Після новин про напад Ірану на Бахрейн ситуація на Близькому Сході знову загострилася. Якщо переглянути події минулих десятиліть, то щоразу, коли на Близькому Сході щось стається, перша реакція ринку — різкий розпродаж, а вже потім поступово з’ясовується, чи йдеться про локальне зіткнення, чи про справжню ескалацію. Цього разу, мабуть, усе розвиватиметься приблизно так само. Більшість стежить за нафтою та золотом, чекаючи на прорив, а я, навпаки, думаю, що спершу вони трохи просядуть. Історичні цикли це підтверджують: коли емоції сягають піка, це зазвичай не справжній переломний момент. А як у тебе?

Якщо поглянути на довший період, такий сценарій «спершу обвал, потім розбір» не новий. Після вбивства Сулеймані на початку січня 2020 року ціна на нафту Brent упродовж дня зростала більш ніж на 4%, а золото також швидко пішло вгору. Але за кілька торгових сесій ціна на нафту розгубила більшу частину приросту, і лише потім ринок почав оцінювати, чи була відповідь символічною, чи конфлікт і далі загострюватиметься. Після нападу на об’єкти Saudi Aramco у вересні 2019 року ціна на Brent упродовж дня зростала майже на 15% — рідкісний за багато років внутрішньоденний сплеск. Однак за кілька тижнів ціна поступово повернулася майже до рівня, який був до події. Це показує, що перша хвиля емоційного ціноутворення часто випереджає факти. На початку палестино-ізраїльського конфлікту в жовтні 2023 року ціни на нафту після короткого стрибка не продовжили одностороннього зростання, а попит на золото як на захисний актив також розвивався за схемою «спершу стрибок, потім коливання, далі — оцінка ситуації». Так само було під час взаємних ударів Ірану та Ізраїлю у квітні 2024 року: після різкого зростання ціна на Brent відкотилася, і за кілька днів ринок перейшов від страху «повномасштабної ескалації» до оцінки «обмеженої відповіді». Ці випадки не обов’язково цілком зіставні, але спільне в них очевидне: після новин із Близького Сходу перші угоди часто диктують емоції — спершу розгойдують ринок, а потім коригують ціни залежно від подальшої інформації.

Тож новини про напад Ірану на Бахрейн, найімовірніше, також спершу спричинять хвилю попиту на захисні активи: нафту можуть спочатку активно купувати, золото — поспіхом скуповувати, а ризикові активи — опинитися під тиском. І лише потім ринок почне з’ясовувати масштаб нападу, його цілі, кількість загиблих і поранених, подальші заяви та те, чи долучиться до врегулювання третя сторона. Більшість стежить за нафтою та золотом, чекаючи на прорив, а я, навпаки, думаю, що спершу вони трохи просядуть — не тому, що ціни не зростатимуть, а тому, що після першого стрибка вгору вони легко можуть відкотитися й навіть спершу викопати емоційну яму. Історичні цикли це підтверджують: коли емоції сягають піка, це зазвичай не справжній переломний момент. Справжній напрямок зазвичай стає зрозумілим лише після перших заяв, другої хвилі відповідей і появи повільніших даних — про судноплавство, запаси та страхові витрати. А як у тебе?