Наближаються проміжні вибори у США 2026 року, і ймовірність того, що демократи отримають контроль щонайменше над Палатою представників, є високою. Наразі ринки прогнозів оцінюють шанси демократів на перемогу в Палаті представників приблизно у 90–93%, тоді як у Сенаті очікується запекла боротьба з невеликою перевагою демократів. Це створює сценарій розділеного уряду, який історично обмежує масштабні законодавчі зміни, але не усуває невизначеності щодо політики.

Фіскальна політика
Розділений Конгрес робить ухвалення значних нових законів про видатки чи податки малоймовірним. Однак суттєва фіскальна консолідація також малоймовірна. Очікується, що федеральний дефіцит залишиться близько 6% ВВП, а бюджетний розрив цього року становитиме приблизно $2 трлн. Тупикова ситуація може загальмувати нові ініціативи щодо видатків, але витрати на програми соціального забезпечення та виплати відсотків і надалі зумовлюватимуть потребу в запозиченнях. Ринок облігацій дедалі скептичніше ставиться до того, що сама лише законодавча бездіяльність допоможе змінити фіскальну траєкторію, адже річні чисті витрати на виплату відсотків уже перевищили $1 трлн.

Мита
Goldman Sachs не очікує, що демократи полегшать тарифний тягар для постраждалих галузей. Ба більше, банк прогнозує подальше посилення тиску на підвищення мит щонайменше до початку 2027 року. Конгрес під контролем демократів міг би виступити за зниження мит, але це скоротило б доходи уряду й потенційно збільшило дефіцит.

Регулювання криптовалют
Закон Digital Asset Market Clarity Act застряг у Сенаті у вересні 2026 року й фактично заблокований до скликання нового Конгресу в січні 2027 року. Перемога демократів на всіх виборах, імовірно, ще більше відтермінує ухвалення законодавства щодо структури ринку, а будь-який законопроєкт міститиме суворіші положення про захист споживачів і розкриття інформації у сфері DeFi. Водночас аналітики 21Shares не вважають, що проміжні вибори докорінно змінять нормативно-правову базу для цифрових активів, оскільки інтерпретаційний підхід SEC ґрунтується на чинних законодавчих повноваженнях.

Акції США
Історичні дані свідчать, що з 1970 року індекс S&P 500 зазвичай зростав після проміжних виборів незалежно від партії-переможця, а середнє зростання за 180 днів після голосування перевищувало 13%. Розділений уряд часто вважають сприятливим для ринку, оскільки він зменшує ймовірність масштабних законодавчих змін у сфері податків і регулювання. Однак окремі сектори зазнають тиску: акції технологічних компаній можуть спочатку ослабнути через очікувані перевірки центрів обробки даних для ШІ та посилення антимонопольного контролю, тоді як постачальники медичних послуг, які отримують вигоду від субсидій ACA, і сектор відновлюваної енергетики можуть випереджати ринок.

Золото
На золото впливають різноспрямовані чинники. Менший дефіцит може послабити фіскальні побоювання та підтримати долар, створюючи тиск на золото. І навпаки, тиск із вимогою знизити мита може збільшити дефіцит і підтримати ціну металу. Політична невизначеність навколо виборів також може посилити попит на захисні активи.

Криптоактиви
Біткоїн зазвичай рухається у протилежному напрямку до долара, а дані Glassnode показують, що ця зворотна кореляція зараз є найсильнішою за всю історію спостережень. Тож зміцнення долара завдяки меншому дефіциту тиснутиме на BTC. TD Cowen вважає перемогу демократів на всіх виборах найгіршим сценарієм для крипторинку з огляду на ймовірність посилення нагляду з боку демократичної комісії Сенату з банківської діяльності. Однак президент Трамп зберігає право вето, а регулятори за його адміністрації продовжують просувати правила, сприятливі для галузі.

Найпильніше я стежу за регулюванням криптовалют. Доля CLARITY Act залежить від того, хто контролюватиме Сенат, а галузь витратила понад $200 млн у цьому виборчому циклі, щоб вплинути на результати. Розділений Конгрес, де республіканці контролюють Сенат, був би кращим результатом для криптоіндустрії, ніж перемога демократів на всіх виборах, оскільки це дало б змогу учасникам переговорів зберегти свої посади у комітетах і потенційно відновити роботу над законодавством щодо структури ринку у 2027 році.

$BTC

‌$NVDA $AAPL

‌

#每周来晒 #美国中期选举进入最后冲刺