#韩股大跌你会抄底吗 #每周来晒 Підсумки ранкової сесії на корейському фондовому ринку: падіння на 8.02%! Спрацював автоматичний вимикач, CPI перевищив очікування та спровокував розпродаж світових технологічних акцій, сектор напівпровідників зазнав суцільного падіння

Сьогодні індекс KOSPI Південної Кореї продемонстрував надзвичайно різке одностороннє падіння: відкрився одразу з великим розривом униз, після чого тиск продавців продовжував посилюватися, а індекс протягом сесії коливався та знижувався. Максимальне падіння протягом дня наблизилося до 8.10%, мінімум становив 5522.39 пункту, а на обідній перерві індекс закрився на рівні 5527.12 пункту, впавши на 481.69 пункту, або на 8.02%. На ринку виникла надзвичайно панічна хвиля розпродажів.

Ключові дані ринку
Сьогодні KOSPI відкрився на рівні 5673.01 пункту, максимум становив 5751.45 пункту, мінімум — 5522.39 пункту, амплітуда коливань — 3.81%.
З внутрішньоденної динаміки чітко видно, що після відкриття індекс практично не демонстрував скільки-небудь помітного відскоку: продавці повністю домінували, ціни акцій безперервно знижувалися вздовж внутрішньоденної середньої лінії, протягом сесії постійно оновлювалися внутрішньоденні мінімуми, а покупці на ринку практично відмовилися від опору.
Щодо секторів, то сектор напівпровідників, який є ключовою опорою корейського фондового ринку, став найбільш постраждалим: китайсько-корейський ETF напівпровідників синхронно впав на 5.87%, що достатньо яскраво свідчить про панічну втечу глобального капіталу із сегмента мікросхем.
Корейський фондовий ринок сам по собі є ключовим центром світової напівпровідникової індустрії, а Samsung Electronics, SK Hynix та інші лідери у сфері пам’яті мають надзвичайно велику вагу. Колективне падіння акцій сектору напівпровідників безпосередньо спричинило рідкісне масштабне коригування головного індексу.

Тригер обвалу: CPI США перевищив очікування
Найбезпосереднішим тригером одночасного обвалу азійсько-тихоокеанських фондових ринків стали оприлюднені напередодні вночі дані щодо CPI США за вересень. Згідно з даними, CPI США у вересні зріс на 3.7% у річному вимірі, перевищивши ринковий прогноз у 3.6%; базовий CPI зріс на 2.6% у річному вимірі, також перевищивши очікування на рівні 2.5%, а масштаби відновлення інфляції виявилися більшими за прогнози ринку. Після оприлюднення даних ринок негайно переглянув оцінки монетарної політики Федеральної резервної системи: очікування збереження ФРС високих процентних ставок і навіть їхнього повторного підвищення стрімко посилилися, дохідність казначейських облігацій США та індекс долара синхронно зросли. Високооцінені технологічні акції зростання надзвичайно чутливі до змін ставок: щойно ринок починає очікувати, що ставки буде важко знизити або що вони навіть можуть зрости, капітал обирає масову фіксацію оцінок технологічних акцій. Так розпочалася ця хвиля глобального розпродажу технологічних акцій.

Чому корейський фондовий ринок так сильно впав
По-перше, структура ринку надзвичайно залежить від напівпровідників, що посилює волатильність. Корейський KOSPI є одним із головних світових індексів із найбільшою вагою напівпровідників: Samsung Electronics, SK Hynix та інші гіганти мікросхем займають у ньому надзвичайно велику частку. Щойно глобальний капітал починає продавати технологічне обладнання, чутливість корейських акцій посилюється, і падіння стає значно більшим, ніж на інших ринках. Частка іноземного капіталу на корейському фондовому ринку дуже висока, тому його масовий вихід легко може спричинити обвальне падіння. По-друге, глобальні оцінки акцій AI-мікросхем зазнали масштабного коригування. Раніше акції AI та мікросхем пам’яті продемонстрували сильне зростання, і сектор накопичив величезний приріст, тож сам по собі існував попит на фіксацію прибутку. Негативний фактор у вигляді CPI якраз надав капіталу можливість вийти з позицій: інвестори почали ставити під сумнів відповідність прибутків і оцінок акцій мікросхем із високими мультиплікаторами в умовах високих процентних ставок, що спричинило ланцюговий розпродаж.
По-третє, маржинальна торгівля посилила внутрішньоденні коливання. На корейському ринку висока частка роздрібних інвесторів, а велика кількість інвесторів використовує кредитне плече та торгує деривативами ETF. Коли індекс швидко падає, це запускає велику кількість стоп-лосів, які додатково штовхають індекс униз, формуючи негативний зворотний зв’язок за принципом «що сильніше падає, то більше продають», і зрештою призводить до такого екстремального одностороннього падіння, яке ми спостерігаємо сьогодні.

Перспективи ринку
У короткостроковій перспективі ринкові настрої вже перейшли у фазу надзвичайної паніки. Після різкого падіння протягом половини дня тиск продавців короткостроково значною мірою вивільнився, тому не можна виключати короткочасного технічного відскоку в другій половині дня. Однак доки очікування підвищення ставок ФРС не почнуть помітно слабшати, тиск на глобальні технологічні акції зростання навряд чи швидко зникне, і надалі ринок чекатиме на нові дані зі США для підтвердження тенденції інфляції.
Для глобальних ринків акцій ключовою змінною надалі залишатимуться очікування щодо політики ФРС. Якщо подальші дані щодо інфляції знову перевищать очікування, період коригування технологічного сегмента може ще більше затягнутися; якщо ж інфляція почне знижуватися, панічні настрої на ринку поступово вщухнуть. $META