#稳定币总市值半年缩水170亿美元 Якщо обсяг стейблкоїнів продовжить скорочуватися, це, найімовірніше, стримуватиме ліквідність крипторинку. Однак першими наслідки, ймовірно, відчують альткоїни, тоді як біткоїн виявиться відносно стійкішим.

Стейблкоїни — це своєрідна «готівка» ринку. Коли їхній обсяг скорочується, купівельних ресурсів стає менше, а біржам складніше поглинати тиск продажів. Показовий приклад — крах UST у 2022 році, коли глибина ринку BTC помітно знизилася, а спреди між цінами купівлі та продажу розширилися.

Чому альткоїни під більшим тиском
Біткоїн має властивості захисного активу: коли на ринку бракує коштів, інвестори часто насамперед виходять із дрібніших монет, тож BTC зазвичай тримається краще.
Торги альткоїнами менш ліквідні: навіть невеликий обсяг продажів може спричинити значне падіння, особливо коли ліквідність погіршується.
Відновлення може швидко втратити імпульс: без сталого припливу нових стейблкоїнів зростання більше залежить від перетікання наявного капіталу між активами, тому ринок може бути нестабільним.
Однак скорочення на 17 млрд доларів не означає, що купівельний попит на 17 млрд доларів зник. Стейблкоїни також використовують для платежів, розрахунків і як заставу; частина коштів просто залишає біржі, але залишається в блокчейні або DeFi.

Нещодавно USDT і USDC і далі торгувалися поблизу прив’язки до 1 долара, а ліквідність провідних стейблкоїнів залишалася стабільною. Це більше схоже на структурний перерозподіл, а не на системну кризу довіри.

Справді важливо стежити за трьома показниками:
чи продовжують скорочуватися залишки стейблкоїнів на біржах;
чи стає чистий приплив стейблкоїнів від’ємним;
чи водночас фіксується відтік коштів із спотових ETF на біткоїн.
Наразі обсяг стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, становить близько 298,2 млрд доларів, що на 4,587 млрд доларів менше, ніж тиждень тому; на USDT припадає приблизно дві третини цього обсягу. Запаси біткоїна вже почали відновлюватися, але пропозиція стейблкоїнів і вкладення в ETF усе ще залишаються слабкими.

Отже, подальше скорочення обсягу стейблкоїнів небезпечніше для альткоїнів; для біткоїна це перешкода для зростання, але не ознака неминучого різкого падіння. Якщо одночасно скорочуватимуться залишки на біржах, фіксуватиметься відтік із ETF і зростатиме кредитне плече, ринок із більшою ймовірністю перейде до фази високої волатильності та низької ліквідності.#WCTCS9