#美联储继续按兵不动 Наближаються проміжні вибори: як розвиватиметься ситуація на американському фондовому ринку?

1、Яка зараз ситуація з проміжними виборами у США: із наближенням офіційного дня голосування 3 листопада увага ринку до проміжних виборів зростає. Станом на 28 жовтня 2026 року, згідно з ринковими оцінками Bloomberg, імовірність того, що республіканці й надалі контролюватимуть Палату представників, знизилася до 8%, а ймовірність збереження ними контролю над Сенатом останнім часом також знизилася — до 33%. Імовірність контролю демократами обох палат сягає 64%. Очікування перемоги демократів посилюються, а політичний тиск на республіканців помітно зростає.

2、Як розвиватиметься політика США залежно від результатів виборів:
（1）Якщо демократи контролюватимуть обидві палати Конгресу: законодавчі можливості адміністрації Трампа щодо зниження податків і дерегуляції будуть обмежені, а ризик бюджетних протистоянь зросте; демократи зможуть посилити незалежність Федеральної резервної системи завдяки нагляду Конгресу та перевірці кандидатур на посади у ФРС; регулювання центрів обробки даних для ШІ може посилитися, що потенційно вплине на темпи капітальних інвестицій. Однак рішення щодо реалізації будівельних проєктів та вибору майданчиків здебільшого ухвалюють уряди штатів і місцеві органи влади, тож довгостроковий напрямок інвестицій в інфраструктуру ШІ, імовірно, істотно не зміниться;
（2）Якщо Конгрес буде розділеним: за взаємного стримування двох партій масштабні зміни у фіскальній політиці та регулюванні буде складно здійснити, тож чинна політика, ймовірно, залишатиметься більш послідовною; республіканці й надалі зможуть впливати на кадрові призначення у ФРС; демократи й надалі зможуть чинити тиск щодо регулювання центрів обробки даних для ШІ;
（3）Якщо республіканці контролюватимуть обидві палати: адміністрації Трампа буде легше просувати зниження податків, послаблення регулювання технологічного сектору та розширення постачання традиційних енергоресурсів; можливості для узгодження політики щодо кадрових призначень у ФРС будуть ширшими; контроль республіканців над обома палатами полегшить спрощення процедур затвердження центрів обробки даних і розвиток супутньої енергетичної інфраструктури, що додатково підтримає ланцюжок створення вартості у сфері ШІ, який наразі рухають капітальні інвестиції провідних американських технологічних компаній.

3、Як проміжні вибори вплинуть на основні класи активів:
（1）Якщо демократи контролюватимуть і Палату представників, і Сенат: фіскальна експансія буде стримуватися, а посилення регулювання ШІ може додатково знизити очікування щодо прибутків і поглибити внутрішню дивергенцію; очікування щодо економічного зростання, інфляції та процентних ставок можуть дещо послабитися; долар, імовірно, коливатиметься з понижувальним ухилом, а дохідність казначейських облігацій США може знизитися, підтримуючи оцінки американських акцій; золото виграє від зниження реальних процентних ставок, послаблення долара та попиту на захисні активи на тлі політичних протистоянь;
（2）Якщо Конгрес буде розділеним: взаємне стримування двох партій обмежить ухвалення важливих нових заходів, і ринок радше зосередиться на політичному глухому куті та зменшенні макроекономічної волатильності; очікується, що долар коливатиметься з понижувальним ухилом, а дохідність казначейських облігацій США знизиться. Американські акції виграють від зменшення крайніх політичних ризиків і зниження ставок; загальний прогноз нейтральний із помірно позитивним ухилом, а акції компаній зростання мають відносну перевагу. Водночас слід враховувати тиск регулювання ШІ: сегменти, що значною мірою залежать від нових інвестицій у обчислювальні потужності, можуть зазнати короткострокового тиску; золото також матиме підтримку завдяки зниженню реальних ставок і попиту на захисні активи;
（3）Якщо республіканці й надалі контролюватимуть Палату представників і Сенат: податкова та фіскальна політика, імовірно, залишиться незмінною, а перешкод для її розширення буде небагато; очікування щодо економічного зростання, інфляції, бюджетного дефіциту та пропозиції державних облігацій можуть зрости; долар матиме підтримку завдяки перевагам у процентних ставках і темпах зростання та може зміцнитися в короткостроковій перспективі, тоді як довгострокова дохідність казначейських облігацій США зазнає значного підвищувального тиску; короткостроково американські акції матимуть підтримку з боку очікувань щодо прибутків і політики, але в середньостроковій перспективі зростання довгострокових ставок може тиснути на оцінки; золото спочатку може знизитися, а потім відновитися: у короткостроковій перспективі на нього тиснутимуть зміцнення долара та зростання реальних ставок, а в середньостроковій — підтримуватимуть побоювання щодо бюджетного дефіциту, інфляції та стійкості боргу.

4、Якими можуть бути американські акції після проміжних виборів: історично значне зростання у жовтні здебільшого відображало послаблення уникнення ризику у вересні. Цього року індекс S&P 500 у вересні знизився лише на 0,45%, показавши кращий результат, ніж зазвичай. Тому після проміжних виборів тиск на американські акції може знову посилитися:
（1）Бюджетний дефіцит США залишається високим, а постійна потреба у фінансуванні може тиснути на довгострокові ставки та оцінки американських акцій;
（2）Після завершення дії тимчасового фінансування, якщо бюджет і асигнування на новий фінансовий рік усе ще не буде погоджено, ризик призупинення роботи уряду та бюджетних переговорів може знову зрости;
（3）Після проміжних виборів зберігається ризик нового загострення ситуації на Близькому Сході.

Якщо враховувати кореляцію між змінами цін у секторах із початку 2026 року та ймовірністю контролю Конгресу тією чи іншою партією, ринок уже певною мірою диференційовано враховує різні результати виборів:
（1）Якщо демократи контролюватимуть обидві палати: відносну вигоду можуть отримати 【чиста енергетика】 та 【окремі захисні сектори】, але посилення регулювання технологічного сектору та зростання витрат на будівництво центрів обробки даних можуть вплинути на ланцюжок створення вартості у сфері ШІ;
（2）Якщо Конгрес буде розділеним: чинна політика, імовірно, залишатиметься більш послідовною, а динаміка технологічного сектору більше залежатиме від фундаментальних показників прибутків компаній і капітальних інвестицій. Зниження ставок сприятиме 【технологічним компаніям зростання】 через підвищення оцінок, але слід враховувати тиск регулювання ШІ: сегменти, що значною мірою залежать від нових інвестицій у обчислювальні потужності, можуть зазнати короткострокового тиску;