Процедурне голосування щодо «Закону про ясність» (CLARITY Act) провалилося, і ринок переоцінює не лише біткоїн та альткоїни.
Воно впливає на регуляторні терміни для всієї ончейн-фінансової системи США.
Перший рівень удару — крипторинок.
Ринок спочатку закладав у ціни поступове впровадження регуляторної визначеності.
Після блокування процедурного голосування в короткостроковій перспективі знову повертаємося до:
Відтермінування регулювання
→ зростання премії за ризик
→ відступ коштів із кредитним плечем
→ BTC, ETH першими проходять делеверидж
→ альткоїни зазнають ще більшого тиску на ліквідність.
Тому неважко зрозуміти, чому ETH щойно швидко впав із району 2470 до 2387.
Ринок завжди спершу знищує позиції з плечем.
Другий рівень удару — біржі та криптофінансові компанії.
COIN, HOOD, а також компанії, пов’язані зі стейблкоїнами, кастодіальними послугами та ончейн-токенізацією цінних паперів, спочатку отримували оцінювальну премію за «регуляторну визначеність».
Блокування законопроєкту означає:
Бізнес може продовжувати розвиватися.
Але політичну премію, яку ринок уже заклав у ціни, потрібно знову дисконтити.
Третій рівень — той, який найлегше не помітити.
Темпи розвитку стейблкоїнів, RWA, ончейн-американських акцій і виходу традиційних фінансів на блокчейн також зазнають впливу.
Тому що CLARITY насправді вирішує не питання «чи дозволено спекулювати криптовалютою».
А те, хто здійснює нагляд.
Що належить до цінних паперів.
Що належить до товарів.
За якими правилами працюють торгові платформи.
Як традиційні фінансові установи можуть увійти в Crypto.
Кожен додатковий день до чіткого визначення правил означає ще один день інституційних витрат на входження великих коштів у блокчейн.
Але в жодному разі не слід розуміти це так:
CLARITY провалився
=
США відмовилися від Crypto.
Це зовсім не одне й те саме.
Після блокування шляху через Конгрес ринок одразу шукатиме другий шлях:
SEC
+
CFTC
+
Міністерство фінансів
+
Адміністративне регулювання
Продовжать просувати розроблення правил.
Тож зараз насправді варто торгувати не наративом «провал законопроєкту = кінець криптосвіту».
А тим, що регуляторна визначеність із:
Швидкого впровадження
знову перетворилася на:
Відкладене впровадження.
Ось чому я вважаю, що реакція ціни після 2387 важливіша за саме «провал голосування».
Якщо після реалізації такого масштабного негативного політичного чинника:
BTC не оновлює мінімум.
ETH утримує 2387.
Спотовий ринок продовжує поглинати пропозицію.
ETF не демонструють помітного відтоку.
Тоді це означає, що ринок уже заздалегідь заклав найгірші очікування в ціну.
І навпаки, якщо:
2387 буде знову пробито вниз
+
ETF перейдуть до помітного відтоку
+
Спотовий ринок продовжить активно продавати
+
OI знову почне зростати
Тоді це вже не просто прокол для змивання позицій із плечем.
Сьогоднішнє голосування насправді показало нам не те, що Crypto зазнав поразки.
А те, що кінцева мета ончейн-фінансів США не змінилася.
Просто шлях до цієї мети знову став більш звивистим.
—— Група полювання на китів «Велика акула»
Воно впливає на регуляторні терміни для всієї ончейн-фінансової системи США.
Перший рівень удару — крипторинок.
Ринок спочатку закладав у ціни поступове впровадження регуляторної визначеності.
Після блокування процедурного голосування в короткостроковій перспективі знову повертаємося до:
Відтермінування регулювання
→ зростання премії за ризик
→ відступ коштів із кредитним плечем
→ BTC, ETH першими проходять делеверидж
→ альткоїни зазнають ще більшого тиску на ліквідність.
Тому неважко зрозуміти, чому ETH щойно швидко впав із району 2470 до 2387.
Ринок завжди спершу знищує позиції з плечем.
Другий рівень удару — біржі та криптофінансові компанії.
COIN, HOOD, а також компанії, пов’язані зі стейблкоїнами, кастодіальними послугами та ончейн-токенізацією цінних паперів, спочатку отримували оцінювальну премію за «регуляторну визначеність».
Блокування законопроєкту означає:
Бізнес може продовжувати розвиватися.
Але політичну премію, яку ринок уже заклав у ціни, потрібно знову дисконтити.
Третій рівень — той, який найлегше не помітити.
Темпи розвитку стейблкоїнів, RWA, ончейн-американських акцій і виходу традиційних фінансів на блокчейн також зазнають впливу.
Тому що CLARITY насправді вирішує не питання «чи дозволено спекулювати криптовалютою».
А те, хто здійснює нагляд.
Що належить до цінних паперів.
Що належить до товарів.
За якими правилами працюють торгові платформи.
Як традиційні фінансові установи можуть увійти в Crypto.
Кожен додатковий день до чіткого визначення правил означає ще один день інституційних витрат на входження великих коштів у блокчейн.
Але в жодному разі не слід розуміти це так:
CLARITY провалився
=
США відмовилися від Crypto.
Це зовсім не одне й те саме.
Після блокування шляху через Конгрес ринок одразу шукатиме другий шлях:
SEC
+
CFTC
+
Міністерство фінансів
+
Адміністративне регулювання
Продовжать просувати розроблення правил.
Тож зараз насправді варто торгувати не наративом «провал законопроєкту = кінець криптосвіту».
А тим, що регуляторна визначеність із:
Швидкого впровадження
знову перетворилася на:
Відкладене впровадження.
Ось чому я вважаю, що реакція ціни після 2387 важливіша за саме «провал голосування».
Якщо після реалізації такого масштабного негативного політичного чинника:
BTC не оновлює мінімум.
ETH утримує 2387.
Спотовий ринок продовжує поглинати пропозицію.
ETF не демонструють помітного відтоку.
Тоді це означає, що ринок уже заздалегідь заклав найгірші очікування в ціну.
І навпаки, якщо:
2387 буде знову пробито вниз
+
ETF перейдуть до помітного відтоку
+
Спотовий ринок продовжить активно продавати
+
OI знову почне зростати
Тоді це вже не просто прокол для змивання позицій із плечем.
Сьогоднішнє голосування насправді показало нам не те, що Crypto зазнав поразки.
А те, що кінцева мета ончейн-фінансів США не змінилася.
Просто шлях до цієї мети знову став більш звивистим.
—— Група полювання на китів «Велика акула»
