#美伊谈判陷入僵持布伦特站上106美元

Золото просто зараз дає трейдерам урок: геополітична напруженість не означає автоматично, що золото зростатиме.

Для мене головна історія — це зв’язок між нафтою, інфляцією, дохідністю та золотом. Brent усе ще торгується вище рівня $100, завершивши торги на рівні $102.25/барель 2 жовтня, тоді як WTI завершила торги на рівні $91.11. Це зовсім інший нафтовий ринок порівняно з кількома місяцями тому, і це має значення, оскільки стійкі ціни на енергоносії можуть і надалі чинити тиск на інфляційні очікування.

Нафта була надзвичайно чутливою до ситуації на Близькому Сході. 1 жовтня Brent підскочила більш ніж на $4, оскільки посилилися побоювання щодо регіональних поставок і ризиків для судноплавства. Але потім ринок отримав ще одну важливу змінну: G7 погодилася вивільнити 100 мільйонів барелів сирої нафти та дизельного пального з надзвичайних резервів. Це допомогло підштовхнути нафту вниз і наочно показало, чому цей ринок не можна розглядати лише крізь призму геополітики.

Мій висновок полягає в тому, що нафта зараз перебуває між двома протилежними силами. З одного боку, тривала напруженість і ризики для судноплавства підтримують геополітичну премію в ціні сирої нафти. З іншого боку, покращення потоків поставок і вивільнення надзвичайних резервів намагаються охолодити цю премію. Китай також призупинив експорт пального за межі Гонконгу та Макао на жовтень, додавши ще один фактор тиску на світові запаси нафтопродуктів.

І саме тут XAUUSD стає цікавим.

Багато трейдерів бачать напруженість на Близькому Сході й одразу думають: «купувати золото». Я не вважаю, що все так просто. Якщо нафта достатньо довго залишатиметься вище $100, ринку доведеться замислитися про інфляційні наслідки. Вищий інфляційний тиск може утримувати дохідність казначейських облігацій на підвищеному рівні, а вища дохідність збільшує альтернативну вартість володіння таким активом без дохідності, як золото.

Водночас вересневий звіт США щодо зайнятості був слабким: кількість робочих місць зросла лише на 29,000 проти очікуваних приблизно 90,000, тоді як безробіття піднялося до 4.2%. Це підштовхнуло дохідність і долар униз та зменшило очікування щодо ще одного найближчого підвищення ставки ФРС. Тож золото зараз опинилося між слабшим ринком праці та відновленим ризиком інфляції, спричиненої зростанням цін на енергоносії.

Саме за цим сценарієм я стежу.

Якщо нафта почне падати через те, що вивільнення резервів і покращення умов постачання переважать геополітичну премію, інфляційний тиск може послабитися, і це усуне одну з найбільших перешкод для золота.

Але якщо Brent залишатиметься вище $100, а геополітичні ризики знову посиляться, ситуація стане складнішою. Попит на активи-притулки може підтримати золото, але інфляція, одночасно спричинена високими цінами на нафту, може й надалі утримувати дохідність на підвищеному рівні.

Тож я більше не розглядаю XAUUSD ізольовано.

Я стежу за таким ланцюжком: Brent → інфляційні очікування → дохідність казначейських облігацій → долар → золото.

Для мене наступний значущий рух золота відбудеться тоді, коли ці сили перестануть протидіяти одна одній і почнуть рухатися в одному напрямку.

До того часу я очікую, що XAUUSD залишатиметься надзвичайно чутливим до кожного значного руху нафти, дохідності та заголовків новин із Близького Сходу.

Справжня торгова ідея — це не просто «війна = золото».

@Gate_Square @GateSquare

Проведіть власне дослідження