#每周来晒 #Падіння корейських акцій: чи купуватимете на дні?

Сьогодні на ринку паніка, але я більше хочу вийти за межі короткострокових коливань і поговорити про головну логіку ринку чипів пам’яті.

Американські гірки корейського фондового ринку цього року — це, по суті, відображення циклу чипів пам’яті. У першій половині року KOSPI зріс на 100%, випередивши весь світ, і причиною цього став вибуховий попит на обчислювальні потужності для AI, який увів чипи пам’яті в суперцикл зростання. HBM (пам’ять із високою пропускною здатністю) не вистачає, ціни на DRAM і NAND стрімко зростають, а Samsung і SK Hynix отримують величезні прибутки.

Нинішня корекція — це поглинання оцінок, а не завершення циклу.

Кілька довгострокових чинників не змінилися:

1. Попит на обчислювальні потужності для AI продовжує прискорюватися. Goldman Sachs у своєму звіті прогнозує, що у 2026 році прибутки корейських компаній зростуть на 300%, особливо наголошуючи, що ключові чипи для AI-серверів і дата-центрів уже стикаються з «рекордним дефіцитом пропозиції».

2. Наступна хвиля зростання, яку принесе HBM4, ще не врахована в цінах. KB Securities прогнозує, що у 2027 році ціна продажу HBM компанії Samsung зросте більш ніж на 100% порівняно з цим роком, а частка HBM4 у доходах від HBM збільшиться з 40% цього року до 80% наступного року. Це реальний приріст прибутків.

3. Баланс Samsung надзвичайно міцний. Коефіцієнт заборгованості становить лише 0.04, коефіцієнт покриття відсотків сягає 236 разів, а ROE становить 30.79%. Такий фінансовий стан означає, що компанія має достатньо сил, щоб пройти через цикл.

4. Реформа корпоративного управління є довгостроковим каталізатором. Політика підвищення корпоративної вартості, яку просуває уряд Південної Кореї, привертає дедалі більше уваги внутрішніх і закордонних інвесторів до корейського ринку; JPMorgan вважає, що це «досі є важливою основою для загальної переоцінки корейського ринку».

Моя стратегія: діяти за принципом регулярного інвестування, а не робити ставку на денні коливання. Щотижня вкладати фіксовану суму в Samsung Electronics і SK Hynix, ігноруючи короткострокові коливання. Історія AI у сфері чипів пам’яті матиме сприятливий цикл щонайменше ще два-три роки, а нинішнє різке падіння просто дає довгостроковим інвесторам кращу ціну для входу.

Справжній ризик полягає не в тому, щоб купити під час різкого падіння, а в тому, щоб чекати, поки ринок відновиться, і потім шкодувати, що не купив. Звісно, за умови, що ви здатні психологічно витримати подальше короткострокове падіння на 20%.