Дохідність держоблігацій США на рівні 5.2% тисне, тиск продажів з боку уряду нависає, але 50-денна ковзна середня втримала ціну. Напрямок визначать PPI та протокол FOMC наступного тижня.

I. Спочатку про ринок: BTC «завис» поблизу 8.2万
На вихідних особливо нічого сказати: BTC вузько коливався в діапазоні 82,000-83,000 доларів, добова волатильність становила менш як 1%.

Станом на момент публікації біткоїн торгувався приблизно по 82,984 долара, а Ethereum — приблизно по 2,490 долара.‌
Але є одна деталь, на яку варто звернути увагу: BTC утримав 50-денну ковзну середню.
У четвер BTC одного разу впав до 80,400 долара, саме торкнувшись 50-денної ковзної середньої, після чого покупці повернули ціну вгору. Ця ковзна середня з липня відіграє роль «межі середньострокового тренду» — поки ціна вище неї, середньострокова структура не порушена; лише її пробій вимагатиме повторної оцінки.‌
Короткострокові власники «капітулюють», але це може наближатися до завершення.
За даними CryptoQuant, у четвер короткострокові власники перевели на біржі 55,600 BTC, більшість із яких була збитковою позицією. Це найбільший одноденний обсяг збиткових переказів із 26 червня. Але тоді BTC коштував 59,300 долара, а тепер — 8.2万. Обсяг переказів величезний, але ціна значно вища, ніж у червні, — це свідчить, що найслабші власники, можливо, саме виходять із ринку, а не починається нова хвиля паніки.‌

II. Що сталося цього тижня? Три «сили розпродажу»
Сила перша: уряд США продовжує вносити BTC на біржі
Це найпряміший каталізатор падіння в цій хвилі.
За останні три дні уряд США вніс на CoinbPrime 17,733 BTC (приблизно 14.8 мільярда доларів) та 750 WBTC (приблизно 6200 мільйонів доларів), за цей період ціна BTC впала на 6.9%.‌
Але є важлива деталь: внесення на CoinbPrime не означає негайного продажу. Coinb Prime поєднує функції зберігання та торгівлі, і ці BTC могли надійти в межах процедури повернення активів у справі про злам Bitf або бути активами, що очікують реалізації. Ринок насправді побоюється не того, що їх «вже продали», а того, що їх «можуть продати будь-якої миті» — така «тінь пропозиції, що нависає над головою», найсильніше посилює паніку, коли лонгісти надмірно зосереджені.
Сила друга: MARA перевела 996 BTC до Galaxy Digital
Майнінгова компанія MARA Holdings перевела до Galaxy Digital 996 BTC (приблизно 8113 мільйонів доларів), і ринок стежить за тим, чи пов’язано це зі скороченням позиції. Запаси BTC у MARA скоротилися з 53,822 у лютому до 35,577 у серпні. Компанія переходить до бізнесу з надання AI-обчислювальних потужностей, тому продаж BTC може забезпечувати фінансування делевериджу та нового бізнесу.
Сила третя: потоки коштів ETF змінилися на відтік
7 жовтня американські спотові біткоїн-ETF зафіксували чистий відтік у розмірі 4.849 мільярда доларів — найбільший одноденний відтік майже за 3.5 місяця. Ethereum-ETF показали ще гірший результат — чистий відтік у розмірі 6.413 мільярда доларів протягом 8 торгових днів поспіль, причому масштаб відтоку перевищив показники біткоїн-фондів.
Становище ETH гірше, ніж у BTC. Курс ETH/BTC впав до мінімуму з середини серпня, з ETF відбувається відтік коштів, а Bitmine також оголосила про наближення до ліміту закупівель і майбутнє припинення купівлі. «Покупці» Ethereum відступають.‌

III. Макроекономіка: ймовірність підвищення ставки в жовтні впала нижче 20%
Відлуння даних про зайнятість поза сільським господарством усе ще триває.
У вересні кількість робочих місць поза сільським господарством зросла лише на 2.9万人, що значно нижче за очікування. Двоє віцеголів Федеральної резервної системи, Джефферсон і Боуман, обидва подали сигнал, що «наступний крок потребує більше часу». За даними CME, ймовірність підвищення ставки в жовтні вже впала нижче 20%.‌
Для криптовалютного ринку це короткостроковий позитивний фактор. Відсутність підвищення ставки в жовтні означає послаблення короткострокового тиску. Але, за оцінкою Huatai Securities, ФРС навряд чи зможе підвищити ставку двічі поспіль у жовтні; базовий сценарій передбачає повторне підвищення ставки в грудні.‌
Але справжнім «невидимим тиском» є дохідність держоблігацій США. Дохідність 10-річних держоблігацій США все ще перебуває поблизу 5.2% — це «невидима стеля» для ризикових активів. Гігант ринку облігацій PIMCO попереджає, що дохідність 10-річних облігацій може зрости до 6% — якщо це справді станеться, оцінки ризикових активів зазнають ще одного раунду тиску.

IV. Ключові події наступного тижня

10月14日 (вівторок) Дані PPI США за вересень
«Аванпост» інфляційного тиску
10月15日 (середа) Протокол засідання FOMC ФРС
Побачити реальні розбіжності всередині щодо «траєкторії підвищення ставки»
Динаміка переказів BTC урядом США
Якщо продовжаться великі перекази на біржі, короткостроковий тиск може зберегтися
Потоки коштів ETH ETF
Якщо відтік продовжиться, ETH може й надалі відставати від BTC

Торговий підхід
1. Не купувати на підйомі й не панікувати поблизу 8.2万: на вихідних ліквідність низька, напрямок слід визначати після даних наступного тижня
2. Стежити за підтримкою 80,400-81,000: це зона 50-денної ковзної середньої; якщо вона втримається, середньострокова структура не буде порушена
3. ETH у короткостроковій перспективі слабкий: курс ETH/BTC оновив мінімум, із ETF відбувається відтік, тому в короткостроковій перспективі не рекомендується збільшувати позицію в ETH
4. Контролювати розмір позицій перед PPI та протоколом FOMC наступного тижня: дані можуть спричинити волатильність, не варто відкривати великі позиції в очікуванні напрямку до публікації даних
5. За динамікою переказів BTC урядом варто постійно стежити: якщо продовжаться великі перекази, короткостроковий тиск може зберегтися‌

BTC «лежить» на 8.2万, але 50-денна ковзна середня втримала його. Тиск продажів з боку уряду нависає, покупці ETH відступають, а ймовірність підвищення ставки в жовтні впала нижче 20% — і в биків, і в ведмедів є підстави, але напрямок ще не визначився. Саме PPI та протокол FOMC наступного тижня стануть справжньою «митью розкриття карт».

Переглянути оригінал