Повна картина «відтоку ліквідності» зі США: глобальна кампанія із захисту долара

Із жовтня фінансова буря під назвою «масштабне вилучення ліквідності» охоплює весь світ. Її головна мета — підтримати доларову систему, яку США ретельно вибудовували. Від Південно-Східної Азії до Європи, від азійських ринків до ринку золота — капітал із вражаючою швидкістю повертається до США. За цим «насосом» стоять спільні дії Федеральної резервної системи, Японії та навіть AI-гігантів.

一、Сигнали «крововтрати» на світових ринках

Наслідки цього скорочення ліквідності вже відчутні на багатьох ринках світу:

• Ринки Південно-Східної Азії: через коригування індексу MSCI з фондового ринку Індонезії масово відтікає капітал, і ринок опинився на межі краху.

• Боргова криза в Європі: дохідність 10-річних державних облігацій Франції перевищила 5%, досягнувши найвищого рівня з 2002 року. Спред між дохідністю 10-річних державних облігацій Франції та Німеччини на певний час розширився до понад 180 базисних пунктів — найбільшого значення з часів боргової кризи в Європі 2011 року. Ризики європейського боргу різко зросли.

• Азійські ринки: з Гонконгу (Китай), Південної Кореї та інших регіонів Азії стрімко відтікає ліквідність, і ринки стикаються з нестачею капіталу.

• Ринок золота: ціни на золото продовжують падати, капітал виходить із золотого ринку й переходить в активи, номіновані в доларах США.

二、Куди прямує капітал: США стають «резервуаром»

То куди поділася ліквідність, яку вилучили з ринків? Відповідь очевидна: до США.

• Ринок казначейських облігацій США: дохідність 10- і 30-річних казначейських облігацій США помітно знизилася, що свідчить про значний приплив капіталу на цей ринок. Казначейські облігації США стали «тихою гаванню» для світового капіталу.

• Індекс долара США: останнім часом він утримується вище позначки 100 і залишається сильним, що свідчить про незмінну привабливість долара.

• Японський ринок: Японія продає французькі державні облігації, повертає капітал і купує японські державні облігації. Водночас вона «спільно зі США захищає» курс єни, допомагаючи США скорочувати глобальну ліквідність.

三、Два «непомітні рушії», що поглинають ліквідність

Окрім традиційних ринків казначейських облігацій США та долара, є ще два важливі чинники, які спрямовують світовий капітал до США:

• Вихід Anthropic на біржу: AI-гігант Anthropic незабаром вийде на фондовий ринок США, його оцінка становить 1,5–2 трильйони доларів США. Це залучить значний обсяг світового капіталу до участі в IPO й іще більше скоротить глобальну ліквідність.

• Злиття SpaceX і Tesla: Маск розглядає можливість злиття SpaceX і Tesla. Після злиття їхня сукупна ринкова капіталізація наблизиться до 4 трильйонів доларів США. Morgan Stanley прогнозує ціну акцій SpaceX на рівні 500 доларів США. Ця новина стимулювала ринок і привабила значний приплив капіталу до пов’язаних секторів.

四、«Нова опора» системи петродолара

Міжнародний ринок нафти також підтримує доларову систему:

• Геополітичні чинники: імовірність спільного удару США по Ірану стрімко зростає, і ринок уже врахував цей сценарій у цінах.

• Зростання попиту на нафту: відповідні країни й регіони Європи та Азії збільшують закупівлі американської нафти й газу, а для цих операцій потрібні долари, що додатково підтримує «систему петродолара».

五、Наступний крок ФРС: подальше підвищення ставок

З огляду на все викладене можна зробити чіткий висновок: далі ФРС продовжить підвищувати ставки — чи то в жовтні, чи то в грудні, — адже США потрібно й далі «вилучати» глобальну ліквідність. У цьому процесі деякі регіони зі слабкою економічною базою заплатять надзвичайно високу ціну.

Цього разу ситуація відрізняється від попередніх: Японія відіграє важливу роль, допомагаючи США скорочувати глобальну ліквідність. Як довго триватиме це скорочення? Є два важливі орієнтири:

1. Завершення злиття SpaceX і Tesla.

2. Circle прискореними темпами розвиває стейблкоїни у 40 нових країнах, що розвиваються, а《Genius Act》офіційно набуде чинності в січні 2026 року. Це сприятиме подальшому поширенню доларових стейблкоїнів у світі та зміцненню доларової системи.

Ця кампанія з «вилучення ліквідності» — масштабна й безкомпромісна діяльність США із захисту доларової системи. Вона глибоко вплине на структуру світових фінансових ринків, тож нам потрібно уважно стежити за подальшим розвитком подій.

Примітка: цю статтю підготовлено на основі загальнодоступної ринкової інформації. Вона не є інвестиційною рекомендацією. Ринкові ризики існують, інвестуйте обачно.