Сигнали для копітрейдингу на L2 почали з’являтися: за останні пару днів я ще раз перевірив стакани кількох кандидатів, стан мостів і прослизання під час копітрейдингу. Що більше дивлюся, то очевидніше, що в різних проєктів безпека й доступність даних зовсім не однакові. На перший погляд, усі обіцяють низькі комісії та швидке підтвердження, але під час виконання копітрейдингу відмінності безпосередньо впливають на якість виконання ордерів. Типовий приклад: якщо під час перевантаження мережі секвенсор певного L2 затримується на десятки секунд або шар доступності даних оновлюється із запізненням, ціна лімітного ордера вже може відхилитися на 0.1%—0.3%. А якщо час зарахування коштів через кросчейн-міст збільшується з кількох хвилин до десяти й більше, економія на низьких комісіях легко нівелюється прослизанням і втраченими можливостями. Ще важливіше, що різняться припущення щодо безпеки: одні проєкти покладаються на єдиний секвенсор і оновлення через мультипідпис, інші мають повноцінніші докази шахрайства й механізми виходу. У звичайних умовах різниці не видно, але під час екстремальних ринкових рухів або проблем із мостом питання зводиться до того, чи можна безпечно вивести кошти. Тож самі лише низькі комісії ні про що не говорять: таблиця тарифів — це лише перепустка, а не підстава для рішення.

Перед відкриттям ринку волатильність зазвичай спершу трохи стихає, а напрямок потрібно дочекатися підтвердження. Зазвичай я не поспішаю гнатися за першими сигналами копітрейдингу до відкриття ринку, а спершу дивлюся, чи зростає водночас обсяг торгів, чи звужується спред між цінами купівлі та продажу і чи скасовують ордери поблизу ключових рівнів. Наприклад, коли волатильність знижується з внутрішньоденного максимуму 1.2% до близько 0.5%, усе начебто спокійно, але насправді ймовірність хибного пробою вища. Якщо дочекатися підтвердження обсягом і спредом через 15—30 хвилин після відкриття ринку, а тоді вирішити, чи копіювати угоди, результат зазвичай надійніший, ніж якщо кидатися на першу ж можливість. У копітрейдингу перемагає не той, хто діє швидше, а той, хто менше помиляється.

Я пильно стежу за концентрацією токенів у власників: розподіл токенів важливіший за гарну таблицю тарифів. Я дивлюся на частку десяти найбільших адрес, розподіл активів на біржах і відкритих позицій у контрактах, чи не зосереджені нещодавно відкриті позиції в кількох гаманцях, а також на частоту скасування великих лімітних ордерів. Якщо в проєкту низькі комісії, але 10 найбільших адрес контролюють понад 60% токенів, сигнал для копітрейдингу легко використати проти тебе. І навпаки: якщо токени розподілені, кількість адрес власників постійно зростає, а відкриті позиції в контрактах не накопичуються в одному напрямку, довіри до сигналу значно більше. Ці деталі краще за «нульові комісії» чи «низький Gas» показують, наскільки здорові умови для копітрейдингу.

У вихідні підбиватиму підсумки. Перегляну сигнали копітрейдингу за цей тиждень за чотирма критеріями: припущення щодо безпеки, доступність даних, прослизання та концентрація токенів у власників. Подивлюся, що справді принесло прибуток, а що лише здавалося дешевим. Як ви вважаєте, на який параметр L2 варто звертати увагу насамперед?