Завтра (10 листопада, вівторок) о 21:30 оприлюднять CPI США за жовтень.

Ринок уже заклав у ціни ймовірність підвищення ставки в грудні на рівні близько 77% — після виходу даних цей прогноз або підтвердиться, або буде спростований. У цьому дописі поділюся своїм прогнозом і розповім, що збираюся робити.

【Мій прогноз: базовий сценарій — «відповідає очікуванням», коливання — на обох кінцях діапазону】

У вересні CPI зріс на 0.6% у місячному вимірі (найбільше за п’ять місяців) і на 3.7% у річному; базовий CPI — на 0.3% у місячному вимірі та на 2.6% у річному. Основним чинником стало зростання цін на енергоносії. У жовтні ціни на нафту й надалі залишалися високими, тож імовірність «помітного охолодження» невелика; найімовірніше, дані «відповідатимуть очікуванням» або «трохи перевищать їх».

З огляду на це, мій базовий прогноз такий:

Якщо базовий CPI зросте на 0.2%-0.3% у місячному вимірі: імовірність підвищення ставки залишиться на рівні 75%-80%, реакція ринку буде помірною, а увага перемкнеться на грудневе засідання;

Якщо базовий CPI зросте на 0.3% або більше у місячному вимірі, а річний показник підвищиться: підвищення ставки фактично гарантоване, ризикові активи опиняться під тиском;

Якщо базовий CPI знизиться до 0.2% або менше у місячному вимірі: ставки на підвищення ослабнуть, ризикові активи відновляться.

За волатильністю: BTC > Nasdaq > золото.

【Чому золото найменш чутливе】

Напрямок руху золота залежить від того, як ринок трактуватиме ці дані: якщо як сигнал про «вищі ставки», ціна золота опиниться під тиском; якщо як ознаку «неконтрольованої інфляції», зросте попит на захисні активи. Крім того, структурна підтримка з боку закупівель золота центральними банками робить золото значно менш чутливим до CPI, ніж перші два активи.

【Моя стратегія з трьох кроків】

Перший крок, до оприлюднення даних: не вгадувати напрямок і не використовувати кредитне плече. За закладеної в ціни ймовірності 77% сценарій «відповідає очікуванням» майже не дає надприбутку, а співвідношення ризику й доходу в односторонній ставці невигідне.

Другий крок, після оприлюднення даних: спочатку дати першій хвилі емоцій вщухнути й зачекати 15-30 хвилин. Зосередитися на двох показниках — місячному базовому CPI та зміні ймовірності підвищення ставки в грудні, а тоді визначати напрямок.

Третій крок, дії залежно від сценарію:

Дані перевищили очікування: негативний прогноз для ризикових активів; BTC і Nasdaq зазнають найбільшого тиску, не купувати на падінні всупереч тренду;

Дані відповідають очікуванням: дотримуватися стратегії торгівлі в діапазоні й чекати на сигнали грудневого засідання;

Помітне охолодження: ризикові активи відновляться, BTC матиме найбільший потенціал зростання, але не купувати на піку — стійкість відскоку залежатиме від подальшої динаміки ставки фінансування.

【Список показників для спостереження】

Перше, місячний базовий CPI — реальний інфляційний тиск без урахування енергоносіїв;
Друге, орендна плата та базові товари — вони визначають, чи стала інфляція «стійкою»;
Третє, зміна ймовірності підвищення ставки в грудні після оприлюднення даних (77% — базовий орієнтир);
Четверте, дохідність 2-річних казначейських облігацій США та ставка фінансування BTC.

Як гадаєте, інфляція охолоне чи дані перевищать очікування? Обговорімо в коментарях.

Переглянути оригінал