#美股财报季 #WCTCS9 #Gate Square Гелловін

Ринок більше не купується лише на історію про ШІ: звіти Big Tech і рішення ФРС можуть визначити наступний крок Волл-стріт

Останні два роки акції компаній, пов’язаних зі ШІ, стрімко зростали, оскільки інвестори робили ставку на трансформаційний потенціал штучного інтелекту. Але ринок входить у нову фазу. Самого ентузіазму щодо ШІ вже недостатньо. Інвестори хочуть бачити вимірювану віддачу від мільярдів доларів, вкладених в інфраструктуру, чипи та центри обробки даних.

Минулотижневе ослаблення Nasdaq підкреслило цю зміну. Невтішні результати Meta та виробника обладнання для напівпровідникової промисловості Lam Research знову викликали побоювання щодо того, чи здатні масштабні інвестиції у ШІ приносити достатній прибуток.

Чому цей тиждень важливий

Протягом лише двох днів відбудеться кілька важливих подій:

28 жовтня: звітність Microsoft і Alphabet
Інвестори зосередяться на зростанні доходів від хмарних сервісів, монетизації ШІ, капітальних витратах і прогнозах керівництва.

29 жовтня: рішення Федеральної резервної системи
Широко очікується, що ставки залишаться без змін, але формулювання ФРС щодо інфляції, майбутньої політики та можливого підвищення ставок у грудні може суттєво вплинути на ринки.

29 жовтня: звітність Amazon і дані про інфляцію PCE у США
Показники AWS і плани Amazon щодо витрат дадуть додаткові підказки про попит на ШІ, тоді як звіт PCE допоможе інвесторам оцінити інфляційні ризики.

У сукупності ці події можуть визначити, чи є нинішній відкат здоровою корекцією, чи початком глибшого спаду.

Три показники, за якими варто стежити інвесторам

1. Близько $800 мільярдів витрат на ШІ

Волл-стріт очікує, що великі провайдери хмарних послуг вкладатимуть величезні суми в інфраструктуру для ШІ. Головне питання вже не в тому, скільки вони витрачають, а в тому, чи забезпечать ці витрати зростання доходів, підвищення маржі та стійкий грошовий потік.

2. Процентні ставки та очікування на грудень

Ринки очікують, що в жовтні ФРС залишить ставки на рівні 3.75%–4.00%, водночас зросли очікування можливого підвищення ставки в грудні. Будь-які жорсткі сигнали можуть посилити тиск на технологічні акції та інші ризикові активи.

3. Кредитне плече та волатильність ринку

Повідомлення про те, що співвідношення кредитного плеча на Волл-стріт становить 214%, викликають занепокоєння щодо можливих наслідків раптової зміни настроїв інвесторів. Якщо ціни різко впадуть, примусове скорочення позицій може прискорити розпродажі та посилити волатильність.

Водночас зростання прибутків компаній S&P 500, які вже прозвітували за третій квартал, залишається високим: за деякими оцінками, воно становить близько 30% у річному вимірі. Це свідчить про те, що корпоративні фундаментальні показники не обов’язково погіршилися. Натомість оцінки та очікування могли випередити те, що компанії наразі здатні забезпечити.

За чим варто стежити трейдерам?

Найважливіший сигнал цього тижня — співвідношення між витратами на ШІ та реальною віддачею для бізнесу.

- Бичачий сценарій: зростання хмарних сервісів прискорюється, монетизація ШІ поліпшується, а керівництво компаній надає обнадійливі прогнози. Сприятливий тон ФРС може допомогти технологічним акціям відновитися.
- Ведмежий сценарій: капітальні витрати зростають швидше за доходи, показники хмарних сервісів розчаровують або ФРС сигналізує про жорсткішу політику. Високі оцінки та позиції з кредитним плечем можуть посилити падіння.
- Сценарій високої волатильності: звіти про прибутки неоднозначні, а ФРС не дає чіткого сигналу. Переоцінюючи очікування, інвестори можуть спричинити різкі коливання ринку в обох напрямках.

Головний висновок

Це вирішальний тиждень для акцій США. Ринок переходить від винагороди за обіцянки щодо ШІ до вимоги фінансових доказів.

Для трейдерів гонитва за першим рухом ринку може бути ризикованою. Перш ніж відкривати позицію в певному напрямку, стежте за прогнозами щодо прибутків, капітальними витратами, зростанням хмарних сервісів, даними про інфляцію та формулюваннями ФРС.

Головне питання просте: чи почнуть інвестиції в ШІ достатньо швидко приносити віддачу, щоб виправдати поточні оцінки, чи зростання витрат і жорсткіші фінансові умови спровокують нове переоцінювання активів?

Відповіді можуть визначити наступний масштабний рух технологічних акцій, Nasdaq, Bitcoin і ширшого ринку ризикових активів.