủ điều kiện có tổng giá trị hợp lý ít nhất bằng giá trị stablecoin thanh toán đang lưu hành.

Tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm đô la Mỹ, tiền giấy của Cục Dự trữ Liên bang, tín phiếu Kho bạc đủ điều kiện, một số khoản tiền gửi hoặc số dư tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang, cùng một số thỏa thuận mua lại hoặc quỹ thị trường tiền tệ chính phủ được chỉ định.

Các tài sản liên quan phải được bảo vệ thông qua các thỏa thuận lưu ký phù hợp. Việc tái thế chấp và sử dụng lại tài sản dự trữ bắt buộc bị hạn chế, tùy thuộc vào một số ngoại lệ hạn chế theo luật định.

Điều quan trọng là hoạt động lưu ký dự trữ của tổ chức phát hành khác với hoạt động lưu ký stablecoin của khách hàng.

Khuôn khổ này cũng quy định các biện pháp bảo vệ đặc biệt trong trường hợp phá sản đối với tài sản dự trữ đủ điều kiện và các quyền ưu tiên của người nắm giữ stablecoin thanh toán, bao gồm biện pháp bảo vệ liên quan đến phần thiếu hụt và thủ tục tố tụng tư pháp được đẩy nhanh.

Các biện pháp bảo vệ này không khiến stablecoin đủ điều kiện tham gia bảo hiểm tiền gửi liên bang hoặc bảo hiểm cổ phần của Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia.

An ninh mạng, khóa riêng tư và yêu cầu đối với tổ chức lưu ký phụ

Các ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký hoặc bảo quản an toàn phải áp dụng các biện pháp kiểm soát quản lý rủi ro tương xứng với hoạt động của mình.

Các biện pháp bảo vệ vận hành chính bao gồm:

• Đối chiếu số dư trên blockchain với hồ sơ lưu ký nội bộ.

• Bảo vệ trước các giao dịch chuyển tiền trái phép, khóa riêng tư bị xâm phạm và lỗ hổng sổ cái.

• Thỏa thuận lưu ký bằng văn bản xác định quyền của khách hàng và trách nhiệm của tổ chức lưu ký.

• Giám sát liên tục các tổ chức lưu ký phụ và nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba.

• Quy trình ứng phó sự cố, kiểm soát quyền truy cập và duy trì hoạt động kinh doanh liên tục.

Các công nghệ như ví đa chữ ký có thể hỗ trợ việc kiểm soát an toàn, với điều kiện các thỏa thuận lưu ký đáp ứng các yêu cầu pháp lý và vận hành hiện hành.

Tài sản của khách hàng không thể đơn giản được xem là tài sản riêng của tổ chức lưu ký. Việc lưu ký tổng hợp được cấu trúc phù hợp vẫn được phép.

Mua lại, báo cáo và hạn chế đối với tổ chức phát hành

Đạo luật GENIUS cũng đặt ra các yêu cầu vượt ra ngoài hoạt động lưu ký.

Các tổ chức phát hành được cấp phép phải công bố công khai các quy trình rõ ràng và dễ nhận biết để mua lại kịp thời, bao gồm phí và các giới hạn áp dụng.

Quy định cuối cùng của OCC nhìn chung xác định việc mua lại kịp thời là xử lý và bắt đầu thanh toán trong vòng hai ngày làm việc.

Khi yêu cầu mua lại vượt quá 10% giá trị lượng stablecoin đang lưu hành trong vòng 24 giờ, tổ chức phát hành phải thông báo cho OCC và có thể yêu cầu gia hạn. Quy định cuối cùng không tự động kéo dài thời hạn mua lại lên bảy ngày.

Các tổ chức phát hành phải công bố báo cáo hàng tháng về cơ cấu dự trữ và đáp ứng các nghĩa vụ báo cáo tài chính, kiểm toán hiện hành, bao gồm hoạt động kiểm tra độc lập do các công ty kế toán công đã đăng ký thực hiện và báo cáo tài chính thường niên khi được yêu cầu.

Các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán không được trực tiếp trả lãi hoặc lợi suất chỉ vì khách hàng nắm giữ stablecoin thanh toán của họ. Các hoạt động chủ yếu bị giới hạn ở việc phát hành, mua lại, quản lý dự trữ và cung cấp các dịch vụ hỗ trợ được cho phép.

Nghiêm cấm các tuyên bố gây hiểu lầm về mối liên hệ với chính phủ và việc sử dụng tên gọi mang tính lừa dối.

Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các yêu cầu chống rửa tiền vẫn có ý nghĩa quan trọng, mặc dù đề xuất về chống rửa tiền của OCC vào tháng 6 năm 2026 là một quy trình riêng với quy định cuối cùng về lưu ký vào tháng 10.

Tổ chức phát hành nước ngoài và thực thi quy định

Tổ chức phát hành stablecoin thanh toán nước ngoài muốn tiếp cận thị trường Hoa Kỳ được cấp phép phải đáp ứng các yêu cầu đủ điều kiện theo luật định, bao gồm đăng ký với OCC khi áp dụng, chịu sự giám sát tương đương ở nước ngoài và tuân thủ các lệnh hợp pháp của Hoa Kỳ.

Bộ trưởng Tài chính quyết định mức độ tương đương của cơ chế quản lý nước ngoài. Có thể áp dụng thêm các biện pháp bảo vệ về dự trữ và giám sát tại Hoa Kỳ.

Các cơ quan quản lý stablecoin thanh toán liên bang có thẩm quyền thực thi, bao gồm áp dụng các khoản phạt tiền dân sự và hạn chế hoạt động phát hành.

Các hành vi vi phạm liên quan đến việc phát hành không được phép có thể dẫn đến hậu quả dân sự hoặc hình sự nghiêm trọng, tùy thuộc vào điều khoản luật định và hành vi liên quan.

Ngân hàng và các tổ chức tài chính khác thuộc phạm vi điều chỉnh nên rà soát các thỏa thuận lưu ký, yêu cầu về vốn, biện pháp bảo vệ theo hợp đồng và hệ thống tuân thủ trước ngày 18 tháng 1 năm 2027.

Gần đây có thay đổi gì?

Vào ngày 21 tháng 10 năm 2026, OCC đã hoàn tất quy định chính để triển khai Đạo luật GENIUS, bao gồm các nội dung về lưu ký, mua lại, dự trữ, yêu cầu về vốn và giám sát.

OCC cũng công bố hướng dẫn nộp hồ sơ và sửa đổi các biểu mẫu báo cáo hàng tuần và hàng quý dự kiến. Các biểu mẫu này vẫn thuộc quy trình phê duyệt riêng.

Các quy định cuối cùng củng cố khuôn khổ liên bang, đồng thời để lại một số yêu cầu triển khai theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các quy định về lệnh trừng phạt cho các quy trình quản lý riêng.

Câu hỏi thường gặp

OCC có quản lý hoạt động lưu ký stablecoin thanh toán không?

Có. OCC quản lý các hoạt động lưu ký và bảo quản an toàn đủ điều kiện do các tổ chức thuộc thẩm quyền của cơ quan này thực hiện, bao gồm các yêu cầu hiện hành về bảo vệ tài sản của khách hàng và lưu trữ hồ sơ.

Dự trữ stablecoin thanh toán có bắt buộc phải được bảo đảm toàn bộ không?

Có. Các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép nhìn chung phải duy trì tài sản dự trữ đủ điều kiện có tổng giá trị hợp lý ít nhất bằng giá trị lượng stablecoin đang lưu hành.

Tổ chức lưu ký stablecoin có thể sử dụng tổ chức lưu ký phụ không?

Có. Các tổ chức lưu ký thuộc phạm vi điều chỉnh có thể sử dụng tổ chức lưu ký phụ khi được pháp luật hiện hành cho phép, với điều kiện duy trì các biện pháp bảo vệ phù hợp, hoạt động giám sát và cơ chế bảo vệ tài sản của khách hàng.

Stablecoin thanh toán có được FDIC bảo hiểm không?

Không. Stablecoin thanh toán không phải là tiền gửi được bảo hiểm chỉ vì tổ chức phát hành hoặc tổ chức lưu ký có liên kết với một tổ chức tài chính được bảo hiểm.

Các quy định về lưu ký stablecoin của OCC có hiệu lực khi nào?

Các quy định lưu ký cuối cùng của OCC theo Đạo luật GENIUS có hiệu lực từ ngày 18 tháng 1 năm 2027, cùng thời điểm đạo luật bắt đầu có hiệu lực.