За один день випарувалося 3 трильйони доларів. Я довго дивився на цю цифру й подумки раз у раз перераховував: це приблизно річний ВВП економіки середнього розміру, а ще — кілька відсотків загальної капіталізації S&P 500. Nasdaq 100 закрився зі зниженням на 6.4% — якщо приблизно перерахувати за тодішнім рівнем індексу, це обвал більш ніж на тисячу пунктів. Майже всі великі технологічні компанії опинилися під ударом: Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla — імена, які зазвичай підтримують індекс, разом перетворилися на тягар. Індекс страху VIX теж різко підскочив, а дохідність казначейських облігацій США й індекс долара металися туди-сюди. Востаннє так погано було в березні 2020 року. Тоді я сидів удома й намагався купити туалетний папір, на полицях у супермаркеті внизу бракувало половини товарів, а в телефоні без упину з’являлися новини про зупинку торгів і обвал. Історичний момент — це так абсурдно.

Сьогодні ввечері я стежу не за ринком, а за звітом про зайнятість, який вийде о 14:30. До рішення ФРС 9 грудня залишилося 33 дні, і саме цей звіт фактично задасть тон очікуванням щодо зниження ставки. Зараз ринок закладає ймовірність зниження ставки у CME FedWatch і щоразу переоцінює її за найменшої зміни обставин. Якщо зайнятість сильна — наприклад, приріст кількості робочих місць поза сільським господарством значно перевищить очікування, безробіття й далі знижуватиметься, а середня погодинна оплата не зменшиться в місячному вимірі, — очікування зниження ставки доведеться згортати, дохідність казначейських облігацій США піде вгору, а оцінки акцій компаній зростання першими опиняться під ударом. Якщо ж зайнятість слабка — наприклад, приріст кількості робочих місць упаде до низького рівня, а безробіття зросте, — ринок знову почне боятися рецесії, і ризиковим активам теж буде непереливки. Саме така ситуація, коли «хороші дані — це погана новина, а погані дані — теж погана новина».

На світанку ліквідність найнижча, у книзі заявок — порожнеча, тож шпильки на графіку з’являються найлегше. Не питайте, звідки я знаю: коли в книзі заявок мало купівельних і продажних ордерів, кількох великих заявок достатньо, щоб ціна миттєво впала, а потім відскочила. Стоп-лоси спрацьовують один за одним, наче доміно, і коли ти намагаєшся зреагувати, на свічковому графіку вже стирчить довга шпилька. У такі моменти управління позицією важливіше за власні прогнози.

А ти? Цього разу скорочуєш позицію чи тримаєшся до останнього?