Чи отримає бичачий ринок американських акцій нове дихання, чи час готуватися платити? Перед рішенням FOMC технологічні акції найбільше бояться ось чого

На Волл-стріт є негласне правило: прибутки можуть зростати повільно, але оцінкам вартості компаній найкраще завжди залишатися молодими. Проблема в тому, що завтрашнє рішення FOMC може нагадати інвесторам: у грошей теж є ціна.

Для американського фондового ринку, особливо для технологічних акцій Nasdaq, траєкторія процентних ставок має вирішальне значення. Якщо ринок очікує зниження ставок у майбутньому, тиск від дисконтування майбутніх грошових потоків компаній зазвичай слабшає, і акції з високою оцінкою можуть перевести подих.

Але не варто розуміти це як «зниження ставок означає зростання всього ринку». Якщо Федеральна резервна система збереже жорстку позицію й наголосить, що ризик інфляції досі існує, дохідність облігацій і долар можуть зміцнитися, а оцінки акцій зростання — опинитися під тиском.

Ще тонший момент: навіть якщо ФРС подасть сигнал про пом’якшення політики, ринок має запитати: навіщо знижувати ставки?

Якщо відповідь — поліпшення інфляційної ситуації та м’яка посадка економіки, фондовий ринок може радісно це відсвяткувати; якщо ж причина — помітне погіршення зайнятості та різке уповільнення економічного зростання, зниження ставок може, навпаки, посилити побоювання щодо скорочення прогнозів прибутків.

Це якби начальник раптом оголосив, що навантаження на роботі зменшиться: якщо це завдяки підвищенню ефективності компанії, усі, звісно, зрадіють; якщо ж усі замовлення зникли, навряд чи комусь захочеться плескати в долоні.

Тому інвесторам варто стежити не лише за ключовою ставкою, а й за оцінками Пауелла щодо економічного зростання, зайнятості та інфляції, а також за реакцією дохідності казначейських облігацій США.

Американському фондовому ринку насправді потрібне не просто зниження ставок, а ідеальне поєднання зниження ставок і корпоративних прибутків.$ZEC

‌#宏观关键周