#CorePCEandGDPFinalReading

#ShareWeekly
Останні макроекономічні дані США формують дуже важливу міжринкову картину для біткоїна, акцій, казначейських облігацій і прогнозів щодо Федеральної резервної системи. Ключовий момент полягає в тому, що інфляція все ще перевищує ціль ФРС у 2%, економічне зростання залишається позитивним, але ринок праці тепер подав значно слабший сигнал.

Останні дані PCE за серпень показали, що загальна інфляція PCE становила 3.4% у річному вимірі та 0.3% у місячному. Базовий PCE зріс на 3.0% у річному вимірі та на 0.2% у місячному. Особисті доходи зросли на 0.2%, наявний особистий дохід збільшився на 0.3%, тоді як особисті споживчі витрати зросли на 0.9%.

Важливо, що базовий PCE на рівні 3.0% залишається на 1 процентний пункт вище за ціль Федеральної резервної системи щодо інфляції у 2%. Інфляція сповільнилася порівняно з попередніми максимумами, але ще недостатньо наблизилася до цільового рівня, щоб повністю усунути тиск на монетарну політику.

Остаточна оцінка ВВП за Q2 додає до картини ще один аспект. Реальний ВВП США зріс річними темпами на 2.2% у Q2 2026 року, суттєво піднявшись із попередньої оцінки у 1.5%. Це перегляд у бік підвищення на 0.7 процентного пункту.

ВВП за Q1 переглянули до 2.5%. Реальні кінцеві продажі приватним внутрішнім покупцям зросли на 4.6%, тоді як реальний GDI збільшився на 2.6%.

Інфляційні компоненти ВВП залишаються важливими. Індекс цін PCE у Q2 зріс річними темпами на 5.0%, тоді як індекс цін PCE без урахування продуктів харчування та енергоносіїв збільшився на 3.3%. Це означає, що економіка розширюється, але ціновий тиск у ширших даних ВВП усе ще залишається підвищеним.

Тепер ринок праці знову змінив рівняння.

Звіт про зайнятість за вересень показав лише 29,000 приросту кількості робочих місць поза сільським господарством, що значно нижче за ринкове очікування на рівні приблизно 84,000. Рівень безробіття становив 4.2%. Слабке зростання зайнятості зменшує частину тиску на необхідність подальшого посилення монетарної політики, тоді як показники інфляції все ще закликають до обережності.

Це створює три конкуруючі макроекономічні сили: базовий PCE на рівні 3.0% утримує інфляцію вище цільового рівня, ВВП на рівні 2.2% показує, що економіка все ще розширюється, тоді як лише 29,000 нових робочих місць свідчать про ослаблення динаміки ринку праці.
Дохідність казначейських облігацій тому є одним із найважливіших ринкових сигналів на цей момент.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США нещодавно досягла приблизно 5.34%, найвищого рівня з 2002 року, перш ніж відкотитися. 2 жовтня вона була близько рівня 5.2%, а ринкові звіти показували приблизно 5.15%–5.23% після слабкого звіту про зайнятість. Дохідність 30-річних казначейських облігацій нещодавно досягла близько 5.61%, також наблизившись до максимуму за кілька десятиліть.

Це важливо, оскільки дохідність казначейських облігацій впливає на оцінку майже кожного основного ризикового активу.
Якщо дохідність 10-річних облігацій продовжить знижуватися з рівня 5.2% до 5.10%, 5.00% або нижче, фінансові умови можуть стати менш жорсткими. Це може покращити середовище для облігацій і потенційно підтримати оцінки акцій та криптовалют.

Якщо ж дохідність 10-річних облігацій знову підніметься вище 5.30% і повторно протестує максимум 5.34%, ринок знову зіткнеться з сильнішим тиском з боку ставки дисконтування.

Біткоїн наразі торгується в діапазоні від середини $85,000 до середини $86,000.

Деякі внутрішньоденні стрічки показували BTC на рівні близько $85,866, тоді як дані LSEG повідомляли про максимум сесії близько $86,807.

Різні ціни біткоїна в різних стрічках не слід вважати суперечливими. Біткоїн торгується 24 години на добу на численних майданчиках, тому така ціна, як $85,400, може з’явитися в одному часовому зрізі, тоді як інше джерело зафіксує $86,400 або $86,800 через кілька хвилин. Для цього аналізу я використовую ширшу актуальну зону приблизно $85,000–$86,800, а не вдаю, що існує одна фіксована ціна.

З погляду ринкової структури, $86,000–$87,000 є першою важливою зоною зростання. Стійкий рух вище $87,000 може відкрити шлях до $88,000, а потім і до $90,000.

Рівень $90,000 особливо важливий, оскільки чіткий прорив вище нього за умов сильнішого спотового обсягу означатиме суттєву зміну короткострокової структури.

Знизу $84,000 є першим важливим орієнтиром. Якщо BTC втратить $84,000 на тлі зростання обсягу продажів, наступною зоною для спостереження стане $83,000. Нещодавня ринкова структура також показувала низький діапазон $82,000 як глибшу зону підтримки.
Ethereum торгується близько $2,700–$2,725. Нещодавній діапазон сесії становив приблизно $2,697–$2,745. Стійкий прорив вище $2,745–$2,750 приверне увагу до рівня $2,800. Якщо ETH втратить $2,700, наступною зоною для спостереження буде приблизно $2,650–$2,675.

Solana перебуває близько рівня $118. Рух вище $120 зміцнить короткострокову структуру, тоді як $115–$116 залишається важливою ближньою зоною підтримки.

Акції США також утримуються на підвищених рівнях, незважаючи на тиск із боку дохідності казначейських облігацій. Індекс S&P 500 нещодавно закрився близько 7,666, Nasdaq Composite — близько 26,872, Dow — близько 50,927, а Russell 2000 — близько 2,807. VIX становив близько 16.4.

12-місячний максимум S&P 500 становить приблизно 7,816.70, тому індекс залишається близько верхньої межі свого діапазону, незважаючи на історично підвищену довгострокову дохідність.

Ключовим взаємозв’язком для акцій є ставка дисконтування. Вища дохідність казначейських облігацій підвищує ставку, яка використовується для оцінки майбутніх грошових потоків корпорацій, що може створювати більший тиск на довгострокові акції зростання та технологічні акції. Зниження дохідності може діяти в протилежному напрямку, якщо очікування щодо прибутків залишаються стабільними.

Для облігацій взаємозв’язок простий: коли дохідність казначейських облігацій зростає, ціни вже випущених облігацій зазвичай падають; коли дохідність знижується, ціни вже випущених облігацій зазвичай зростають.

Це робить зону 5.20%–5.34% за дохідністю 10-річних облігацій важливою макроекономічною зоною. Стійкий рух нижче 5.10% вказуватиме на послаблення тиску дохідності, тоді як повернення до 5.30%–5.34% сигналізуватиме про відновлення тиску на активи, чутливі до дюрації.

Тому мій торговий план ґрунтується на підтвердженні, а не на переслідуванні першого руху.

Для BTC я спочатку стежив би за $86,000–$87,000. Якщо ціна утримається вище цієї зони, а обсяг зросте, наступним орієнтиром стане $88,000, а $90,000 — більшим рівнем прориву.

Якщо BTC неодноразово зазнає невдачі біля $86,000–$87,000 і впаде нижче $84,000, я переключу увагу на $83,000. Прорив нижче $83,000 ще більше послабить короткострокову структуру та зробить важливою зону низьких значень $82,000.

Для ETH утримання рівня $2,700 зберігає конструктивну короткострокову структуру, тоді як прорив вище $2,750 може привернути увагу до $2,800. Втрата $2,700 підвищить імовірність руху до $2,650–$2,675.

Щодо ширшого ринку, я стежу за дохідністю 10-річних казначейських облігацій разом із BTC, а не розглядаю кожен із цих показників окремо.

Зниження дохідності в поєднанні з утриманням BTC вище $85,000 свідчитиме про покращення умов для ризикових активів. Зростання дохідності назад до 5.30%–5.34% одночасно зі втратою BTC рівня $84,000 свідчитиме про відновлення макроекономічного тиску.

Найважливішим підтвердженням тепер є поєднання інфляції, зайнятості та дохідності.

Базовий PCE становить 3.0% у річному вимірі. ВВП за Q2 становить 2.2% у річному вимірі. Базовий PCE за Q2 у складі ВВП становить 3.3% у річному вимірі. Загальний PCE за Q2 становить 5.0% у річному вимірі.

Приріст кількості робочих місць у вересні становив лише 29,000, тоді як безробіття — 4.2%.

Це не проста історія про інфляцію і не проста історія про зростання. Це ринок, який намагається оцінити стійку інфляцію на тлі ослаблення динаміки ринку праці.

Якщо інфляція продовжить охолоджуватися, зайнятість поступово слабшатиме, а дохідність казначейських облігацій знижуватиметься, ризикові активи можуть отримати сильнішу підтримку ліквідністю.

Якщо інфляція залишатиметься на рівні близько 3% або вище, ВВП залишатиметься стійким, а дохідність казначейських облігацій повернеться до 5.30%–5.40%, волатильність може залишатися підвищеною.

Для мене найважливішими цифрами від цього моменту є BTC $84K, $86K–$87K і $90K; ETH $2,700, $2,750 і $2,800; а також дохідність 10-річних казначейських облігацій близько 5.20%, де 5.30%–5.34% є основною зоною опору.

Ринок торгує не одним заголовком. Він торгує взаємодією між інфляцією, ВВП, зайнятістю, дохідністю казначейських облігацій, доларом, ліквідністю та схильністю до ризику.

Саме таку ринкову картину Core PCE + GDP я відстежую 2 жовтня 2026 року.