#Anthropic盈利增速放緩 Змагання за трансформацію вже розпочалося: на наступному етапі компанії у сфері ШІ перейдуть від «спочатку спалити кошти заради масштабу» до питання «чи можуть витрачені кошти швидше повертатися».

У третьому кварталі дохід Anthropic становив 168 млрд доларів, що приблизно на 46% більше у квартальному вимірі, а також компанія досягла скоригованої прибутковості та позитивного грошового потоку. Проблема в тому, що темпи зростання помітно сповільнилися: місячний темп зростання з колишніх двозначних значень знизився до однозначних, і ціль досягти річного доходу в 1000 млрд доларів до кінця року також видається складною[3]. Ринок почав змінювати мірило: раніше більше уваги приділяли користувачам, обсягу використання токенів і річному доходу. Тепер з’явилася ще одна група більш практичних запитань:
Скільки доходу може принести кожен долар, вкладений у обчислювальні потужності?
Чи зможе збільшення обсягу викликів компенсувати дохід після зниження цін на API?
Чи продовжуватимуть корпоративні клієнти підписку?
Чи зможуть операційний прибуток і вільний грошовий потік покращитися?
Отже, справжній сигнал цього випадку Anthropic такий: скоригована прибутковість за один квартал — лише перепустка на ринок, а якість зростання є ключем до оцінки.

Тиск на різні компанії неоднаковий
Найважче незалежним компаніям, що розробляють моделі. Навчання, інференс, дослідження та розробки, а також залучення клієнтів потребують витрат, тоді як моделі з відкритим кодом знижують ціни на API. Більше використання користувачами не обов’язково означає більший прибуток.
Великим платформам дещо легше. Вони можуть інтегрувати ШІ у хмарні сервіси, рекламу, офісне програмне забезпечення та електронну комерцію, тому моделі не обов’язково мають приносити прибуток окремо.
Дохід Alibaba від хмарних сервісів ШІ та обчислювальних потужностей у цьому кварталі становив 484.37 млрд юанів, а скоригований EBITA — 56.28 млрд юанів, що свідчить: деякі хмарні сервіси та напрями обчислювальних потужностей уже почали приносити прибуток.

Як усе змінюватиметься далі
Розширення триватиме, але вибір проєктів стане більш прискіпливим. Універсальні застосунки з високими витратами та низькою платоспроможністю опиняться під тиском; корпоративне програмування, автоматизація робочих процесів, галузеві моделі та хмарні обчислювальні потужності будуть привабливішими для капіталу. Фінансування також стане складнішим: інвестори більше уваги приділятимуть швидкості повернення коштів, а не лише масштабу історії.
Одним реченням: індустрія ШІ не припинила спалювати кошти, а перейшла від «хто спалює найбільше» до «хто спалює найефективніше».