Чому це радше технічне відновлення
Різке падіння: 5 листопада S&P 500 впав на 4.36%, Nasdaq — на 5.52%, а ринкова капіталізація «Великої сімки» за один день скоротилася приблизно на 1 трлн доларів США.
Зниження VIX: індекс страху опустився з високих рівнів, що свідчить про послаблення напруженості на ринку, але не означає, що інвестори знову повірили в перспективи ШІ.
Технологічні акції стали дешевшими: форвардне співвідношення ціни до прибутку технологічного сектору становить близько 17x, що нижче за показник широкого ринку — 18x. Таке сталося вперше з 2017 року.

Наскільки повернувся капітал у ШІ
Є ознаки припливу коштів: 6 листопада індекс напівпровідникових компаній Філадельфійської біржі зріс більш ніж на 4%, що свідчить про повернення частини коштів в акції виробників чипів.
Але розбіжності залишаються: за оцінкою Everbright Securities, Nasdaq у короткостроковій перспективі ще не досяг дна, а корекція акцій компаній, пов’язаних із ШІ, триватиме ще деякий час.

Чи зможуть технологічні акції знову очолити зростання
Усе залежить від віддачі: цей розпродаж був спрямований проти значних інвестицій у ШІ, які не дають видимої віддачі, а не проти самого попиту на ШІ.
Усе залежить від регулювання: після того як демократи отримали контроль над обома палатами, погодження будівництва дата-центрів може стати суворішим, що сповільнить розвиток обчислювальних потужностей.
Усе залежить від результатів лідерів галузі: фінансовий звіт Nvidia за 17 листопада стане ключовим моментом; якість прогнозу безпосередньо вплине на весь сектор.
Отже, технологічні акції можуть знову очолити зростання, але загального ралі, як раніше, уже не буде. Імовірніше, спершу зміцняться акції платформ із сильним грошовим потоком, а акціям виробників чипів та інфраструктурних компаній доведеться чекати на ясність щодо регулювання.

Переглянути оригінал