#TSLA #SpaceX第三季度财报 Roadster злітає в повітря: чи зможе Tesla знову запустити ралі акцій? Комерціалізація Robotaxi й Optimus — у центрі уваги під час звіту про фінансові результати

На думку деяких стратегів Волл-стріт, зростання акцій американського гіганта у сфері штучного інтелекту, гуманоїдних роботів, технологій автономного водіння та виробництва електромобілів Tesla, яке почалося наприкінці липня, ще не вичерпало свого потенціалу. Вони вважають, що розкішний автомобіль Roadster демонструє інженерні можливості Tesla, а Optimus і Cybercab уособлюють ключові сподівання на те, що компанія зможе вийти за межі традиційних підходів до оцінки автомобільного бізнесу. Генеральний директор Tesla та SpaceX — найбагатша людина світу Ілон Маск — цими вихідними прямо заявив, що гуманоїдні роботи й безпілотні таксі становитимуть більшу частину майбутньої вартості Tesla. Tesla підтримує увагу до бренду за допомогою найпередовіших флагманських продуктів, водночас роблячи ставку на довгострокове зростання завдяки сервісам автономного водіння й автоматизації праці. Акції Tesla, однак, усе ще перебувають під тиском: станом на закриття торгів у США 16 жовтня вони коштували 354.72 долара, втративши 7.31% за минулий тиждень; від початку жовтня їхня ціна майже не змінилася, а з початку року вони подешевшали приблизно на 21%. У понеділок за пекінським часом під час нічних торгів акції на мить зросли приблизно на 1%, але станом на 19:25 19 жовтня за пекінським часом ціна до відкриття торгів знизилася до 353.45 долара, тобто на 0.36%. Це певною мірою свідчить про те, що увага, привернута гучною презентацією Roadster, поки не перетворилася на стійкий попит на акції. Оптимісти на Волл-стріт переважно роблять ставку на стрімке зростання завдяки програмному забезпеченню FSD для повністю автономного водіння, комерціалізації безпілотних таксі та гуманоїдних роботів.
Відомий аналітик Волл-стріт Ден Айвз із Yorkville Ives вважає, що Tesla має дані з реального світу, спеціалізоване обладнання, масштабне виробництво й прямі канали продажу, завдяки чому може перетворити автомобіль із продукту, що продається одноразово, на платформу, яка постійно приносить дохід від програмного забезпечення. Cybercab покликаний розширити доходи від сервісів мобільності на основі штучного інтелекту та технології повністю автономного водіння, а Optimus виходить на ринки промислової автоматизації та глобального ринку праці, обсяг якого становить трильйони доларів.
Серед 27 провідних аналітиків Волл-стріт, чиї оцінки відстежує TipRanks, 14 радять «купувати» або очікують, що акції «перевершать ринок», 11 рекомендують «утримувати», а 2 — «продавати». Це означає, що одностайне визнання перспектив ШІ, технологій повністю автономного водіння й гуманоїдних роботів не свідчить про те, що всі інституційні інвестори вважають поточну оцінку акцій низькою. Yorkville Ives і далі надає акціям Tesla рейтинг «перевершить ринок», а цільова ціна становить аж 500 доларів, що передбачає потенціал зростання більш ніж на 40% протягом наступних 12 місяців.

Спорткар привертає увагу, а Robotaxi й роботи визначають далекі перспективи
Відоме рейтингове агентство Morningstar вважає, що, попри прогнозований ним річний обсяг поставок менш ніж 2000 автомобілів на основі офіційних даних про Roadster, ця модель може спонукати споживачів купувати інші автомобілі Tesla. Генеральний директор Ілон Маск відвів гуманоїдному роботу Optimus і безпілотному таксі Cybercab центральне місце в майбутній вартості компанії; водночас аналітик Morningstar заявив, що Roadster, здатний «на короткий час піднятися високо в повітря», може привернути покупців до ширшої лінійки автомобілів Tesla. Маск зробив цю заяву ще до появи довгоочікуваного спорткара. Під час демонстрації з автоматичним керуванням автомобіль ненадовго злетів за допомогою двигунів на холодному газі та зробив переворот. Це викликало захоплення інженерними можливостями Tesla, але й породило сумніви щодо практичності автомобіля. «Optimus і Cybercab становитимуть більшу частину вартості Tesla», — написав Маск у X. За його словами, суперінтелект, роботи, сонячна енергетика та транспортування матеріалів у космос — це напрями бізнесу, здатні сягнути колосальних масштабів, а розвиток перших двох сприятиме поступу інших. «Але Roadster просто неймовірно крутий, тож ми все одно його зробимо», — додав він.
Водночас Morningstar розглядає Roadster як «іміджеву модель»: вона демонструє найкращі інженерні розробки Tesla та може стимулювати попит на всю лінійку компанії.
У Morningstar заявили: «Преміальний спорткар, який є водночас найшвидшим автомобілем у світі й здатен ненадовго злетіти, може дуже виразно підкреслити унікальний статус Tesla як виробника розкішних автомобілів. Це має привабити споживачів до автомобілів Tesla й потенційно сприяти зростанню поставок після початку виробництва цієї моделі у 2028 році».
У Morningstar зазначили, що, за заявою Tesla, Roadster розганяється з місця до 60 миль на годину лише за 0.81 секунди. Якщо цей результат буде офіційно зафіксовано на трасі, він виявиться трохи меншим за половину нинішнього рекорду — 1.66 секунди. Morningstar прогнозує, що після виходу на повну виробничу потужність річні поставки Roadster становитимуть менш ніж 2000 автомобілів, тож це буде модель Tesla з найнижчими продажами.
Кріс Каміло, автор книги «Laughing at Wall Street», вважає, що готовність Маска ризикувати публічним провалом сама собою може принести значно більшу віддачу. У дописі на X Каміло написав: «Майже жоден генеральний директор не став би наражати компанію на ризик такого публічного приниження заради продукту з настільки обмеженим фінансовим потенціалом зростання. Ілон це зробив». За його словами, Маск допомагає Америці знову повірити в прагнення до, здавалося б, неможливого, а його вплив на майбутніх підприємців може виявитися значно більшим, ніж вплив будь-якого продукту, який продає Tesla. «Чи заробить Roadster хоч долар для Tesla і чи вплине він на ціну акцій Tesla — це майже не має значення», — сказав він. «Нам потрібно більше людей, готових ризикувати провалом заради того, що іншим здається неможливим. Адже коли їм вдається це здійснити, виграємо ми всі». Каміло сказав, що в різні часи і підтримував Tesla, і критикував її. Він також поставив під сумнів, чому люди так поспішають перетворити цю демонстрацію на суперечку про те, чи можна вважати автомобіль літаючим. «Невже ми не можемо просто визнати, що це був неймовірно крутий момент?» — додав він.
Цими вихідними Маск навіть кинув прямий виклик рекордам F1, пообіцявши згодом продемонструвати трюки «як у Людини-павука». Дописи Маска за вихідні підвищили очікування, що вже виходять за межі демонстрації минулого тижня. «Думаю, ми зможемо досягти пікової швидкості понад 0.5 Маха, або близько 400 миль на годину», — наголосив він. Це нова заява про швидкість, що перевищує попередній максимум у 230 миль на годину. Він також заявив, що Roadster має унікальну перевагу над болідами Формули-1. «Навіть без ракетних двигунів Roadster значно перевершить найкращі результати F1 на колі, оскільки в нас є система вентиляторного притискання й активні аеродинамічні елементи, використання яких у F1 заборонене», — сказав Маск. В іншому дописі він написав: «Roadster зможе літати, обертатися й чіплятися за нижню частину шляхопроводу, як Людина-павук». Маск також заявив, що власники зможуть наказати автомобілю самостійно виконати трюки з демонстрації, і пообіцяв побудувати в штаб-квартирі Tesla у Техасі випробувальну трасу з петлею для перевороту, «ще божевільнішу за трасу для іграшкових машинок Hot Wheels». Лауреат премії Тюрінга, дослідник Ян ЛеКун, якого часто називають «хрещеним батьком ШІ», вважає, що демонстрація літаючого Roadster від Tesla не має практичної цінності. Маск відповів йому: «Я пукну в твій бік». ЛеКун поставив під сумнів ефективність системи стисненого повітря та підрахував, що навіть якби повітря становило половину маси автомобіля, воно забезпечило б корисну тягу менш ніж на 10 секунд. «Насправді, можливо, ближче до 5 секунд», — сказав він, додавши, що для такого автомобіля знадобився б легкий кузов і великий резервуар для повітря всередині. «Демонстрація цікава, але абсолютно непрактична. Звісно, ти й сам це знаєш», — додав ЛеКун. Максимальний розмір передоплати за Roadster сягає 250 000 доларів, але вона не гарантує поставку. Tesla представила двомісні версії Performance і Thrust, для бронювання яких потрібно внести відповідно 50 000 і 250 000 доларів; крім того, існує одномісна версія Rocket, яку можна придбати лише за запрошенням і яка обладнана двигунами навколо кузова. Передоплата лише забезпечує місце в черзі й не гарантує поставку. Автомобіль ще не отримав дозволу на використання на дорогах загального користування, а можливість його продажу залежить від законодавства окремих регіонів. Маск визнав, що є обмеження з погляду безпеки, і заявив, що не може бути певним, чи буде автомобіль дозволений до використання всюди.
Уточнення щодо версій автомобіля: на сайті Tesla примітка «ще не отримав дозволу на використання на дорогах загального користування» розміщена саме під описом одномісної версії Rocket. Це означає, що одномісна версія Rocket, обладнана системою польоту, ще не отримала дозволу на використання на дорогах загального користування. Tesla оприлюднить результати за третій квартал пізніше ввечері в середу за місцевим часом.
Morningstar прогнозує, що інвестори стежитимуть за новинами про повністю безпілотні таксі й гуманоїдних роботів, а також за вільним грошовим потоком. Агентство очікує, що вільний грошовий потік Tesla буде від’ємним другий квартал поспіль.
Як роздрібні інвестори оцінюють Tesla?
На платформі Stocktwits загальні настрої роздрібних інвесторів щодо Tesla погіршилися з «оптимістичних» напередодні до «нейтральних», тоді як обсяг обговорень залишається «високим».
Один користувач написав: «Tesla, ви, ведмеді, нічого не тямите — у понеділок Tesla злетить, як Roadster!» Інший користувач написав: «Tesla, якщо судити з юридичної процедури, то в разі справжнього поглинання про нього, найімовірніше, оголосять під час наступної публікації фінансових результатів, запланованої на 21 жовтня.
Готові до зльоту? 500 доларів». Від початку року акції Tesla відстають від інших компаній «Чудової сімки»: вони подешевшали приблизно на 21%, ставши найгіршими за динамікою серед цієї групи.

Від продажу автомобілів до продажу автономних технологій: у звіті Tesla має пояснити, як втілить на практиці футуристичні прогнози
З погляду бізнес-моделі Cybercab намагається перетворити разовий дохід від продажу автомобіля на постійний дохід від перевезень упродовж усього життєвого циклу транспортного засобу. Модель, спеціально розроблена для безпілотного керування, може знизити виробничі й операційні витрати, однак кінцева прибутковість залежатиме від кількості платних миль, завантаженості автомобілів, а також витрат на амортизацію, страхування, очищення й технічне обслуговування та дистанційну підтримку. Tesla вже опублікувала інструкцію із замовлення поїздок на безпілотному Cybercab, однак Morgan Stanley останнім часом і далі стежить за розміром парку Robotaxi в Остіні та темпами подальшого поширення FSD. Водночас компанія наголошує, що на наступному етапі ключовими показниками для перевірки стануть завантаженість, безпека й економіка на одиницю послуги. Рейтинг Morgan Stanley залишається «утримувати», а цільова ціна — 400 доларів. Optimus виходить на ринок праці, де можна виконувати конкретні завдання; його ключова цінність полягатиме в надійному виконанні роботи, а не лише в людській подобі. З інженерного й інвестиційного погляду досвід Tesla у тренуванні ШІ, розгортанні систем штучного інтелекту та виробництві може допомогти знизити витрати на розробку й масове виробництво. Однак навички керування автомобілем не можуть безпосередньо замінити спритні маніпуляції, контроль сили контакту й надійну роботу протягом тривалого часу, необхідні роботові. Готовність клієнтів платити залежатиме від тривалості ефективної роботи, частки успішно виконаних завдань і витрат на обслуговування. У звіті за другий квартал компанія повідомила, що ще встановлює виробничу лінію першого покоління Optimus. Тому ця частина оцінки компанії переважно відображає майбутній потенціал комерціалізації, а не зріле джерело прибутку. Водночас інвестори прагнуть отримати докладнішу інформацію про плани нарощування виробництва й графік поставок. Roadster виконує функцію демонстрації бренду й технологій: двигуни на холодному газі забезпечують короткочасну тягу, а система вентиляторного притискання й активна аеродинаміка підвищують притискну силу. Проте самі ці трюки не доводять, що безпілотне водіння чи роботи вже здатні приносити прибуток у масштабах масового ринку.
У фінансовому звіті Tesla за 21 жовтня важливо буде поєднати здатність автомобільного бізнесу й бізнесу зі зберігання енергії генерувати грошові кошти з темпами перетворення інвестицій у ШІ на доходи. У третьому кварталі Tesla поставила 486,532 автомобіля й розгорнула системи зберігання енергії потужністю 13.7GWh. Goldman Sachs вважає, що перспективи FSD, Robotaxi й Optimus можуть мати для акцій більше значення, ніж прибуток на акцію за окремий квартал, тоді як Morningstar прогнозує від’ємний вільний грошовий потік другий квартал поспіль.$TSLA