Завтра о 21:30 за пекінським часом буде оприлюднено ІСЦ США за жовтень.

Спершу розберімося: що саме хоче побачити ринок — охолодження інфляції чи стійкість економіки?

Моя відповідь однозначна: ринок більше хоче побачити охолодження інфляції.

Причина проста: зараз головне питання — «чи підвищать ставки в грудні», а не «наскільки сильна економіка». Дані про зайнятість поза сільським господарством, оприлюднені минулої п’ятниці, уже довели стійкість економіки: кількість нових робочих місць зросла на 165 тис., а безробіття становило 4,1%. Але в результаті ставки на підвищення ставки зросли приблизно до 77%. Для ризикових активів «стійкість» — негативний чинник, а «охолодження» — справжні ліки.

Ринку не бракує сильних даних про зайнятість. Йому бракує підстави, яка змусила б ФРС зупинитися. Таку підставу може дати лише ІСЦ.

【Хто першим змінить напрямок? Спершу BTC, далі Nasdaq, золото — найменш чутливе】

BTC: найбільша амплітуда коливань, а кредитне плече посилює рух у будь-якому напрямку. До того ж крипторинок щойно пережив різкі коливання, тож у разі екстремальних ставок фінансування можливий каскадний розпродаж.

Nasdaq: найпряміше реагує на очікування щодо монетарної політики. Минулого четверга він щойно обвалився на 5,5%, настрої крихкі, і будь-які дані «вищі за очікування» можуть спричинити нову хвилю падіння.

Золото: найменш чутливе, оскільки чинники, що впливають на нього, діють у протилежних напрямках: вищі ставки тиснуть на ціну золота, а інфляція, що виходить з-під контролю, підтримує її. Також на ринок можуть прийти покупці, які шукають захисту від ризиків.

【Дві реакції — два сценарії】

Перший сценарій: інфляція вища за очікування, базовий ІСЦ у місячному вимірі становить 0,3% або вище.
Підвищення ставки в грудні буде практично гарантоване, BTC та американські акції опиняться під тиском, а Nasdaq і технологічні акції будуть найчутливішими. Золото в короткостроковій перспективі зазнає тиску з боку реальних ставок, але якщо ринок сприйме це як «інфляцію, що виходить з-під контролю», попит на захист від ризиків може допомогти золоту втриматися або навіть зрости всупереч ринку.

Другий сценарій: інфляція нижча за очікування, базовий ІСЦ у місячному вимірі знижується до 0,2% або нижче.
Ставки на підвищення ставки ослабнуть, схильність до ризику зросте, BTC матиме найбільший потенціал для зростання, а технологічні акції відскочать слідом. Золото також виграє від очікуваного зниження реальних ставок. У такому разі «очікування щодо ставок» стануть головним чинником для золота.

【Мій торговий план】

До публікації даних: не вгадувати напрямок, не збільшувати кредитне плече, а зменшити позиції до рівня, за якого можна «спокійно спати»;

Після публікації даних: зачекати 15–30 хвилин, щоб емоції вщухли, і звернути увагу на два показники — місячну зміну базового ІСЦ і зміну ймовірності підвищення ставки в грудні;

Далі діяти відповідно до сценарію, не йти проти тренду й не купувати на піку, розділяючи «прогнози» та «розмір позицій».

Цей звіт щодо ІСЦ — не вибір між «інфляцією та економікою», а відповідь на запитання: «чи зупиниться ФРС?»

Як ви вважаєте, ринок більше хоче охолодження чи стійкості? Поділіться своїм прогнозом у коментарях.

Вищевикладене є особистою думкою і не є інвестиційною рекомендацією!

Переглянути оригінал