Alphabet — моя найкраща ідея на цей сезон звітності в США, який триватиме з 26 до 30 жовтня. Рішення Федеральної резервної системи, низка звітів великих технологічних компаній, а також важливі дані щодо ВВП США та PCE будуть у центрі уваги ринку. Серед компаній у фокусі — $MSFT $GOOGL $AMZN $HOOD $COIN — я найбільш оптимістично налаштований щодо Alphabet (GOOGL).

Поточні котирування свідчать, що 23 жовтня 2026 року GOOGL закрилася на рівні $320.21, знизившись за день на 1.24 відсотка після відкриття поблизу $320.88. Діапазон торгів за сесію становив від мінімуму $320.18 до максимуму $324.53. Обсяг торгів склав приблизно 17.5 мільйона акцій — менше за нещодавній середньоденний обсяг, який тримався поблизу 25–26 мільйонів акцій. Попри це, абсолютний доларовий обсяг торгів залишався значним. Ринкова капіталізація становить близько $3.92 трильйона. Діапазон за 52 тижні — приблизно від $255 до $408.61, тож акції приблизно на 21 відсоток нижче річного максимуму, але водночас за останні дванадцять місяців зросли приблизно на 27 відсотків і помірно підвищилися від початку року. Дохідність за три та п’ять років залишається значною — понад 130 відсотків в обох випадках.

Показники за останні дванадцять місяців свідчать про високу прибутковість. EPS становить близько $19.93, що відповідає коефіцієнту P/E на основі минулих прибутків приблизно 16.0–16.1 — одному з помірніших мультиплікаторів серед технологічних компаній із найбільшою капіталізацією. Виручка за останні дванадцять місяців перевищує $400 мільярдів. Компанія має оприлюднити результати за третій квартал 2026 року після закриття торгів 28 жовтня 2026 року. Поточні консенсус-прогнози вказують на загальне зростання виручки в діапазоні середніх 20-х відсотків і нормалізований EPS на рівні близько $3.00. Інвестори пильно стежитимуть за результатами Google Cloud, тенденціями в рекламі та коментарями щодо капітальних витрат.

Google Cloud став найпомітнішим драйвером зростання. За останній звітний квартал виручка Cloud сягнула приблизно $24.8 мільярда, збільшившись на 82 відсотки рік до року, що є явним прискоренням порівняно з попередніми періодами. Операційна маржа Cloud різко зросла до середини 30-х відсотків — більш ніж удвічі порівняно з рівнем роком раніше. Портфель замовлень Cloud збільшився приблизно до $514 мільярдів, забезпечуючи багаторічну видимість майбутньої виручки. Керівництво зазначило, що значна частина портфеля пов’язана з попитом на корпоративні рішення ШІ та багаторічними контрактами. Пошук і реклама залишаються головним джерелом прибутку: виручка від пошуку й далі зростає в діапазоні середніх і високих підліткових відсотків, а YouTube продовжує демонструвати впевнене зростання рекламних доходів. Загальна виручка компанії за останній квартал становила близько $120 мільярдів, збільшившись приблизно на 24 відсотки рік до року.

Капітальні витрати значно зросли, оскільки Alphabet розширює інфраструктуру ШІ та розробку власних чипів (TPU). Прогноз на весь 2026 рік щодо CapEx підвищено до діапазону приблизно $195–205 мільярдів. В одному з нещодавніх кварталів вільний грошовий потік тимчасово став від’ємним через інвестиційний цикл, однак компанія зберігає міцний баланс і продовжує генерувати значний операційний грошовий потік. Ліквідність самих акцій залишається відмінною. Середньоденний обсяг торгів у межах 20-х мільйонів акцій у поєднанні з великим обсягом акцій у вільному обігу та зазвичай вузькими спредами дає змогу інституційним інвесторам входити в позиції та виходити з них із мінімальними перешкодами. Короткий інтерес залишається відносно невеликим у відсотках від акцій у вільному обігу. Бета на рівні близько 1.2 свідчить про помірну волатильність порівняно з ринком загалом.

Щодо головного питання — чи здатні інвестиції в ШІ забезпечити тривале зростання, — Alphabet має переконливі аргументи. Компанія контролює і рівень інфраструктури завдяки Google Cloud, і канали дистрибуції для споживачів та підприємств завдяки Search, YouTube, Android і Gemini. Власні TPU зменшують залежність від зовнішніх постачальників GPU та підвищують ефективність витрат. Зростання портфеля замовлень Cloud і поширення ШІ серед корпоративних клієнтів свідчать, що значні витрати конвертуються в майбутню виручку за укладеними контрактами. Пошук і далі виграє від удосконалень на основі ШІ, які підвищують релевантність і віддачу для рекламодавців, підтримуючи основний високорентабельний рекламний бізнес, тоді як Cloud масштабується.

Перевищення прогнозів щодо прибутків не гарантує негайного зростання ціни, особливо якщо компанія підвищує прогноз капітальних витрат або вільний грошовий потік тимчасово перебуває під тиском. Після звітів Alphabet спостерігалася волатильність, коли інтенсивність інвестицій виявлялася вищою за очікування. Однак стале зростання Cloud понад 50–80 відсотків у поєднанні зі стабільною або зростаючою маржею Cloud історично сприяло переоцінці акцій у наступні квартали. Поточна ситуація — зростання Cloud на 82 відсотки, портфель замовлень понад $500 мільярдів і загальне зростання виручки в діапазоні середніх 20-х відсотків — виглядає сприятливою за умови, що звіт від 28 жовтня підтвердить цю тенденцію.

Порівняно з іншими компаніями, які цього тижня будуть у центрі уваги, Alphabet пропонує збалансоване поєднання високорентабельних грошових потоків від реклами та прискореного зростання Cloud/ШІ за помірнішого мультиплікатора оцінки, ніж у деяких конкурентів. Microsoft забезпечує значну присутність у сегменті Azure та вищу маржу в програмному забезпеченні. Amazon поєднує роздрібний бізнес великого масштабу з AWS. Robinhood і Coinbase чутливіші до активності роздрібних трейдерів та умов на ринку цифрових активів. Поєднання прибутковості пошуку, прискорення Cloud і інтеграції ШІ в продукти вирізняє Alphabet у тиждень, на який також припадають рішення ФРС і дані щодо ВВП/PCE.

Не варто ігнорувати ризики. Високі капітальні витрати й надалі можуть тиснути на вільний грошовий потік, якщо монетизація Cloud відставатиме. Конкуренція в хмарних обчисленнях і ШІ залишається жорсткою. Регуляторна увага до реклами та пошуку триває. Хоча оцінка акцій за показником минулих прибутків помірніша, ніж у деяких конкурентів, вона все одно передбачає подальше успішне виконання планів у сферах реклами та Cloud. Макроекономічна невизначеність щодо процентних ставок і споживчих витрат може вплинути на рекламні бюджети. Ці чинники є аргументом на користь помірного розміру позиції, а не надмірної концентрації.

Загалом поєднання поточних котирувань поблизу $320, високої дохідності за останні дванадцять місяців, зростання виручки Cloud на 82 відсотки, портфеля замовлень на $514 мільярдів, P/E на основі минулих прибутків близько 16, високої ліквідності та диверсифікованої монетизації ШІ через Search, YouTube і Cloud робить Alphabet моїм головним вибором на цей період звітності. Рішення ФРС і публікація даних щодо ВВП/PCE визначать макроекономічне тло, однак найближча динаміка $GOOGL, імовірно, залежатиме від результатів компанії у сфері зростання Cloud і віддачі від ШІ. Чекаю на звіт від 28 жовтня та повний набір результатів великих технологічних компаній.
#WCTCS9 #ShareWeekly

Переглянути оригінал