#Gate股票畅聊季 Сім технологічних гігантів США: невже варто купувати лише цю акцію?

29 жовтня генеральний директор Amazon (AMZN) Енді Джессі заявив, що у світі досі немає компаній із річним доходом у 1 трлн доларів, але Amazon може протягом наступних 5–10 років створити два напрямки з трильйонним річним доходом — хмарний бізнес AWS і онлайн-роздрібну торгівлю. На думку деяких аналітиків ринку, серед семи технологічних гігантів США Amazon працює і у сфері ШІ, і в роздрібній торгівлі, причому обидва напрямки прискорюють зростання, що робить акції компанії особливо привабливими для інвестицій на цьому етапі.

Хмарний бізнес і роздрібна торгівля стають двигунами зростання, а різні напрямки бізнесу швидко розвиваються паралельно

Зростання хмарного бізнесу набирає потужних обертів. У третьому кварталі дохід AWS сягнув 46 млрд доларів, що на 39% більше, ніж роком раніше. Джессі прогнозує, що у 2027 і 2028 роках зростання доходу перевищить 40%. На кінець третього кварталу обсяг підписаних, але ще не виконаних замовлень AWS становив 578 млрд доларів — удвічі більше, ніж рік тому. Нині Amazon у середньому розгортає один чип ШІ кожні 14 секунд, а темпи введення в експлуатацію нових обчислювальних потужностей загалом відповідають темпам задоволення попиту клієнтів.

Продажі власних чипів для навчання ШІ Trainium і процесорів Graviton і далі зростають тризначними темпами, а обсяг зобов’язань клієнтів щодо закупівель збільшився більш ніж у 20 разів порівняно з роком раніше. Лише за третій квартал клієнти, які використовують власні чипи Amazon, заощадили загалом понад 2 млрд доларів. Компанія планує наприкінці 2027 року почати окремо продавати чипи Trainium клієнтам поза екосистемою AWS.

Зростання роздрібного бізнесу виявилося стійкішим, ніж очікував ринок, а потенціал для подальшого проникнення залишається значним. Торік загальний обсяг продажів товарів Amazon перевищив 30 млрд одиниць, а від початку цього року продажі зросли ще майже на 15%. Нині майже 80% світових роздрібних продажів відбуваються у звичайних магазинах, тож довгострокова траєкторія зростання онлайн-торгівлі цілком очевидна.

Продажі продуктів харчування та товарів повсякденного попиту зростають приблизно утричі швидше за роздрібний сектор загалом і зараз становлять майже половину від загального обсягу продажів. Частота покупок у різних категоріях серед клієнтів, які купують продукти, приблизно вчетверо вища, ніж серед звичайних користувачів. Підвищення ефективності доставки й далі посилює лояльність користувачів: у третьому кварталі понад 1,5 млрд товарів доставили учасникам Prime того самого або наступного дня, а кількість замовлень через сервіс надшвидкої доставки Amazon Now зросла в 10 разів порівняно з роком раніше.

Зростання трафіку водночас сприяє розширенню рекламного бізнесу. Керівництво очікує, що цього кварталу рекламний дохід і далі зростатиме високими двозначними темпами. Компанія також розвиває нові напрямки: аптеки, супутниковий інтернет і автономне водіння. Технології ШІ, своєю чергою, допомагають розвивати роздрібний бізнес: у США споживачі, які використовують Alexa для покупок, витрачають за одне замовлення на 50% більше, ніж ті, хто нею не користується, а кількість взаємодій із користувачами в третьому кварталі зросла на 570% порівняно з роком раніше.

Переваги компанії помітні на тлі конкурентів, а оцінка відповідає очікуванням щодо зростання

У порівнянні із сімома технологічними гігантами США диверсифікована модель зростання Amazon має очевидні переваги.

Microsoft і Alphabet також вкладають значні кошти у сферу ШІ. Через збільшення капітальних витрат грошовий потік Meta став від’ємним, після чого її акції впали. Nvidia, Apple і Tesla, своєю чергою, значною мірою залежать від одного ключового продукту або напрямку. Жодна з інших шести компаній не має такого розмаїття незалежних напрямків зростання, як Amazon.

Швидке розширення супроводжується значними капітальними витратами. Amazon очікує, що цього року вони становитимуть близько 220 млрд доларів і переважно будуть спрямовані на інфраструктуру ШІ та будівництво центрів обробки даних. У 2027 році обсяг капітальних витрат має суттєво зрости. Через значні інвестиції впродовж останніх 12 місяців вільний грошовий потік компанії був від’ємним і становив 42,4 млрд доларів. На думку деяких аналітиків, завчасне нарощування потужностей під уже підтверджені замовлення принципово відрізняється від бездумного розширення без чіткого попиту.

Прибутковість компанії та її фінансові резерви залишаються стабільними. За останні 12 місяців операційний грошовий потік зріс на 29%, до 168 млрд доларів, а обсяг грошових коштів і ринкових цінних паперів на балансі становить близько 114 млрд доларів — цього достатньо, щоб фінансувати інвестиції у ШІ та розширення роздрібного бізнесу.

Станом на 9 листопада акції Amazon зросли від початку року на 17%, випередивши індекс Dow Jones Industrial Average. Нині акція коштує близько 267 доларів — менше за 52-тижневий максимум у 287,20 долара. Ринкова капіталізація компанії становить близько 2,89 трлн доларів, а мультиплікатор ціна/прибуток, розрахований на основі операційного прибутку за останні 12 місяців, — приблизно 28. Форвардний мультиплікатор ціна/прибуток індексу S&P 500 становить близько 19, отже, акції Amazon оцінюються вище за ринок.

На думку учасників ринку, поточну оцінку виправдовують стабільне зростання прибутковості та провідні позиції компанії у сферах хмарних обчислень і електронної торгівлі. Довгострокова ціль, озвучена Джессі, передбачає, що два напрямки бізнесу — AWS і роздрібна торгівля — зрештою можуть разом забезпечувати річний дохід у 2 трлн доларів. Amazon — якісна компанія з потенціалом зростання, акції якої варто тримати в довгостроковій перспективі.$AMZN