Вересневий PPI у США значно перевищив очікування — перспективи зниження ставок ФРС знову під питанням

Інфляція у США знову подала ринку тривожний сигнал! Дані, оприлюднені 15 жовтня, свідчать, що у вересні PPI у США зріс на 1,3% у місячному вимірі, значно перевищивши ринкові очікування на рівні 0,5%; річне зростання сягнуло 6,3% — найвищого рівня з грудня 2022 року. Ще важливіше, що показник без урахування продуктів харчування, енергоносіїв і торговельних послуг усе одно зріс на 0,5% у місячному вимірі, тобто ціновий тиск пояснюється не лише енергоносіями.

Що означають ці дані? Шлях зниження ставок, який ФРС могла розглядати, тепер стикається з більшими перешкодами. Якщо ціни на етапі виробництва й надалі передаватимуться споживачам, це може вплинути на майбутню інфляцію за індексами CPI та PCE, а отже, політикам буде складно легко подавати сигнали про пом’якшення політики.

Для ринку ключове питання — не лише те, що один звіт перевищив очікування, а й те, чи відновить інфляція стійку висхідну тенденцію. Якщо зайнятість і споживання надалі залишатимуться стійкими, не можна виключати, що ФРС утримуватиме високі ставки або навіть підвищить їх ще раз.

Звісно, дані за один місяць ще не означають, що тенденція остаточно розвернулася. Далі потрібно стежити за динамікою цін на енергоносії, базовою інфляцією та наступними економічними даними.

Ринок насправді побоюється, що інфляцію не вдасться приборкати, зниження ставок не дочекаємося, а високі ставки збережуться довше. Для інвесторів контроль розміру позицій і управління ризиками можуть бути важливішими, ніж поспішні ставки на наступний цикл пом’якшення. $MU #美国9月PPI大超预期