#美国10月CPI全面超预期 Коли дані суперечать ціні, я спершу вірю ціні, але використовую її лише для визначення розміру позиції

Якщо PPI знову перевищить очікування, а BTC не проб’є попередній мінімум, я більше довірятиму ціні. Але за однієї умови: лише ціною я визначатиму, чи можна діяти зараз, а напрямок і потенціал руху, як і раніше, визначатиме макроекономіка.

一、Спершу розберімося, яку нову інформацію дає цей CPI

Ринок уже закладає ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у 12-му місяці на рівні 88.5%, а ймовірність підвищення на 50 базисних пунктів становить лише 11.5%; до 1-го місяця наступного року ймовірність сукупного підвищення ставки на 50 базисних пунктів становить 59.2%.

Інакше кажучи, більша частина «значного перевищення очікувань» уже врахована в ціні. Справжній удар припав на позиції, а не на оцінку активу: за день ліквідувалися позиції в BTC на 6.57 сотень мільйонів доларів, зокрема довгі позиції на 5.4 сотень мільйонів, тоді як відкритий інтерес, навпаки, зріс на 5% — до 3,415 сотень мільйонів. Це типова «подія, пов’язана з позиціями», а не «подія, пов’язана з оцінкою активу»: кредитне плече ще не повністю змили, тому падіння не було ані чистим, ані різким.

Тож відповідь на питання «скільки тиску ще доведеться витримати» залежить не від того, наскільки CPI за 10-й місяць перевищив очікування, а від того, чи знову почнуть обговорювати ще одне підвищення ставки у 1-му місяці наступного року. Саме це стане джерелом другої хвилі тиску.

二、Чому я не протиставляю ці два чинники

Макроекономіка показує, де стеля: цикл зміни ставок ще не завершився, дохідність 10-річних облігацій — вище 5%, долар і далі зміцнюється. У таких умовах BTC не має незалежного тренду: відскок — це просто відскок, а не розворот.

Ціна показує, чи можна діяти зараз: якщо погані новини не спричиняють падіння, це означає, що граничний продавець виснажується. Це інформація про структуру позицій: вона показує, хто ще продає, а хто вже продав усе, а не відображає фундаментальні чинники.

Насправді ці два чинники відповідають на різні запитання. Справжня небезпека — використовувати їх навпаки: побачити, що «ціна більше не падає», і зробити висновок, що «підвищення ставок ось-ось завершиться». Це означає підмінити макроекономічний аналіз аналізом структури позицій, за що зазвичай доводиться платити.

三、Мій практичний план дій (BTC)

Для відкриття довгої позиції мають одночасно виконатися три умови. Якщо не виконується хоча б одна — не дію:

Перша: у день, коли PPI перевищить очікування, денна свічка BTC закривається вище 72,787 (попереднього мінімуму цього руху), а на 4-годинному графіку мінімуми підвищуються.

Друга: під час падіння обсяги зменшуються, а на відскоку не зростають. Це свідчитиме про справжнє виснаження продавців, а не про те, що ціну силоміць утримують коштами.

Третя: ставка фінансування стає від’ємною або наближається до нуля, а довгі позиції більше не переповнені.

Якщо всі три умови виконані, я входитиму частинами: перша частина — від 73,000 до 73,500, друга — від 71,800 до 72,300, стоп-лос — на 71,500 (приблизно на 1.5% нижче попереднього мінімуму), перша ціль — зона структурного відновлення від 76,000 до 77,000. Кредитне плече — не більше ніж 2x, загальний розмір позиції — не більше ніж 30%.

Якщо денна свічка закриється нижче 72,787, це означатиме, що макроекономічні чинники перемогли, а ціль зміститься до 70,000 або навіть 68,000. Я не ловитиму ніж, а чекатиму другого сигналу зупинки падіння поблизу 68,000.

四、Що я думаю про золото й американські акції

Золото: 4,000 — психологічний рівень, а діапазон від 3,950 до 3,980 — платформа попередніх максимумів. Якщо PPI знову перевищить очікування, а реальні ставки продовжать зростати, короткостроковий тиск збережеться. Але те, що ціну викупили поблизу 4,020, свідчить: довгострокова логіка не зламалася. Моя тактика — короткостроково продавати, довгостроково купувати: справжнім сигналом тривоги буде лише падіння нижче 4,000 за умови подальшого зміцнення долара.

Американські акції: Nasdaq 100 закрився на рівні 27,740. Форвардний коефіцієнт оцінки 18x — це дно оцінки, а не дно прибутків. Якщо індекс опуститься нижче 27,421 (мінімуму 10-го числа 11-го місяця), наступна ціль — 26,500. Але справжній ризик для американських акцій — не цей CPI, а перегляд прогнозів прибутку на 2027 рік у бік зниження.

Дані визначають, чи варто боятися, а ціна — чи варто діяти зараз.

Більша частина нової інформації з цього CPI вже врахована в ціні. Далі справжньою змінною буде те, чи змусить PPI знову обговорювати «ще одне підвищення ставки у 1-му місяці». Тож я не прогнозую напрямок, а просто чекаю на сигнал: щойно оприлюднять PPI, ціна дасть відповідь.

Де ти сам позначив «попередній мінімум» — на 72,787 чи на 72,000? Звірмося в коментарях. #WCTCS9