#美国中期选举进入最后冲刺 Проміжні вибори у США стають найбільшим чинником невизначеності для світових ринків капіталу

За нещодавньою волатильністю на світових ринках стоїть важлива подія, яку багато хто легко не помічає: проміжні вибори у США.
На них не обирають президента, але вони можуть змінити напрям політики США на наступні два роки, сколихнути американський фондовий ринок, долар і золото, а також опосередковано вплинути на світові активи, ставши найбільшим джерелом невизначеності для ринків капіталу нині.
 
Багатьох цікавить, що таке проміжні вибори?
Якщо коротко, президент США обирається на чотирирічний термін, а проміжні вибори проводять на другому році його перебування на посаді. Під час них переобирають усіх членів Палати представників, третину сенаторів і значну кількість губернаторів штатів. Це свого роду загальнонаціональний іспит посеред терміну, на якому виборці оцінюють голосуванням результати роботи чинного президента за два роки.
 
У центрі уваги ринку під час цих проміжних виборів — питання, чи зможуть республіканці зберегти контроль над Конгресом. Два цілком різні результати виборів сформують абсолютно різні ринкові очікування.
 
Перший сценарій: республіканці здобувають контроль над обома палатами Конгресу. Ринок загалом очікує, що шанси на реалізацію запропонованих Трампом податкових пільг, підтримки промисловості та пов’язаних із торгівлею заходів зростуть, а очікування щодо податкового тягаря для компаній знизяться. Інвестори шукатимуть можливості в акціях зростання на американському фондовому ринку.
Ринок очікуватиме посилення фіскального стимулювання і зміцнення долара, тоді як золото може опинитися під тиском. Водночас масштабне фіскальне розширення також збільшить дефіцит бюджету США та створить ризик нового витка інфляції.
 
Другий сценарій: Конгрес розділений, демократи контролюють щонайменше одну палату. Такий результат історично трапляється досить часто. Нові законопроєкти, які президент захоче ухвалити, можуть застрягти в Конгресі, а їх реалізація ускладниться.
Ринок може, навпаки, розцінити це як зниження невизначеності: імовірність ухвалення радикальних заходів зменшиться, а очікування значних змін у податках, регулюванні та торгівлі вщухнуть. Після оголошення результатів американський фондовий ринок часто відновлюється на тлі поліпшення настроїв. Водночас обмеження фіскального розширення може спричинити зниження дохідності казначейських облігацій США, а інвестори можуть зосередитися на захисній цінності золота.
 
Є й інший малоймовірний сценарій: демократи одночасно здобувають контроль над обома палатами Конгресу. Ринок очікуватиме прискорення підвищення податків для великих компаній і регулювання технологічної галузі. Акції технологічних компаній і сектору ШІ на американському фондовому ринку можуть опинитися під тиском, а в короткостроковій перспективі ринкова волатильність може зрости.
 
Якщо поглянути на історичні закономірності, у роки проміжних виборів ринок зазвичай коливається та вагається перед загальними виборами. Інвестори не наважуються завчасно робити ставку на результат, настрої очікування посилюються, а схильність до ризику знижується. Щойно результати виборів стають відомі, невизначеність зникає, і ринок здебільшого поступово стабілізується незалежно від того, хто переміг.
 
Чимало людей запитують: чи мають значення для нас, звичайних людей, вибори в далекій Америці?
Відповідь — так.
Сила долара та дохідність казначейських облігацій США впливають на рух капіталу в усьому світі. Коли долар зміцнюється, кошти можуть повертатися зі ринків, що розвиваються, до США; коли слабшає — капітал охочіше спрямовується в золото та іноземні акції. Коливання цін на сировинні товари та валютних курсів передаються далі по ланцюгу.
 
Варто зберігати раціональний підхід: вибори — це лише короткостроковий чинник коливань, який не змінить довгострокової тенденції ринку. Довгострокову динаміку активів і надалі визначатимуть інфляція, фундаментальні показники економіки та прибутки компаній. Вибори спричиняють переважно коливання настроїв і очікувань, а не завершують ринковий цикл.
 
Звичайним інвесторам не варто часто купувати на зростанні й продавати на падінні через новини про вибори.
Коли перебіг виборів неясний, волатильність ринку зростає. У цей період краще зберігати терпіння й не дозволяти короткостроковим новинам впливати на свої рішення. Після оголошення результатів виборів, коли невизначеність зникне, можна заново оцінити можливості та ризики активів.

На світовому ринку капіталу все взаємопов’язано, і проміжні вибори за тисячі кілометрів уже впливають на рух світових активів.