Усі говорять, що золото має піти вниз, але я не бачу достатніх підстав. На денному графіку ціна справді все ще рухається в низхідному каналі, продавці, схоже, мають перевагу, ковзні середні тиснуть на ціну, а щойно відскок наближається до середньої лінії каналу, хтось починає відкривати нові шорти. На перший погляд, настрої ведмежі. Але я вже надто часто чув про те, що треба «поважати діапазон»: коли нижня межа каналу тримає ціну, заклики шортити нерідко з’являються просто перед останньою хвилею падіння. Візьмімо типовий канал: ціна втретє торкається нижньої межі, RSI піднімається приблизно з 35 до 45, обсяги торгів помітно не зростають, активи ETF кілька днів поспіль потроху скорочуються, але премія на спотовому ринку в Азії не зникає, а новини про купівлю золота центральними банками не припиняються. У такій ситуації, якщо шортити лише тому, що ціна «все ще в низхідному каналі», можна продати саме там, де підтримка найсильніша. Канал — це рамка, а не висновок. Поки нижню межу не пробито, перевага продавців не означає, що вони й далі перемагатимуть.

За стільки років я зрозумів: контроль розміру позиції завжди важливіший за визначення напрямку. Навіть якщо ти справді налаштований ведмежо, не заходь усім капіталом одразу: відкривай позицію частинами, залишай резерв і думай про нарощування лише після появи нереалізованого прибутку. Наприклад, серед тих, хто однаково налаштований ведмежо, хтось одразу відкриває велику позицію й починає нервувати, щойно ціна відскакує на два пункти від нижньої межі. А якщо розбити вхід на три частини: першою лише відкрити пробну позицію, другою — дочекатися пробиття нижньої межі й підтвердження під час повторного тесту, а третьою — додати до позиції після появи нереалізованого прибутку, — запас міцності буде зовсім іншим. Помилитися з напрямком можна раз, а втрата контролю над розміром позиції може призвести до цілої низки помилок.

Аналіз руху коштів у блокчейні цілком можна застосувати й до золота: важливіше дивитися, хто купує, а хто виходить, ніж покладатися на словесні заяви про ведмежі настрої. У золота немає блокчейн-реєстру, але є позиції за даними CFTC, створення та погашення паїв ETF, купівлі центральних банків і премії на спотовому ринку — своєрідні сліди руху коштів. Наприклад, якщо чиста спекулятивна довга позиція скорочується зі 180 тис. контрактів до 120 тис., а ціна падає лише на 2%, це означає, що короткі позиції нарощують, а довгі скорочують, але попит на купівлю все ще є. Або якщо з ETF поспіль відбувається чистий відтік коштів, але ціна золота не пробиває попередній мінімум, варто запитати: хто купує на падінні? У цьому більше інформації, ніж у простій заяві «я налаштований ведмежо щодо золота».

А ти як дієш: шортиш, орієнтуючись на канал, чи чекаєш, поки ціна сама визначить напрямок?