#OneGate见证计划 Чи повторить крипторинок сценарій 10-10? Дані говорять самі за себе

У середу крипторинок по всій лінії пішов униз: біткоїн (BTC) знизився на 1.7% — приблизно до 84,100 доларів, а Ethereum (ETH) просів на 3.5%. Трейдери з кредитним плечем знову зайшли на ринок, унаслідок чого протягом однієї години було примусово ліквідовано довгі позиції на суму 4.0358 мільярда доларів.
Цей розпродаж знову викликав побоювання щодо повторення сценарію 10-10.
Однак дані показують, що кредитне плече на ринку вже відновилося, тоді як тиск продавців, що стояв за обвалом у жовтні минулого року, більше не спостерігається.

Що виглядає однаково?
Це порівняння переважно зосереджене на деривативах, оскільки обвал 10 жовтня був спричинений кредитним плечем. Зростання перед 10 жовтня базувалося на позикових коштах, а не на нових купівлях, і майже 17 мільярдів доларів довгих позицій було примусово ліквідовано.
Така сама тенденція накопичення знову проявилася. За даними CoinGlass, відкритий інтерес (OI) — загальна вартість ф’ючерсних позицій, які ще не закриті, — цього тижня зріс на 4.0%, досягнувши 650,480 біткоїна; перед 10 жовтня цей показник за п’ять днів зріс на 4.1%.
Якщо вимірювати за розміром ринку, зміни незначні. Відкритий інтерес за біткоїном становить 3.2% його ринкової капіталізації, тоді як перед обвалом — 3.7%. Для Ethereum цей показник становить 10.4%, майже наближаючись до попередніх 11.3%. Загальна сума в доларах приховує цю ситуацію.
Напередодні масштабної ліквідації позицій із 2025 року 10 жовтня до середи цього тижня відкритий інтерес за біткоїном у доларовому вираженні знизився на 38.6%, але в перерахунку на кількість монет — лише на 12.7%. Більша частина цієї різниці була спричинена падінням ціни біткоїна.
Іншими словами, за своїм масштабом рівень кредитного плеча на ринку майже такий самий, як перед 10-10.
Огляд ринку: відкритий інтерес за біткоїном зріс на 4.0% за сім днів
Реакція: рівень кредитного плеча Ethereum повернувся до пастки рівня перед обвалом: вище кредитне плече перетворює невелику корекцію на примусову ліквідацію

Чим відрізняється криптовалютний ринок? Вартість такого кредитного плеча значно нижча. Ставки фінансування відображають скупченість довгих позицій — це невеликі комісії, які бичачі трейдери сплачують для утримання своїх позицій. Перед 10 жовтня ставки фінансування BTC та ETH на bn і Byb перевищували 8% у річному вираженні у 18 із 32 торгових днів. Цього тижня за 28 торгових днів поріг у 8% було перевищено лише одного дня, а тричі ставка ставала від’ємною.
Deribit також демонструє таку саму зміну: перед 10 жовтня денна ставка фінансування BTC становила 26.9%, тоді як цього тижня — лише 7.1%.
Водночас ключове джерело ліквідності суттєво скоротилося. За даними CoinGecko, USDe від Ethena — стейблкоїн, забезпечений хеджованими деривативними операціями, — скоротився на 66%, до 49.9 мільярда доларів. Ця тенденція відповідає ширшому скороченню кредитного плеча з жовтня.
Отже, обсяг відкритих позицій зростає, але небагато капіталу готове купувати на підйомі й утримувати позиції. Це означає, що одночасно буде ліквідовано менше довгих позицій.
Період охолодження: лише 1 із 28 торгових днів ставка фінансування перевищувала 8%
Відтік коштів: з 10 жовтня пропозиція USDe скоротилася на 66%
Реальна ситуація: трейдери не переслідували зростання Чому масштаб розпродажу криптовалют завжди залишається невеликим Ця відмінність проявилася у хвилі ліквідацій довгих позицій у середу.
За 24 години до ранку середи, коли біткоїн знизився на 1.96%, було примусово ліквідовано довгі позиції на суму 4.8702 мільярда доларів, що еквівалентно приблизно 2.48 мільярда доларів примусових продажів на кожен 1% падіння. 10 жовтня та сама метрика становила приблизно 2.2 мільярда доларів на кожен 1% руху, тобто приблизно в дев’ять разів більше. Для порівняння, у звичайних облігацій із погашенням у 2025 році діапазон на кожен 1% коливання становив від 1.57 до 5.04 мільярда доларів.

Через менший масштаб примусових продажів цей розпродаж більше нагадує перезавантаження, а не каскадний обвал.
Зараз BTC торгується поблизу 84,100 доларів, рівень підтримки розташований на 82,300 доларів, а опір — на 86,000 доларів.
Однак якщо ціна опуститься нижче 82,300 доларів, а ставка фінансування знову перевищить 8%, сценарій 10 жовтня може повторитися. Якщо ціна знову підніметься вище 86,000 доларів, це підтвердить початок нового етапу корекції.
Показник: ліквідовано 2.48 мільярда доларів на кожен 1% падіння Рівень підтримки: 82,300 доларів, поблизу мінімуму 28 вересня
Точка запуску: ставка фінансування перевищує 8%, а відкритий інтерес продовжує зростати
Думка аналітика: майбутнє засідання Федеральної резервної системи 27–28 жовтня стане найочевиднішим найближчим тригером. Якщо після підвищення ставки у вересні відбудеться ще одне підвищення, це може підняти дохідність облігацій і підштовхнути біткоїн до 82,300 доларів. Якщо під час цього випробування ставка фінансування залишиться нижчою за 8%, імовірність каскадної реакції за сценарієм 10-10 буде невисокою$BTC