У вересні базовий ІСЦ зріс на 0,33% у місячному вимірі, зафіксувавши потужне зростання другий місяць поспіль; ІЦВ зріс на 1,3% у місячному вимірі — це найбільше зростання з березня 2022 року. Попри ці дані, ринок очікував, що Ворш скористається нагодою і наголосить на «надто високій інфляції», але він узагалі не згадав ці цифри. Він сказав: «Я не передбачатиму результатів засідання. Я не вважаю, що зараз варто говорити про те, що я, можливо, робитиму на найближчому засіданні».

Ця фраза заслуговує на більше уваги, ніж будь-які яструбині заяви. Від вступу на посаду Ворш уже двічі відмовлявся публікувати «точковий графік» ставок і чітко заявляв, що виступає проти випереджальних орієнтирів: ринок має самостійно визначати ціни на основі економічних даних. Оцінка старшої стратегині Commonwealth Bank of Australia Крістіни Кліфтон була прямою: Ворш не повторив, що інфляція надто висока, і це розчарувало ринок, спричинивши послаблення долара.

Це означає, що рамки комунікації монетарної політики ФРС системно змінюються. Ворш залишив за собою право не підвищувати ставки, а тривогу через необхідність «вгадувати напрямок» переклав на ринок. Після його виступу ймовірність підвищення ставки в жовтні різко впала з понад 25% до менш ніж 15% — ринок не інтерпретує сигнал, а наново визначає ціни через «відсутність сигналу».

📊 Мій висновок: імовірність того, що в жовтні ставку залишать без змін, помітно зросла, але підвищення ставки в грудні й досі є базовим сценарієм для більшості трейдерів. «Недомовленість» Ворша — це не поворот у бік м’якшої політики, а зміна механізму комунікації. Головна інтрига тепер не в тому, «підвищать ставку чи ні», а в тому, «чи хоче Ворш, щоб ринок дізнавався про його наміри заздалегідь».#每周来晒 #沃什IMF讲话