#10月非农数据聚焦 ADP перевищив очікування: як жовтневий звіт про зайнятість позначиться на перспективах підвищення ставок ФРС

Опубліковані в середу дані ADP про зайнятість у приватному секторі перевищили очікування, а найм охопив більше галузей. Це свідчить про певні ознаки поліпшення на слабкому ринку праці США. Увага ринку перемикається на п’ятничний звіт про зайнятість поза сільським господарством: якщо дані покажуть стійкість ринку праці, це може створити тиск на перспективи монетарної політики.

Непогані дані

За даними ADP, у жовтні американські компанії другий місяць поспіль створили помірні 86 000 нових робочих місць — більше, ніж прогнозували на Волл-стріт: 75 000.

У розрізі галузей транспортна сфера додала 39 000 робочих місць — найбільший приріст майже за два роки. Як і протягом останніх кількох років, основним джерелом найму знову стали постачальники медичних послуг. Більше робочих місць також додали готелі, заклади харчування, фінансові та будівельні компанії.

Головна економістка ADP Нела Річардсон заявила: «Минулого місяця наймали роботодавці різного розміру. Наші дані свідчать, що тих, хто змінює роботу, приваблюють премії, понаднормова робота, більша кількість робочих годин і вища базова зарплата».

Звіт ADP є випереджальним індикатором офіційного звіту США про зайнятість, який опублікують у п’ятницю. За даними Бюро статистики праці, економісти прогнозують, що в жовтні кількість нових робочих місць зросте на 59 000. Ці два звіти іноді суттєво різняться в окремі місяці, але в довгостроковій перспективі їхні тенденції збігаються.

За останні майже два роки ринок праці США втратив динаміку: звільнення залишаються на історично низькому рівні, але найм також слабкий. Із середини 2024 року економіка щомісяця додає значно менше ніж 100 000 робочих місць — менш ніж половину від історичного середнього показника.

Як вирішуватиме ФРС

На думку учасників ринку, несподівано сильні дані про зайнятість можуть вплинути на кількість і строки майбутніх підвищень ставок.

Попри невизначеність, спричинену війною між США та Ізраїлем з Іраном, ринок праці залишається стійким. У вівторок Бюро статистики праці повідомило, що у вересні на кожного безробітного припадало 1,06 відкритої вакансії — більше, ніж 1,02 у серпні.

Жовтневий звіт про зайнятість виходить у вирішальний момент дискусій щодо політики ФРС.

За прогнозами аналітиків, у жовтні кількість зайнятих поза сільським господарством зросте на 65 000 порівняно з 29 000 у вересні, а рівень безробіття залишиться на позначці 4,2%. Очікується, що зростання зарплат прискориться з 0,1% до 0,3%, а річний приріст становитиме 2,9%. Прогнозується, що середня тривалість робочого тижня не зміниться й залишиться на рівні 34,4 години.

Ціни ф’ючерсів на ставку федеральних фондів свідчать, що ФРС, як очікується, підвищить ставку в грудні, а потім — ще раз у 2027 році.

Однак сильний звіт про зайнятість може змінити ситуацію: за таких даних ФРС зможе більше зосередитися на своєму завданні стримувати інфляцію, а ринку, можливо, доведеться переглянути нинішні очікування щодо двох додаткових підвищень ставки.

Важливіший показник здоров’я ринку праці — сукупний тижневий фонд оплати праці всіх працівників (Aggregate Weekly Employees of All Employees) — відтоді як досяг дна у грудні 2025 року, стабілізувався і, схоже, продовжує стабільно зростати. Водночас темпи зростання відповідають рівням ринку праці до пандемії й становлять у середньому 4–5% на рік. Проблема полягає в тому, що інфляція залишається високою та знижує реальну заробітну плату. Саме тому ФРС потрібно приділяти цьому аспекту більше уваги.