#美联储9月纪要偏鹰 #PlanYourTradesThisWeek

#ShareWeekly
Протокол засідання ФРС, CPI за жовтень і Bitcoin: макроекономічна ситуація, яка може визначити наступний значний рух BTC

Криптовалютний ринок входить в одне з найважливіших макроекономічних вікон жовтня. Федеральна резервна система, інфляція, дохідність казначейських облігацій, долар США, ліквідність і позиціонування на ринку деривативів тепер формують єдине рівняння. Моя думка проста: протокол ФРС має значення, але реальне рішення ринку буде зумовлене реакцією на CPI за жовтень і тим, чи підтвердить Bitcoin макросигнал через ціну, обсяг і ліквідність.

ПРОТОКОЛ ФРС: ЯСТРУБИНИЙ, АЛЕ ПІДВИЩЕННЯ У ЖОВТНІ НЕ ГАРАНТОВАНЕ

Засідання FOMC 15-16 вересня принесло підвищення ставки на 25 базисних пунктів, унаслідок чого цільовий діапазон ставки федеральних фондів становив 3.75%-4.00%. Протокол від 7 жовтня показав, що більшість посадовців вважали ще одне підвищення ставки пізніше у 2026 році потенційно доцільним, тоді як інфляційні ризики залишалися головною проблемою.

Це явно яструбиний сигнал, але він не означає, що підвищення ставки в жовтні гарантоване. Наступне засідання FOMC заплановане на 27-28 жовтня, а ринкові очікування суттєво змінилися після слабших даних щодо зайнятості та зміни інфляційних очікувань.
Поточне ринкове ціноутворення, оприлюднене після публікації протоколу, оцінює ймовірність підвищення ставки в жовтні приблизно у 17.2%, тобто ймовірність збереження ставки становить близько 82.8%. Це ринкове ціноутворення, а не обіцянка Федеральної резервної системи.

Для криптовалют ця відмінність надзвичайно важлива. Збереження ставки ФРС може бути сприятливим, якщо інфляція сповільнюється, а дохідність казначейських облігацій знижується. Але якщо ФРС збереже ставку, інфляція залишатиметься стійкою, а дохідність — підвищеною, фінансові умови можуть залишатися жорсткими.

ПОТОЧНА СТРУКТУРА BTC

Bitcoin торгується близько $83,300, а останні 24-годинні показники демонструють приблизно -2.5% до -2.7%.

Поточні орієнтовні рівні: BTC: ~$83,300 24H High: ~$85,500 24H Low: ~$82,800 Market Cap: ~$1.67T-$1.70T 24H Volume: ~$39B-$39.5B
Отже, BTC торгується поблизу нижньої частини свого недавнього діапазону. Для мене важливе питання полягає не просто в тому, чи рухається Bitcoin вгору або вниз, а в тому, чи підтверджує обсяг цей рух.

Якщо BTC впаде до $82,800, але покупці поглинуть продажі, а ціна швидко відновиться вище $84,000, це може свідчити про сильний попит. Якщо BTC проб'є $82,800-$83,000 зі зростанням обсягу продажів і не зможе повернутися вище цього рівня, тиск знизу може посилитися.

ETH перебуває на рівні близько $2,560-$2,600, тоді як XRP — близько $1.42, а SOL також ослаб. Активи з вищою бетою можуть демонструвати більші процентні рухи, коли ліквідність переходить у захисний режим.

CPI 14 ЖОВТНЯ — НАСТУПНИЙ ГОЛОВНИЙ КАТАЛІЗАТОР

Бюро статистики праці США запланувало публікацію CPI за вересень на 14 жовтня о 8:30 a.m. ET.
Останній CPI за серпень показав: Загальний CPI: +0.4% M/M Загальний CPI: +3.4% Y/Y Базовий CPI: +0.3% M/M Базовий CPI: +2.4% Y/Y Бензин: +3.9% M/M Житло: +3.0% Y/Y
Наступний звіт щодо CPI може негайно змінити очікування стосовно ФРС, дохідності казначейських облігацій, DXY і ризикових активів.

Я не хочу торгувати лише на основі загального показника CPI. Я хочу бачити загальну інфляцію, базову інфляцію, житло, послуги та енергоносії в сукупності. Нижчий загальний показник, зумовлений переважно цінами на енергоносії, може бути менш переконливим, ніж широке охолодження базової інфляції.

ЯКЩО CPI БУДЕ НИЖЧИМ: МІЙ БИЧАЧИЙ СЦЕНАРІЙ

Нижчий, ніж очікувалося, CPI може зменшити тиск на Федеральну резервну систему щодо подальшого посилення політики. Якщо і загальна, і базова інфляція виявляться нижчими за очікування, трейдери можуть знизити ймовірність ще одного підвищення ставки та зменшити очікування щодо ставок.

Найсильнішим бичачим підтвердженням буде:
CPI ↓ Дохідність казначейських облігацій ↓ DXY ↓ Спотовий обсяг BTC ↑ Ліквідність BTC покращується Позиціонування на ринку деривативів стає здоровішим
Якщо цей ланцюжок проявиться одночасно, мої рівні відновлення BTC такі:

$84,500-$85,500 — перша зона опору $86,500-$87,000 — наступний значний опір $87,000+ — підтверджена зона прориву $90,000 — психологічна ціль
Я став би значно більш бичачим, якби BTC пробив $87,000 на сильному спотовому обсязі та успішно втримав рівень прориву під час ретесту.

Однак один несподіваний показник CPI не може гарантувати тривалий бичачий ринок. Якщо BTC зростає лише через покриття коротких позицій, тоді як спотовий попит залишається слабким, рух може швидко згаснути.

ETH став би привабливішим, якби BTC стабілізувався вище опору, а ETH повернувся вище $2,600-$2,650 зі зростанням обсягу. Тоді SOL та інші активи з високою бетою могли б випередити ринок за процентним зростанням, якщо ліквідність розшириться.

ЯКЩО CPI БУДЕ ВИЩИМ: МІЙ ЗАХИСНИЙ СЦЕНАРІЙ

Вищий CPI, особливо стійка базова інфляція та інфляція у сфері послуг, посилив би наратив про збереження високих ставок протягом тривалішого періоду.

Це могло б спричинити:
CPI ↑ Дохідність казначейських облігацій ↑ DXY ↑ Ліквідність BTC ↓ Апетит до ризику ↓ Волатильність криптовалют ↑
Першою значною зоною підтримки Bitcoin буде $82,800-$83,000.
Рішучий прорив нижче $82,800 зі зростанням обсягу продажів може підвищити ймовірність руху до $80,000.

Якщо $80,000 також не втримається, ринку доведеться шукати нижчу зону ліквідності.

Для ETH нездатність повернутися вище $2,600, а потім прорив нижче $2,500 послабили б короткострокову структуру. SOL і менші альткоїни можуть зазнати більших процентних знижень, оскільки їхня ліквідність зазвичай нижча, ніж у BTC.

ДОХІДНІСТЬ КАЗНАЧЕЙСЬКИХ ОБЛІГАЦІЙ КРИТИЧНО ВАЖЛИВА

Дохідність казначейських облігацій — один із найважливіших макросигналів, за якими я стежу.

Дохідність 10-річних облігацій США нещодавно досягла приблизно 5.36%, перш ніж відступити до 5.28%-5.29%. Дохідність 2-річних облігацій становила близько 4.76%-4.84%, тоді як дохідність 30-річних облігацій досягла приблизно 5.67%.
Це дуже високі рівні для ризикових активів.

Якщо CPI охолоне, а дохідність 10-річних облігацій знизиться з району 5.3%, це посилить мою бичачу оцінку BTC.
Якщо CPI буде високим, а дохідність 10-річних облігацій знову підніметься до 5.36% або вище, тиск на BTC може посилитися.
Причина проста: вища дохідність підвищує привабливість традиційних активів із фіксованою дохідністю та збільшує ставку дисконту, що застосовується до ризикових активів.

DXY: ЩЕ ОДНЕ ВАЖЛИВЕ ПІДТВЕРДЖЕННЯ

Індекс долара США нещодавно перебував на рівні близько 102.23 і зміцнився після публікації протоколу ФРС.
Сильніший долар може стати перешкодою для криптовалют, оскільки жорсткіші фінансові умови можуть зменшити апетит до ризику.

Тому я стежив би за поєднанням показників, а не лише за DXY.

CPI ↓ + Дохідність ↓ + DXY ↓ = бичаче макропідтвердження
CPI ↑ + Дохідність ↑ + DXY ↑ = ведмеже макропідтвердження
BTC не завжди рухається обернено до DXY, тому я ніколи не торгував би лише на основі індексу долара. Специфічні для крипторинку потоки, інституційний попит, активність ETF і ліквідність стейблкоїнів можуть тимчасово переважити макроекономічний взаємозв'язок.

ЛІКВІДНІСТЬ І ДЕРИВАТИВИ МАЮТЬ ЗНАЧЕННЯ

Ринкова капіталізація BTC на рівні приблизно $1.67T-$1.70T і 24-годинний обсяг близько $39B-$39.5B показують, що доступна значна ліквідність, але високий обсяг автоматично не означає наявність покупок.

Обсяг необхідно інтерпретувати разом із ціною.
Якщо BTC падає на величезному обсязі, а потім негайно відновлюється, це може свідчити про поглинання.
Якщо BTC пробиває підтримку, обсяг зростає, а кожна спроба відновлення зазнає невдачі, це може свідчити про розподіл.
Деривативи додають ще один рівень.
Відкритий інтерес може посилювати цінові рухи, оскільки позиції з кредитним плечем можуть ліквідовуватися поблизу ключових рівнів. Ставки фінансування також мають значення. Надзвичайно позитивна ставка фінансування може свідчити про надмірну концентрацію довгих позицій, тоді як глибоко негативна ставка фінансування може вказувати на надмірну концентрацію коротких позицій.
Жодна з цих умов автоматично не є бичачою чи ведмежою. Важливо те, як позиціонування реагує, коли BTC досягає основних зон ліквідності.

МІЙ ОСОБИСТИЙ ПОГЛЯД НА ТОРГІВЛЮ BTC

Мій поточний прогноз обережно бичачий, але лише за наявності підтвердження.
Я не хочу сліпо купувати лише тому, що CPI може виявитися низьким. Я хочу, щоб ринок підтвердив бичачу тезу.

Мій ідеальний бичачий ланцюжок такий:
CPI виявляється нижчим за очікування.
Базовий CPI також сповільнюється.

Дохідність казначейських облігацій знижується.

DXY слабшає.

BTC повертається вище $84,500-$85,500.

Спотовий обсяг зростає.

BTC пробиває $87,000 і втримує рівень прориву.

Якщо всі ці умови з'являться одночасно, я вважаю, що BTC реально може кинути виклик рівню $90,000.

Але якщо CPI буде високим, дохідність 10-річних облігацій повернеться вище 5.35%, DXY утримається вище 102, а BTC втратить $83,000, я стану значно більш захисно налаштованим.

У такому сценарії $80,000 стане моїм наступним основним рівнем для спостереження.

ШИРША КАРТИНА РИНКУ

Цей тиск не обмежується криптовалютами.
7 жовтня S&P 500 знизився приблизно на -0.22%, Dow впав приблизно на -0.66%, Nasdaq знизився приблизно на -0.22%, а Russell 2000 знизився приблизно на -1.3%. Слабкість виникла на тлі зростання довгострокової дохідності казначейських облігацій і збереження високих цін на нафту. Нафта Brent піднялася вище $100 за барель, додавши ще одну інфляційну проблему.
Це важливо, оскільки криптовалюти не торгуються ізольовано.

Якщо CPI охолоне, дохідність знизиться, а акції стабілізуються, ринок може отримати ширший імпульс до переходу в режим схильності до ризику.

Якщо інфляція залишатиметься високою, дохідність продовжить зростати, а акції залишатимуться під тиском, крипторинок може зазнати чергового шоку ліквідності.

ПІДСУМКОВА ДУМКА

Для мене 14 жовтня — ключова дата.
CPI — каталізатор.

Дохідність казначейських облігацій — підтвердження фінансових умов.

DXY показує тиск долара

Ліквідність показує, чи справді покупці беруть участь у ринку.

Деривативи показують позиціонування та ризик ліквідацій.

Ціна BTC і спотовий обсяг надають остаточне підтвердження.

Мій бичачий сценарій такий:
CPI ↓ Дохідність ↓ DXY ↓ Обсяг BTC ↑ BTC > $85,500 BTC > $87,000 Основна ціль: $90,000

Мій захисний сценарій такий:
CPI ↑ Дохідність ↑ DXY ↑ BTC < $83,000 Основний рівень підтримки: $80,000
Найважливіший висновок полягає в тому, що я не хочу прогнозувати свічку CPI до публікації даних. Я хочу підготувати обидва сценарії, а потім стежити за підтвердженням.

Низький CPI автоматично не створює бичачий ринок, а високий CPI автоматично не створює тривалий ведмежий ринок. Очікування, ліквідність, позиціонування та реакція ціни визначають наступний рух.
Моїм найсильнішим бичачим сигналом була б нижча інфляція, після якої знижуються дохідність облігацій, слабшає долар, а BTC повертається вище опору на реальному спотовому обсязі.

Моїм найсильнішим ведмежим сигналом була б вища інфляція, після якої зростають дохідність облігацій і зміцнюється долар, а BTC пробиває підтримку зі зростанням обсягу продажів.