Позичати гроші, щоб торгувати акціями, — це справді одна з найпоширеніших пасток для трейдерів. Raju — живий приклад: спочатку він торгував на власні заощадження, то заробляв, то втрачав, але ставився до цього спокійно: збитки вважав платою за навчання, а прибутки не надто його захоплювали. Та після кількох вдалих угод поспіль він утратив голову, вирішив, що добре читає графіки й відчуває ринок, і почав використовувати кредитне плече. Коли воно працює на тебе, це приємно: за плеча 5x зростання базового активу на 10% дає прибуток у 50% від власного капіталу — дуже легко сплутати вдалий ринок із власною майстерністю. Але плече підсилює все: якщо напрямок виявився неправильним, можна втратити навіть увесь капітал. Порахуємо на простому прикладі: плече 5x, власний капітал — 100 тисяч, позичені кошти — 400 тисяч, загальна позиція — 500 тисяч. Якщо актив упаде лише на 20%, його ринкова вартість знизиться до 400 тисяч, і власний капітал одразу обнулиться; за плеча 10x падіння активу на 10% уже може призвести до примусової ліквідації. А ще є відсотки за позикою, строки погашення та рівень примусової ліквідації. Варто ринку трохи захитатися — і ти вже мов на пательні.

Я завжди вважав, що управління розміром позиції в сто разів важливіше за вибір акцій. Вибір акцій допомагає знайти можливості, а розмір позиції визначає, чи доживеш ти до їх реалізації. Втратити власні гроші прикро, а втратити позичені — страшно. Коли починаєш панікувати, рішення стають хибними: у потрібний момент не можеш змусити себе зафіксувати збиток, а коли варто тримати позицію — не витримуєш. Уся заздалегідь продумана дисципліна летить шкереберть. Я бачив, як один знайомий узяв споживчий кредит і торгував із плечем 3x. Коли ринок почав падати кілька разів поспіль, він цілими днями стежив за графіками, а ночами не спав. Зрештою його примусово ліквідували майже на самому дні: він утратив власний капітал і ще залишився винен відсотки.

Натомість ті, хто обмежує ризик однієї угоди до 1%—2% від загального капіталу, а загальне кредитне плече тримає на нулі або на дуже низькому рівні, можуть і не щоразу знаходити акцію, яка злетить, зате залишаються у грі. Чи є серед ваших знайомих ті, хто після використання кредитного плеча не може спати? Розкажіть, що думаєте.