📉 Південнокорейські акції падають, оскільки макроекономічний тиск переважує оптимізм щодо сектору.
Південнокорейський KOSPI впав більш ніж на 3.6% і закрився на рівні 6,384.25 — найнижчому за два місяці. Іноземні інвестори продали чистий обсяг акцій KOSPI на 2 трильйони вон ($1.49 мільярда), продовживши п’яту поспіль сесію відтоку коштів, тоді як інституційні інвестори продали приблизно 1.67 трильйона вон. Samsung Electronics впала більш ніж на 4.3%, а SK Hynix — на 4.52%, очоливши падіння серед великої капіталізації напівпровідникових акцій.
⚖️ Розбіжність: фундаментальні показники сектору проти ринкових настроїв.
Попередні дані Samsung за третій квартал вказували на високий попит на пам’ять і HBM, із доходом близько $145.7 мільярда та операційним прибутком у $80.3 мільярда. Однак позитивні дані не перетворилися на підтримку ціни. Схоже, ринок зосереджується натомість на зовнішніх негативних чинниках: зростанні цін на нафту, підвищеній дохідності казначейських облігацій США та широких побоюваннях щодо витрат, пов’язаних зі штучним інтелектом, і їхньої віддачі. Безпосереднім тригером стала переоцінка очікувань щодо доходів від ШІ, що сильно вплинула на настрої щодо напівпровідників.
📊 Внутрішня картина: економіка, що живиться чипами, але стикається зі структурними розривами.
Наразі на напівпровідники припадає приблизно 32.8% загального експорту Південної Кореї, порівняно з 8.7% на початку 2021 року. У серпні експорт напівпровідників досяг рекордних $46.65 мільярда, збільшившись на 209% у річному вимірі завдяки попиту на HBM і серверну DRAM. Банк Кореї підвищив прогноз зростання ВВП на 2026 рік до 3.3%, посилаючись на високий експорт чипів, і підняв ключову ставку до 3% після послідовних підвищень у липні та серпні.
Однак експортний бум не перетворився на широке зміцнення внутрішньої економіки. Роздрібні продажі за один із нещодавніх місяців знизилися на 0.4% після падіння на 0.5% попереднього місяця. Південнокорейська вона знецінилася попри значний торговельний профіцит, а споживчі витрати залишаються млявими. Продажі іноземними інвесторами у вересні спричинили чистий відтік у розмірі $19.2 мільярда з фондів акцій ринків, що розвиваються, причому на Корею припала значна частина.
🌍 Глобальний вимір: Корея як індикатор настроїв.
Ринок акцій Південної Кореї має значну вагу в індексі MSCI Emerging Markets Asia, і його падіння потягнуло ширший індикатор вниз на 0.8% — до найнижчого рівня з середини вересня. Суперцикл пам’яті, зумовлений ШІ, різко підняв корейські акції протягом минулого року, але та сама концентрація тепер посилює рухи вниз. Глобальні інвестори спостерігають за Кореєю як за тестовим прикладом: якщо попит на ШІ справді стійкий, цикл пам’яті має зберегтися. Якщо ж ні, модель зростання, що ґрунтується на експорті, зіткнеться з болючішим переналаштуванням.
Ключовими змінними цього тижня є дані CPI та PPI США, а наприкінці цього місяця відбудеться засідання FOMC. Ці макроекономічні публікації визначатимуть схильність до ризику на ринках, що розвиваються, зокрема в Кореї.
Коли сила експорту та слабкість внутрішньої економіки співіснують, як ви оцінюєте їх? 👇
#WillYouBuyDipInKoreanStocks #KoreanStocks #Macro #Напівпровідники
Не є фінансовою порадою.

Переглянути оригінал