#FedSeptemberMinutesLeanHawkish

Можливі подальші підвищення ставок цього року! Як торгувати на глобальних ринках?

Протокол вересневого засідання Федеральної резервної системи, опублікований 7 жовтня 2026 року, продемонстрував яструбиний настрій більшості посадовців. Згідно з протоколом, усі 19 політиків підтримали підвищення ставки на 25 базисних пунктів 25 вересня, а більшість вважала, що до кінця цього року може бути доцільним подальше підвищення цільового діапазону ставки федеральних фондів. Вересневий точковий графік FOMC показав, що 12 із 18 прогнозів ставки на кінець року передбачали ще одне підвищення, тоді як 4 прогнози передбачали ще два підвищення. Найбільш яструбиний учасник бачить облікову ставку на рівні 4.375% у 2026 і 2027 роках.

Попри яструбиний настрій ФРС, ринкові очікування суттєво відрізняються. Згідно з інструментом CME FedWatch, імовірність підвищення ставки на жовтневому засіданні становить лише близько 19.4%, тоді як імовірність збереження ставок без змін у жовтні становить 77.3%. Водночас очікування підвищення ставки в грудні залишаються високими: імовірність сукупного підвищення на 25 базисних пунктів до грудня становить 67.8%. Така розбіжність відображає занепокоєння ринку нещодавніми слабкими економічними даними, зокрема створенням лише 29,000 робочих місць у несільськогосподарському секторі у вересні проти очікуваних 84,000, а також зростанням рівня безробіття до 4.2%. Goldman Sachs переніс свої очікування щодо підвищення ставки з жовтня на грудень, зазначивши, що останній звіт про інфляцію свідчить про те, що зростання базового PCE може бути нижчим за прогнози FOMC. Кілька посадовців ФРС, зокрема Williams і Jefferson, применшили ймовірність підвищення ставки в жовтні, і тепер ринки зосереджені на грудні як на більш імовірному часі наступного кроку.

Інфляційний тиск зберігається, а бум інвестицій у ШІ та зростання цін на нафту додають нові чинники. Керівниця ФРС Lisa Cook заявила, що інвестиції в ШІ та вищі ціни на нафту продовжать підштовхувати інфляцію вгору в найближчі місяці, а будь-які подальші підвищення ставок залежатимуть від даних. Розбудова інфраструктури ШІ вже сприяє інфляції: за оцінками, капітальні витрати hyperscaler-компаній та інших учасників сектору ШІ додадуть близько 0.5 відсоткового пункту до економічного зростання США у 2026 році. Тим часом конфлікт на Близькому Сході порушив глобальне постачання енергоносіїв, піднявши ціни на нафту й газ, а ф’ючерси на нафту Brent ненадовго перевищили $102 за барель. CommBank очікує, що інфляція у США в результаті залишатиметься вище цільового показника ФРС у 2%. Простір для подальших підвищень ставок обмежений необхідністю збалансувати контроль над інфляцією та економічне зростання, тому будь-які кроки, імовірно, будуть поступовими й залежатимуть від даних.

Загострення напруженості на Близькому Сході посилює попит на активи-притулки, підштовхуючи індекс долара до річного максимуму. Після почастішання атак Ірану на судна в Ормузькій протоці індекс долара DXY зріс на 0.5% і рухався синхронно з цінами на нафту, наближаючись до річного максимуму. Майже всі валюти G10 впали щодо долара, причому євро продемонстрував найгіршу динаміку. Індекс долара Bloomberg зріс щонайбільше на 0.5%, до 1226.24, перш ніж частково скоротити приріст. Долар виступає як контрциклічний актив, залучаючи потоки в активи-притулки, оскільки інші класи активів розпродаються. Поєднання напруженості на Близькому Сході, занепокоєння щодо європейської бюджетної політики та високих цін на нафту й надалі підтримує силу долара.