#USEarningsSeason #ShareWeekly
NVIDIA залишається найочевиднішим довгостроковим переможцем цього сезону звітності у США. Tesla і Meta вже відзвітували, і тепер ринок зосередив усю увагу на Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple і особливо NVIDIA. Я найбільш оптимістично налаштований щодо NVIDIA. Поєднання стійкого попиту на інфраструктуру ШІ, розширення програмного забезпечення та мережевих рішень і регулярного перевищення прогнозів прибутку й надалі підтримує багаторічний потенціал зростання, який виглядає стійкішим, ніж перспективи компаній, орієнтованих винятково на програмне забезпечення або споживачів.

Поточні торги свідчать, що 23 жовтня 2026 року NVDA закрилася на рівні $210.96, знизившись за день на 0.59 відсотка після відкриття на рівні $210.99. Упродовж сесії ціна коливалася від мінімуму $210.18 до максимуму $213.85. Обсяг торгів становив приблизно 80.2 мільйона акцій — менше за нещодавній середньоденний обсяг, що тримався в межах від 105 мільйонів до 117 мільйонів акцій. Навіть у спокійний день абсолютний обсяг торгів у доларовому вираженні перевищив $16.9 мільярда, що підкреслює виняткову ліквідність цієї акції. Ринкова капіталізація становить близько $5.09 трильйона. Діапазон за 52 тижні — від $164.27 до $243.37: зараз акції приблизно на 13 відсотків нижче нещодавнього максимуму, але водночас зросли більш ніж на 13 відсотків від початку року та приблизно на 16 відсотків за останні дванадцять місяців. За три та п’ять років ціна зросла на сотні відсотків, що відображає масштаб змін, спричинених переходом до платформ ШІ.

За останній звітний квартал (другий квартал 2027 фінансового року, що завершився 26 липня 2026 року) виручка становила $96.2 мільярда, збільшившись на 106 відсотків у річному обчисленні та на 18 відсотків послідовно. Сама лише виручка підрозділу Data Center сягнула $89.0 мільярда — на 117 відсотків більше, ніж за аналогічний період попереднього року, і понад 92 відсотки загального обсягу продажів. Валова маржа збереглася на рівні 75.0 відсотка. Розбавлений прибуток на акцію за GAAP становив $2.46, а EPS за non-GAAP — $2.22; обидва показники суттєво перевищили консенсус-прогноз. Операційний прибуток зріс на 124 відсотки в річному обчисленні — до $63.7 мільярда. Ці показники доповнюють виручку за останні дванадцять місяців на рівні приблизно $303 мільярдів, що на 83 відсотки більше, та чистий прибуток за той самий період близько $193 мільярдів. EPS за останні дванадцять місяців становить $7.91. Компанія прогнозує виручку близько $108 мільярдів у третьому кварталі 2027 фінансового року, з можливим відхиленням на 2 відсотки в обидва боки, а очікувана валова маржа — близько 74 відсотків. Керівництво також попередньо спрогнозувало зростання виручки приблизно на 70 відсотків у наступному фінансовому році — рідкісне розкриття перспектив на кілька років, що свідчить про впевненість у подальших витратах гіперскейлерів і підприємств.

Ліквідність залишається винятковою. Середньоденний обсяг торгів у межах понад 100 мільйонів акцій, у поєднанні з вільним обігом понад 23 мільярди акцій і вузькими спредами між цінами купівлі та продажу, що вимірюються центами, дає змогу великим інституційним інвесторам входити в позиції та виходити з них без суттєвого впливу на ціну в більшість днів. На темні пули та позабіржову торгівлю часто припадає 45-50 відсотків загального обсягу — ще одна ознака значної участі інституційних інвесторів. Частка коротких позицій залишається помірною відносно вільного обігу й зазвичай становить низький однозначний відсоток, тож примусове закриття коротких позицій навряд чи стане важливим чинником у найближчій перспективі. Бета близько 2.2 свідчить про вищу волатильність порівняно з широким ринком, однак історично в періоди позитивних новин про ШІ ця волатильність була спрямована переважно вгору.

Щодо ключового питання — чи здатні інвестиції в ШІ забезпечити тривале зростання, — наявні дані поки дають позитивну відповідь. NVIDIA перебуває в центрі всього технологічного стеку: графічні прискорювачі, високошвидкісні мережі, програмна екосистема CUDA та дедалі ширші комплексні системні рішення. Гіперскейлери й далі оголошують багаторічні плани капітальних витрат, кожен з яких обчислюється десятками мільярдів доларів. Державні ініціативи у сфері ШІ та впровадження технологій на підприємствах додають нові джерела попиту. Перехід від суто навчальних навантажень до інференсу та агентних застосунків розширює загальний адресний ринок, а не витісняє наявний попит. Валова маржа на рівні від середини до верхньої межі діапазону 70 відсотків демонструє цінову силу та операційний важіль, яких мало які апаратні компанії досягали в такому масштабі. Генерація вільного грошового потоку залишається потужною, що дає змогу продовжувати інвестувати в архітектури наступного покоління, як-от платформа Vera Rubin, і водночас повертати капітал через дивіденди та викуп акцій.

Перевищення прогнозів прибутку не завжди автоматично призводить до зростання ціни акцій, і цей нюанс важливо враховувати. NVIDIA перевищувала оцінки виручки та EPS багато кварталів поспіль, проте акції переживали багатотижневу консолідацію та періодичні просідання на 5-10 відсотків, коли прогнози або коментарі щодо обмежень постачання, присутності в Китаї чи планів конкурентів не виправдовували найоптимістичніших очікувань. Діапазон торгів у жовтні 2026 року поблизу $211 після попередніх піків понад $240 показує, як мультиплікатори оцінки знижуються, коли темпи зростання, хоч і залишаються винятковими, починають сповільнюватися з тризначних до високих двозначних значень. І навпаки, коли прогнози вказують на повторне прискорення зростання або нові продуктові цикли набирають обертів, історично акції за лічені тижні отримували вищу оцінку. Отже, зв’язок залежить від обставин: перевищення прогнозів, що підтверджує стійкий попит на кілька років, зазвичай сприяє подальшому зростанню ціни, тоді як перевищення вже завищених очікувань може супроводжуватися тиском продажів, коли інвестори переходять до інших активів або фіксують прибуток. Ліквідність посилює обидва рухи: той самий глибокий стакан заявок, який поглинає великі програми купівлі, також дає змогу швидко виходити з позицій.

Серед інших компаній, що нині привертають увагу, NVIDIA пропонує найчистіший варіант інвестування в розбудову інфраструктури ШІ. Microsoft, Alphabet і Amazon отримують значну виручку, пов’язану зі ШІ, але також мають великі традиційні бізнеси з нижчими темпами зростання. Apple залишається передусім компанією споживчої електроніки та послуг, комерціалізація її рішень у сфері ШІ ще на ранньому етапі. Meta демонструє значний ефект від використання ШІ в рекламі, але стикається з іншою регуляторною та конкурентною динамікою. Конкурентна перевага NVIDIA у прискорених обчисленнях, прив’язка користувачів до її програмного забезпечення та мережеві рішення й надалі виглядають вагомими. Консенсус-прогноз аналітиків — Strong Buy, а середні цільові ціни зосереджені поблизу $329, що передбачає потенціал зростання приблизно на 56 відсотків від поточного рівня. Водночас індивідуальні цільові ціни мають широкий діапазон, що відображає різні погляди на тривалість поточного інвестиційного циклу.

Ризики реальні, і про них слід пам’ятати. Обмеження в ланцюгах постачання, особливо щодо передової пам’яті та пакування, можуть обмежити потенціал зростання в найближчій перспективі. Геополітичні обмеження на окремих ринках зменшують загальний адресний ринок. Навіть після нещодавнього відступу оцінка за традиційними показниками залишається високою, тож будь-яке розчарування щодо стійкості зростання може призвести до зниження мультиплікаторів. Конкуренція з боку спеціалізованих чипів та альтернативних архітектур посилюється, хоча екосистема програмного забезпечення NVIDIA та комплексний підхід і надалі забезпечують значну диференціацію. Жоден із цих ризиків не скасовує структурної тенденції, але вони вимагають такого визначення розміру позиції, яке дасть змогу витримати волатильність.

Загалом рекордні абсолютні показники виручки та прибутку, стійке послідовне зростання виручки Data Center у межах від високих підліткових до середніх двозначних відсотків, провідна в галузі маржа, виняткова ліквідність і можливість зазирнути на кілька років уперед у сфері витрат на інфраструктуру ШІ залишають NVIDIA на першому місці в моєму списку цього сезону звітності. Акції можуть і надалі різко коливатися після окремих звітів, однак траєкторія попиту й далі підтримує позитивний довгостроковий погляд. Інвестиції в ШІ перетворюються на продуктивні обчислювальні потужності, що генерують виручку в масштабі, і NVIDIA залишається головним бенефіціаром цього процесу.$NVDA

‌#GateSquareHalloween