#美股财报季 #Gate广场万圣节 #每周来晒 Нарешті постало «доленосне запитання»: чи вдасться випередити конкурентів у гонці витрат на ШІ

22 жовтня за пекінським часом Meta оприлюднила фінансові результати за третій квартал 2026 року: виручка зросла на 26% у річному вимірі, до 64,601 млрд доларів, капітальні витрати за квартал становили 34,91 млрд доларів, а вільний грошовий потік став від’ємним. Зростання виручки відбувається одночасно з розширенням інвестицій, тож комерціалізація ШІ проходить конкретнішу перевірку: чи зможе платоспроможний попит перетворитися на стабільний прибуток, а операційний грошовий потік — встигати за інвестиціями в обчислювальні потужності?

Цього кварталу головною опорою зростання виручки Meta й надалі була реклама: рекламний дохід становив 63,061 млрд доларів, збільшившись на 26% у річному вимірі. Кількість показів реклами зросла на 10%, а середня ціна реклами — на 14%. Компанія заявила, що ШІ приносить додатковий рекламний дохід завдяки вдосконаленню рекомендацій, підвищенню залученості користувачів і ефективності монетизації.

На тлі розширення бізнесу дедалі більшою стає й сума витрат. Meta підвищила прогноз загальних капітальних витрат за рік зі 130–145 млрд до 135–145 млрд доларів.

Фінансова директорка Сьюзен Лі заявила, що в найближчі кілька років капітальні витрати Meta й надалі зростатимуть, переважно для підтримки основного бізнесу та нових ініціатив у сфері ШІ. Новий продукт на основі ШІ, персональний агент Muse, покликаний виправдати великі очікування. Хоча компанія окремо не розкрила обсяг виручки та прибутку Muse, Цукерберг заявив під час телефонної конференції за підсумками звітності, що приблизно за півтора місяця після запуску персонального агента Muse ним скористалися понад 10 млн користувачів у США та Канаді. Він також визнав, що експлуатація Muse обходиться дорожче, ніж багатьох попередніх нових продуктів, тому компанія почне монетизацію раніше, ніж раніше. За його словами, наступний етап передбачає три завдання: масштабувати продукт, збільшити дохід і оптимізувати витрати на обчислення. Він очікує, що протягом наступного року ефективність витрат Muse на обчислення зросте більш ніж у десять разів. Прогрес у сфері ШІ також впливає на очікування ринку. Morgan Stanley підвищив прогнози прибутку Meta на 2027 і 2028 роки, посилаючись, зокрема, на зростання реклами завдяки ШІ та потенціал доходу від Muse.

Подібна картина спостерігається і в Anthropic, розробника моделей Claude. Раніше з’явилася інформація, що в першому півріччі чистий збиток Anthropic становив 80,7 млрд доларів, з яких 72 млрд доларів — це негрошові бухгалтерські витрати, спричинені змінами справедливої вартості конвертованих облігацій. У третьому кварталі дохід Anthropic сягнув 16,8 млрд доларів, збільшившись приблизно на 45% порівняно з попереднім кварталом; за квартал компанія вже отримала прибуток за скоригованим показником. За наявними даними, у першому півріччі Anthropic інвестувала в обчислювальні потужності та інфраструктуру близько 9 млрд доларів — більше, ніж приблизно 7,3 млрд доларів аналогічних витрат за весь 2025 рік. Крім того, компанія зобов’язалася інвестувати щонайменше 518 млрд доларів у хмарні послуги, обчислення та інфраструктуру протягом наступних десяти років.

Гонка витрат на ШІ загострюється. І Meta, яка має величезні рекламні доходи, і Anthropic, що готується до одного з найбільших IPO в історії, стикаються зі спільним викликом: інвестори роблять ставку на здатність компаній у сфері ШІ в майбутньому генерувати достатній дохід. Навчання потужніших моделей і розширення аудиторії користувачів потребують завчасного забезпечення обчислювальних потужностей. Як скористатися ринковими можливостями й водночас урівноважити фінансовий тиск та очікування інвесторів щодо віддачі — це питання, на яке компаніям у сфері ШІ доведеться відповідати й надалі.