#ShareWeekly #WillYouBuyDipInKoreanStocks

Південнокорейські акції обвалилися разом із Samsung і SK Hynix. Чи час купувати на просіданні?

Південнокорейські акції розпочали тиждень із різкого розпродажу в понеділок, 12 жовтня. Б benchmark KOSPI обвалився на 3.65% і закрився на рівні 6,384.24, що стало його першим закриттям нижче 6,400 приблизно за два місяці та найбільшим одноденним падінням приблизно за місяць. Технологічно орієнтований KOSDAQ наслідував цю динаміку, впавши на 4.83% до 849.19.

Збитки в секторі напівпровідників

Два гіганти виробництва чипів пам’яті зазнали основного удару від розпродажу. Samsung Electronics впала на 4.39% і закрилася на рівні 250,500 вон, що еквівалентно приблизно $187.60 за поточним обмінним курсом 1,335.1 вона за долар. SK Hynix знизилася на 4.52% до 1.6 мільйона вона, або приблизно $1,198.50 у доларовому еквіваленті. Це падіння відбулося попри те, що Samsung повідомила про рекордні прибутки — факт, який спантеличив багатьох учасників ринку.

Що спричинило розпродаж?

Кілька факторів одночасно чинили тиск на ринок:

1. Продажі з боку іноземців: іноземні інвестори того дня продали акцій на чисту суму приблизно 2.02 трильйона вона та залишаються чистими продавцями протягом п’яти торгових сесій поспіль, реалізувавши за цей період приблизно 8.6 трильйона вона.
2. Послаблення підтримки через викуп акцій: ринкові аналітики зазначили, що Samsung і SK Hynix, можливо, завершили придбання власних казначейських акцій, усунувши ключове джерело попиту.
3. Побоювання щодо прибутковості AI: під час святкових вихідних на корейському ринку у США посилилися сумніви щодо прибутковості штучного інтелекту після новин про те, що річний дохід OpenAI у перерахунку на рік виявився нижчим за ринкові очікування.
4. Напруженість на Близькому Сході та інфляція: поновлені атаки хуситів на головний аеропорт Саудівської Аравії підштовхнули ціни на нафту вгору, посиливши інфляційні побоювання та ускладнивши прогноз щодо політики Федеральної резервної системи.

Чи є це можливістю для купівлі?

Бичачий сценарій накопичення корейських технологічних акцій під час слабкості ринку ґрунтується на кількох пунктах:

· Goldman Sachs розглядає розбіжність між KOSPI та Philadelphia Semiconductor Index (SOX) як вимивання позицій, а не як вершину циклу. Компанія зазначила, що прогнозні очікування щодо прибутків залишаються стабільними, а нарощування виробництва HBM4 і дефіцит обладнання, як очікується, підтримуватимуть попит на інфраструктуру AI до 2028 року.
· Корейські технологічні акції торгуються за оцінками, близькими до мінімальних значень за кілька десятиліть, що Goldman назвала причиною для накопичення висококонвенційних лідерів у сегментах пам’яті та технологій під час значних знижок.
· Рекордні прибутки Samsung свідчать про те, що фундаментальний бізнес залишається сильним, навіть попри тиск продажів на ціну акцій.

Водночас ведмежий сценарій заслуговує на увагу:

· Відтік іноземного капіталу не демонструє жодних ознак розвороту. Аналітик Yuanta Securities Лі Чже-вон зазначив, що «найбільше занепокоєння для внутрішнього ринку становлять не прибутки виробників напівпровідників, а попит і пропозиція з боку іноземних інвесторів».
· KOSPI пробився нижче своєї 100-денної ковзної середньої — технічно значущого рівня, тоді як 200-денна середня ледь утримується.
· Сама лише оцінка не є каталізатором. Як висловився один аналітик, «підтвердження сильних фундаментальних показників і негайне повернення іноземців до купівлі корейських акцій — це окремі питання».

Ключові рівні, за якими слід стежити

· Підтримка KOSPI: 6,300–6,350 (психологічна та технічна зона)
· Samsung Electronics:$183.50–$187.25
· SK Hynix: $1,161–$1,198.50

Підсумок

Корейський ринок опинився між сильними фундаментальними показниками сектору напівпровідників і значним тиском продажів з боку іноземців. Розпродаж, схоже, спричинений радше позиціонуванням, макроекономічними несприятливими факторами та згасанням каталізатора у вигляді викупу акцій, ніж будь-яким погіршенням ситуації в базовому циклі виробництва чипів. Для довгострокових інвесторів теза Goldman про вимивання позицій, а не структурну вершину, є переконливою концепцією. Однак відсутність найближчого каталізатора для припливу іноземного капіталу свідчить про те, що може знадобитися терпіння.

Ви б купили на просіданні чи зачекали б на підтвердження формування дна?

Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження.