Уолл-стріт пережила ще один неспокійний тиждень: сукупна ринкова капіталізація трьох основних фондових індексів США скоротилася приблизно на 4,1 трлн доларів.
Паніку на ринку спричинила перемога демократів на проміжних виборах у США, після якої вони взяли під контроль обидві палати Конгресу. Інвестори побоюються посилення регулювання галузі штучного інтелекту (ШІ) та сповільнення погодження будівництва дата-центрів, що призвело до масштабного розпродажу технологічних акцій. Після оприлюднення останнього звіту про зайнятість поза сільським господарством прибутковість казначейських облігацій США різко зросла, що ще більше посилило ставки на підвищення ФРС ставки в грудні.
Наступного тижня фондовий ринок США, ймовірно, і далі намагатиметься оговтатися від паніки навколо акцій компаній зростання, тоді як геополітичні ризики, зокрема ситуація на Близькому Сході, і очікування щодо політики ФРС, імовірно, продовжать впливати на ринок.

Зростають очікування щодо підвищення ставки ФРС у грудні
Опублікований цього тижня звіт про зайнятість поза сільським господарством свідчить про поліпшення ситуації на ринку праці США, що посилило очікування подальшого підвищення ставки ФРС. Згідно зі звітом Міністерства праці США, у жовтні кількість зайнятих поза сільським господарством зросла на 165 тис., що значно перевищило загальноприйнятий ринковий прогноз у 65 тис. Показник за вересень переглянули в бік підвищення до 60 тис., а за серпень — до 186 тис.; загалом кількість зайнятих переглянули в бік підвищення на 84 тис.
Рівень безробіття знизився з 4,2% у вересні до 4,1% у жовтні, рівень участі в робочій силі зріс із 61,8% до 61,9%, а погодинна оплата праці збільшилася на 0,4% — більше за очікувані 0,3% і зростання на 0,3% у вересні.
Старший економіст з економіки США в Oxford Economics Метью Мартін у листі журналісту Yicai зазначив: «Сильне зростання кількості зайнятих поза сільським господарством, перегляд попередніх показників у бік підвищення та зниження рівня безробіття — усе це свідчить про поступове посилення напруженості на ринку праці. Це дає (ФРС) змогу зосередитися на інфляції».
За даними ф’ючерсів на ставку федеральних фондів станом на п’ятницю (6-го числа) за місцевим часом, імовірність підвищення ФРС цільового діапазону ставки федеральних фондів на 25 базисних пунктів у грудні становила 77%, проти 67% у четвер.
«Ми вважаємо, що щомісячні коливання даних не є рушієм ухвалення рішень щодо політики», — заявив у звіті головний економіст Jefferies з економіки США Томас Сіммонс. «Водночас ці дані разом із довгостроковою динамікою інфляції свідчать, що підвищення ставки в грудні майже неминуче».
Мартін прогнозує, що базова інфляція в жовтні, дані про яку оприлюднять найближчим часом, знову зросте, а отже, економічні дані підтвердять обґрунтованість закликів політиків до чергового підвищення ставки на грудневому засіданні. «Однак, з огляду на те, що більшість перевищення інфляцією цільового рівня відображає тиск з боку (штучного інтелекту) та побічний вплив зростання цін на енергоносії, різке падіння технологічних акцій і світових цін на нафту останнім часом — відповідно через очікування посилення регулювання та успішного перебігу переговорів — зменшило ймовірність подальшого підвищення ставки у 2027 році», — написав він.

Коли стабілізується ринок
За останній тиждень американські акції загалом знизилися, а Nasdaq і S&P 500 падають уже четвертий тиждень поспіль. S&P 500 до того ж зафіксував найбільше тижневе падіння з квітня минулого року.
Динаміка секторів була різноспрямованою: за даними Dow Jones Market Data, енергетичний сектор знизився на 12%, технологічний — на 6,9%, промисловий — на 2,8%. Також просіли сектори комунальних послуг, матеріалів і охорони здоров’я. Споживчі товари не першої необхідності зросли на 2,7%, сектор комунікаційних послуг — на 2,3%, нерухомість — на 1,9%; фінансовий сектор і споживчі товари першої необхідності також зросли.
На тлі дедалі сильніших побоювань щодо надмірних витрат компаній на ШІ індекс Nasdaq у четвер обвалився більш ніж на 5%. Це відображає побоювання ринку, що посилення опору ШІ з боку демократів і по всій країні сповільнить будівництво дата-центрів.
Стратег з інвестицій та опціонів данського Saxo Bank Коен Хурелбек у звіті зазначив, що Конгрес під контролем демократів може ретельніше перевіряти витрати на технології та штучний інтелект.
Песимістичні настрої щодо торгівлі акціями ШІ почали посилюватися ще до виборів. У жовтні Nasdaq показав найгірший місячний результат із березня 2025 року, причому найбільше впали акції виробників чипів і нових постачальників хмарних послуг.
Основний консенсус на Уолл-стріт щодо американського фондового ринку наступного тижня — висока волатильність, а напрямок визначать ключові дані. У короткостроковій перспективі боротьба між покупцями та продавцями буде запеклою; головні розбіжності стосуються впливу регулювання ШІ та відновлення ринку завдяки корекції позицій.
Найбільшим чинником невизначеності стане індекс споживчих цін (CPI) у США за жовтень, який оприлюднять у вівторок за місцевим часом. Якщо інфляція зросте сильніше за очікування, імовірність підвищення ставки ФРС у грудні збільшиться ще більше. Побоювання щодо сповільнення будівництва дата-центрів ШІ після переконливої перемоги демократів ще не повністю розвіялися, тож тиск продажів технологічних акцій може періодично посилюватися.
JPMorgan дотримується тактично оптимістичної позиції: на думку банку, після скорочення кредитного плеча хедж-фондами в жовтні та масового закриття сконцентрованих позицій у ШІ ринкові умови стали сприятливішими. Банк рекомендує стратегію «гантелі» з технологічних і циклічних акцій, спираючись на історичні дані та розраховуючи на загальне зростання ринку після завершення виборів.
HSBC вважає, що справжнім каталізатором ринку стане перше публічне розміщення акцій (IPO) Anthropic. Якщо розміщення пройде успішно, ринок повністю повернеться до технологічних акцій, водночас позбувшись другорядних активів, які стрімко зросли в жовтні.
Citadel Securities прогнозує, що наприкінці року найменший опір на американському фондовому ринку буде напрямку зростання. Позиції систематичних фондів опустилися до найнижчого рівня з березня, а роздрібні інвестори протягом 22 торгових днів поспіль чистими купили акцій майже на 33 млрд доларів, тож надалі ринок матиме достатньо коштів для відновлення. #WCTCS9 #广场交易达人

Переглянути оригінал