#苹果财报即将公布 Прогноз перед звітом Apple: Google, Amazon і Meta вже впали, тепер усе село стежить за Apple

За ринкової капіталізації близько 5 трлн доларів і співвідношення ціни до прибутку близько 40 Apple майже не має права на помилку!
Після того як акції Google, Amazon і Meta одна за одною опинилися під тиском розпродажів через витрати на ШІ, незабаром на сцену вийде останній важковаговик із «Чудової сімки».

Apple підтвердила, що оприлюднить звіт за четвертий квартал 2026 фінансового року в понеділок, 2 листопада, а телефонна конференція відбудеться о 17:00 за східним часом США. Це буде перша телефонна конференція з обговорення фінансових результатів за участю Джона Тернуса як нового генерального директора Apple. Разом із ним виступить фінансовий директор Кевін Парех.

Очікування ринку: зростання виручки приблизно на 10%
Уолл-стріт очікує, що прибуток Apple на акцію в поточному кварталі становитиме 1,99 долара проти 1,85 долара за аналогічний період торік; виручка — близько 113,4 млрд доларів, що приблизно на 11% більше, ніж рік тому. Потужний попит на iPhone має компенсувати вплив зростання витрат і проблем із постачанням. Це загалом відповідає прогнозу самої Apple. У звіті за попередній квартал компанія спрогнозувала зростання виручки в поточному кварталі на 9–11% у річному вимірі, попри валютний зустрічний вітер, що становить близько 2,5 процентного пункту, та серйозніші обмеження постачання iPhone, Mac і iPad. За такого прогнозу виручка має становити від 111,69 до 113,74 млрд доларів. Apple зазвичай рідко розчаровує ринок.
За даними Bloomberg, виручка Apple, скоригований прибуток на акцію та скоригований чистий прибуток перевищували очікування ринку вісім кварталів поспіль.

Найбільше випробування: подорожчання пам’яті
Цього разу найбільше уваги привертає не те, скільки Apple продала, а те, скільки вона заробила. Під час телефонної конференції за підсумками попереднього кварталу Тім Кук, який незабаром залишить посаду, виступив із рідкісним попередженням. На своїй, як він сказав, останній телефонній конференції з обговорення фінансових результатів Кук попередив, що витрати на пам’ять і далі зростатимуть. Він назвав ситуацію з цінами на пам’ять «повінню, яка трапляється раз на століття» й зазначив, що обмеження постачання чипів, виготовлених за передовими техпроцесами, будуть значно жорсткішими, ніж у червневому кварталі. На телефонній конференції в липні фінансовий директор Парех сказав, що витрати на пам’ять пояснюють понад 100% квартальної зміни скоригованої валової маржі.
Це безпосередньо відображено в прогнозі валової маржі. Apple очікує, що в поточному кварталі вона становитиме 47–48% — менше, ніж 50,1% у попередньому кварталі, причому тодішній показник містив близько 2 процентних пунктів доходу від повернення мит.
Прогноз на поточний квартал також передбачає близько 1 процентного пункту доходу від повернення мит. Іншими словами, якщо не враховувати цей одноразовий чинник, тиск на валову маржу основного бізнесу Apple буде ще сильнішим. Деякі аналітики налаштовані песимістичніше. У прогнозному звіті від 30 жовтня Evercore ISI очікувала виручку Apple близько 113 млрд доларів, прибуток на акцію 1,97 долара і валову маржу 46,5% — нижче нижньої межі прогнозу компанії. Вплив дефіциту пам’яті вже почав позначатися й на виробничих потужностях. 20 жовтня Loop Capital знизила прогноз для Apple, пославшись на повідомлення про скорочення виробничих планів компанії через дефіцит пам’яті та процесорів. Це цілком узгоджується з тенденціями в галузі пам’яті, за якими ми стежимо останнім часом: SK hynix заявила, що дефіцит пам’яті триватиме до 2030 року, ChangXin, за повідомленнями, відмовилася навіть від вимоги Apple знизити ціни, а Intel також знизила прогноз через нестачу сировини. Виробники пам’яті купаються в грошах, а компаніям на кшталт Apple, які перебувають нижче в ланцюжку постачання, залишається лише компенсувати витрати підвищенням цін.

Відповідь Apple: підвищення цін
Стратегія Apple проста. Аналітики очікують зростання виручки від iPhone на 14%, передусім завдяки підвищенню цін протягом кварталу, яке має компенсувати витрати на пам’ять, а також циклу оновлення пристроїв, сильнішому, ніж у попередні роки. Ще в липні Apple попереджала, що очікує вищих витрат на пам’ять, а в червні підвищила ціни на Mac і iPad через дефіцит компонентів та обмеження виробничих потужностей. Дані з Китаю свідчать, що принаймні поки що споживачі готові платити. За даними відстеження китайського техноблогера «RD观测», станом на 25 жовтня в Китаї було продано близько 6,02 млн пристроїв серії iPhone 18 Pro. У попередньому кварталі Великий Китай також став для Apple яскравим напрямом: виручка компанії в регіоні зросла на 22%, до 18,82 млрд доларів.
Нові продукти теж не бракують уваги. Перша складана модель Apple, iPhone Duo, розпродалася в день запуску, а замовлення вже розписані до січня наступного року.

Справжній фокус уваги: прогноз на кінець року
Однак цей звіт покаже лише невелику частину продажів нових продуктів. У фінансовому кварталі Apple лише 9 днів припадають на продажі серії iPhone 18 Pro, тож інвесторів більше цікавитимуть прогноз результатів за грудневий квартал, здатність утримати валову маржу в межах 47–48% і коментарі керівництва щодо витрат на пам’ять. Якщо Apple спрогнозує валову маржу нижче цього діапазону, ринок може сприйняти це як наслідок інфляції цін на пам’ять, а не слабкого попиту.
З цього погляду звіт від 2 листопада радше нагадує «попередню карту сигналів». Повнішу відповідь доведеться чекати до другої половини січня наступного року — першого повного кварталу після того, як Тернус очолить Apple.

Оцінка майже не залишає Apple простору для помилок
Очікування ринку щодо Apple вже дуже високі. Від початку року акції компанії зросли на 27%, а співвідношення ціни до прибутку наближається до 40 — це майже не залишає простору для помилки; якщо ринок засумнівається в результатах або прогнозі компанії, акції можуть зазнати тиску. Аналітики Уолл-стріт також стають обережнішими щодо Apple. За даними TipRanks, із 27 аналітиків 13 мають рекомендацію «купувати», 10 — «утримувати», а 4 — «продавати»; середня цільова ціна становить 337,77 долара, приблизно на 2% нижче за останню ціну закриття — 344,63 долара. Інші аналітики також зазначають, що в Apple часто трапляється ситуація, коли «результати перевершують очікування, а акції падають». Логіка цього сезону звітності вже очевидна: ринок дивиться не лише на зростання, а й на грошові потоки та маржу.
Для Apple, яка не стимулює зростання колосальними капітальними витратами на ШІ, витрати на пам’ять — це її «іспит на грошові потоки». Від того, як Тернус відповість на це запитання під час свого дебюту, залежатиме, чи зможе Apple й надалі «стояти осторонь» на тлі загального розпродажу. $AAPL