Цьогорічне гігантське IPO — Anthropic — таки відбудеться. Лістинг заплановано на тиждень, що починається 16 листопада.

Склад андеррайтерів уже повністю розкрито: до нього увійшли ключові гравці Волл-стрит, зокрема Bank of America, Deutsche Bank, UBS, JPMorgan та інші.
Але, судячи з даних, розкритих у поточному проспекті емісії, ситуація ще гостріша, ніж очікували після попереднього витоку.
У першому півріччі чистий збиток компанії за бухгалтерською звітністю сягнув 807 мільярдів доларів, і в документах прямо зазначено попередження: у майбутньому вона може не досягти або не зберегти прибутковість, а в осяжному майбутньому не планує виплачувати дивіденди.
Найбільша діра тут — рахунки за обчислювальні потужності на майбутнє. До 2033 року Anthropic, за прогнозами, заплатить Google до 1145 мільярдів доларів, а витрати за лізинговими угодами з Broadcom становитимуть близько 1612 мільярдів доларів.
Крім того, компанія може випустити конвертовані векселі на суму до 420 мільярдів доларів, а також попередила про ризик потреби у рефінансуванні раніше, ніж очікувалося.
Що стосується структури клієнтів, то, хоча 79% доходу надходить від клієнтів поза п'ятіркою найбільших, цей AI-гігант, зареєстрований як суспільно корисна корпорація, все одно закріпив контроль за допомогою особливої структури акцій (класу A, класу N, класу T).
Наразі попереднє ціноутворення вже відображає реакцію коштів на блокчейні до відкриття торгів. Після публічного подання заявки на IPO до Nasdaq безстрокові контракти Anthropic на передринкових торгах ненадовго злетіли більш ніж на 4%, а потім відкотилися — зараз вони торгуються приблизно по 1900 доларів, тоді як позабіржова оцінка компанії й надалі тримається вище 1.9 трильйона доларів.
Тепер усіх і далі непокоїть питання ліквідності. У макроекономічний момент, коли точиться боротьба за наявний капітал, чи зіткнеться американський фондовий ринок із надзвичайно потужним ефектом відтоку коштів, щоб профінансувати такого гіганта, який притягує капітал і наближається до оцінки у 2 трильйони?
Чи вдасться заробити на купівлі акцій — ще питання, але тим, кому Claude і так не потрібен, він і далі буде не потрібен, наприклад мені, редактору, який зараз набирає цей текст на клавіатурі.