Чому останнім часом ціни на нафту зростають дедалі стрімкіше?
У цій хвилі зростання цін на нафту ключова причина насправді складається лише з двох слів:
занепокоєння щодо постачання.
Нещодавно нафта Brent знову піднялася вище 100 доларів, а востаннє навіть перевищила 107 доларів. Найбезпосередніша причина полягає в тому, що ситуація на Близькому Сході продовжує погіршуватися, а в Ормузькій протоці, Червоному морі та на енергетичних об’єктах Саудівської Аравії виникли нові ризики для постачання й транспортування.
Багато хто вважає, що зростання цін на нафту неодмінно означає покращення глобального попиту.
Але цього разу все якраз навпаки.
Насправді ринок непокоїть ось що:
Нафта є, але чи вдасться безперешкодно її вивезти?
Ормузька протока є важливим світовим каналом транспортування енергоносіїв. Якщо судноплавство буде заблоковано, трейдери заздалегідь закладуть у ціну нафти «ризик перебоїв у постачанні», навіть якщо фактичне скорочення видобутку ще не відбулося повністю.
До того ж було атаковано нафтопровід, що сполучає схід і захід Саудівської Аравії, а ризики судноплавства в Червоному морі продовжують зростати, тому витрати на транспортування та страхування також підвищуються.
Тож це зростання цін на нафту насправді є торгівлею одним чинником:
премією за ризик.
Ще складніше те, що якщо ціна на нафту тривалий час утримуватиметься вище 100 доларів, наслідки торкнуться не лише автозаправних станцій.
Зростання цін на нафту → зростання енергетичних витрат → повернення інфляційного тиску → Федеральній резервній системі буде складніше знижувати ставки, або вона навіть може й надалі дотримуватися жорсткої позиції → зростання дохідності казначейських облігацій США → зміцнення долара США → тиск на такі ризикові активи, як акції, золото, Crypto та інші.
Саме тому останнім часом ринок знову почав уважно стежити за Федеральною резервною системою, а не лише за самою ціною нафти. Останній звіт Reuters показує, що зростання цін на нафту в поєднанні з інфляційним тиском у США вже помітно вплинуло на оцінки ринком траєкторії процентних ставок.
Тому, на мою думку, надалі справді важливо стежити не за тим:
чи може ціна на нафту й надалі зростати.
А за тим:
коли почнуть слабшати ризики для постачання з Близького Сходу.
Щойно транспортні коридори відновлять роботу, а геополітичні ризики знизяться, ця частина премії за ризик у ціні нафти може швидко зникнути.
Але якщо ситуація продовжить загострюватися, 100 доларів можуть виявитися не рівнем опору, а лише новою відправною точкою.
#国际油价重回100美元 
