#美股财报季 Ринок більше не готовий оплачувати спалювання грошей на ШІ: звіти трьох хмарних гігантів і ФРС визначать, чи буде відскок, чи глибше падіння

Якщо ви останнім часом стежите за американським фондовим ринком, то, мабуть, відчуваєте зміни: протягом останніх двох років акції майже автоматично зростали, щойно з’являвся зв’язок зі ШІ. Але з цього тижня інвестори стали вибагливішими — самих розмов про ШІ вже недостатньо, потрібні результати.

Безпосереднім поштовхом до цих змін стали торги минулого тижня. Nasdaq падав цілий тиждень — це був найгірший тижневий результат із червня цього року, а під час торгів сталося й найбільше одноденне падіння.

Причина нескладна: фінансові звіти Meta і виробника обладнання для напівпровідникової галузі Lam Research не виправдали очікувань. Через це ринок уперше всерйоз засумнівався, коли ж великі компанії побачать віддачу від грошей, вкладених у ШІ. А цього тижня саме час підбивати підсумки.

Чому цей тиждень такий важливий

Збіглося кілька важливих подій:
У середу (10/28) після закриття торгів Microsoft і Alphabet, материнська компанія Google, одночасно оприлюднять фінансові звіти;
У четвер (10/29) рано-вранці ФРС оголосить рішення щодо процентної ставки, а ввечері того ж дня звітуватиме Amazon;
Також у четвер будуть опубліковані дані про інфляцію PCE у США за вересень.

Інакше кажучи, прогнози щодо результатів трьох найбільших хмарних компаній, позиція ФРС і дані про інфляцію з’являться протягом двох днів. Усі вони мають відповісти на одне й те саме запитання: нинішня корекція на американському фондовому ринку — це звичайне просідання чи початок значно глибшого падіння?

На які цифри варто звернути увагу

За оцінками Волл-стріт, цього року великі хмарні компанії загалом витратять на капітальні інвестиції у ШІ близько 8000 亿 доларів. Гроші вже вкладені, і тепер ринок цікавить віддача.

Щодо ФРС, то в жовтні вона, найімовірніше, не підвищуватиме ставку, і та залишиться на рівні 3.75%–4.00%. Однак ринок уже оцінює ймовірність підвищення ставки в грудні приблизно у 72%–80%. Тож відсутність підвищення цього разу не означає, що надалі політика стане м’якшою.

Є ще один аспект, на який звертають менше уваги: за деякими даними, загальний рівень кредитного плеча на Волл-стріт уже зріс до 214%. Поки ринок активно зростає, кредитне плече непомітно накопичується, а коли напрямок змінюється, саме скорочення боргових позицій посилює коливання.

Але є й хороші новини: серед компаній індексу S&P 500, які вже оприлюднили звіти за третій квартал, зростання прибутку рік до року становить близько 30%. Із фундаментальними показниками все гаразд — просто очікування раніше зростали надто швидко, і тепер потрібні результати, які їх підтвердять.

Тож цього тижня важливо стежити не за тим, чи зростатиме ринок, чи падатиме, а за тим, чи узгоджуються прогнози компаній щодо капітальних витрат із сигналами про віддачу від них.

Ключові події цього тижня

Microsoft, Google: 10/28 після закриття торгів — стежте за капітальними витратами та сигналами про віддачу від хмарного бізнесу;
Amazon: 10/29 — стежте за роздрібним бізнесом і AWS, а також за позицією компанії щодо капітальних витрат;
ФРС: 10/29 рано-вранці — відсутність підвищення ставки вже врахована в очікуваннях, головне — формулювання щодо грудня; PCE: 10/29 — чи посилить інфляція очікування підвищення ставки; якщо коливання ринку зростуть, стежте за ланцюговою реакцією серед позицій із високим кредитним плечем.#WCTCS9 #Gate广场万圣节